Эмиссия привела к тому, что долларов стало избыточно много

За неделю евро вырос на 4 рубля, доллар — почти на 2, но симпатии россиян все больше разворачиваются к бьющему исторические рекорды золоту

«Сейчас не евро укрепляется, а доллар падает к корзине большинства основных валют, а рубль, к сожалению, слабеет еще быстрее, чем доллар», — объясняют происходящее эксперты «БИЗНЕС Online». О том, почему отечественная валюта валится быстрее, чем погрязшая в инфляции американская, уступит ли доллар евро титул «тихой гавани» во время кризисов и с какими проблемами столкнутся любители золота и других металлов, — в нашем материале.

Доллар дешевеет на Forex четвертую неделю подряд и завершает июль худшим падением почти за 10 лет. Индекс доллара с начала месяца потерял 4% и обновил минимум с июня 2018-го — 93,4 пункта

ДОЛЛАР ПАДАЕТ К ОСНОВНЫМ ВАЛЮТАМ, НО РАСТЕТ К РУБЛЮ

Впервые с начала апреля 2020 года курс евро сегодня пробил отметку в 85 рублей, отыграв за последнюю неделю сразу 4 рубля. Ростом сменилось и вчерашнее ослабление доллара по отношению к рублю: если накануне американская валюта потеряла 24 копейки, то сегодня вернула утерянные позиции. Всего доллар с начала прошлой недели поднялся почти на 2 рубля — до 72 рублей.

Краткосрочный разворот рубля эксперты «Интерфакс-ЦЭА» объясняли падением нефти. Стоимость контрактов Brent накануне вечером рухнула до $42,54 за баррель, потеряв в цене 1,85%. Фьючерсы на сорт WTI торговались по $40,66 за бочку, потеряв за день 1,53%. Однако куда интереснее наблюдать за отношением пары «доллар – евро». Для борьбы с последствиями коронавируса ФРС США направила в экономику вливания на $3 триллиона. Эксперты еще в мае указывали на «побочные эффекты» такого «лечения» на мировом валютном рынке. Доллар дешевеет на Forex четвертую неделю подряд и завершает июль худшим падением почти за 10 лет. Индекс доллара, отражающий курс к шести ключевым валютам, с начала месяца потерял 4% и в понедельник обновил минимум с июня 2018-го — 93,4 пункта.

На этом фоне золото растет седьмые торги подряд, обновив в понедельник исторический максимум на закрытии сессии торгов в пятницу ($1897,5 за унцию). Вслед за желтым, подтягиваются цены и других металлов — серебра, палладия и платины.

Краткосрочный разворот рубля эксперты «Интерфакс-ЦЭА» объясняли падением нефти. Стоимость контрактов Brent накануне вечером рухнула до $42,54 за баррель, потеряв в цене 1,85%

«НЕ ЕВРО УКРЕПЛЯЕТСЯ, А ДОЛЛАР ПАДАЕТ, НО РУБЛЬ ПАДАЕТ ЕЩЕ БЫСТРЕЕ»

Эксперты «БИЗНЕС Online» рассказали, уступит ли доллар свое первенство евро в качестве валюты, с которой лучше переждать кризис. 

Михаил Делягин — директор Института проблем глобализации:

— На фоне неопределенностей перспектив Соединенных Штатов Америки спекулятивные капиталы перемещаются в евро, это наиболее ликвидная, наиболее понятная валюта. Швейцарский франк, конечно, очень надежен, но его не везде можно спокойно использовать. Поэтому евро оказывается наиболее популярной валютой и укрепляется на фоне Black Lives Matter и неопределенных перспектив США. Потому что и Байден, и Трамп ясно дали понять, что они не признают своего поражения.

Михаил Делягин: «Что будет происходить с долларом по отношению к рублю? Это будет зависеть от того, что будет происходить с долларом по отношению к евро»

С другой стороны, нужно как-то подтягивать, как-то стимулировать российскую экономику, а других методов, кроме девальвации, наше руководство не знает. 1 июля мы уже проголосовали за поправки в Конституцию, соответственно, можно и ослаблять рубль. Все в порядке, обязательства перед гражданами выполнены. Граждане России сделали то, что хотела власть, а власть гражданам больше ничего не должна. 

Что будет происходить с долларом по отношению к рублю? Это будет зависеть от того, что будет происходить с долларом по отношению к евро. Теоретически рубль должен слабеть, и понятно, что он будет слабеть по отношению к евро. Сегодня он слабел и по отношению к евро, и по отношению к доллару. Сегодня доллар даже чуть-чуть отыграл у евро, но в целом вполне возможно, как некоторые американские аналитики прогнозируют, что доллар обесценится на треть и даже больше и тогда возможна ситуация, когда рубль будет слабеть по отношению к евро и укрепляться по отношению к доллару.

Что же касается золота и других драгоценных металлов, то симпатии наших соотечественников уже к ним переходят, в основном к золоту, но серебро, я думаю, тоже на подходе. Но здесь проблема в том, что есть вопрос ликвидности.

По крайней мере в Москве, да и в большинстве крупных городов доллар я поменяю в любой подворотне, а золотые монеты — нет. Кроме того, я могу поменять хоть 10, хоть 200 долларов, а золотая монета — это уже ощутимая сумма, какой бы маленькой она ни была. Поэтому золото — это для хранения надолго.

Александр Лосев — генеральный директор «УК Спутник — Управление капиталом»:

— Сейчас не евро укрепляется, а доллар падает к корзине большинства основных валют. Рубль, к сожалению, падает быстрее, чем доллар. А доллар падает на тот колоссальный объем и рост денежной массы, который произошел в Соединенных Штатах после начала эпидемии коронавируса. Эмиссия привела к тому, что долларов стало избыточно много. В реальную экономику эти деньги поступают очень медленно, поэтому мы наблюдаем такое интересное движение на валютных рынках, когда доллар в корзине валют на трехлетних минимумах. Соответственно, все остальные валюты растут к доллару. 

Александр Лосев: «Для наших соотечественников евро не заменит других валют. При сохранении евро на счетах он будет приносить вам убыток, потому что Европейский центральный банк поставил отрицательные ставки»

С рублем отдельная история. Здесь главное в том, что Центральный банк снизил ключевую ставку, сделал хорошее движение для российской экономики. Но одновременно это очень плохо для рубля, потому что в последние несколько лет основным фактором укрепления и стабилизации рубля была разница в процентных ставках между рублем и валютами. Сейчас эта ставка сократилась до исторически минимальной величины. Теперь разница в процентных ставках уже не компенсируется для иностранных инвесторов, для наших спекулянтов, наших экспортеров. Поэтому идет выход из рубля к валютам. Центральный банк еще решил снизить объем продаваемой валюты. Это такой фактор, который тоже способствует ослаблению рубля.

Для наших соотечественников евро не заменит других валют. При сохранении евро на счетах он будет приносить вам убыток, потому что Европейский центральный банк поставил отрицательные ставки. Кроме того, это временная слабость доллара. Поэтому долгосрочно полагаться на то, что евро — это альтернатива доллару, не получится, за единственным исключением: если евро в международных расчетах и резервах вырастет, тогда да. Если, допустим, Россия продает энергоносители на 100 миллиардов долларов и просит, чтобы все было переведено в евро, тогда будет иметь смысл держать деньги в евро, потому что евро будет больше использоваться в платежном балансе России. А пока — нет. 

Тимур Нигматуллин — инвестиционный менеджер компании «Открытие Брокер»:

— Ослабление рубля по отношению к основным мировым валютам связано с сезонными факторами. Примерно в этот период года наблюдается наибольшее ослабление платежного баланса в России. Приток денег в экономику наименьший, отток — наибольший. Это связано в том числе с завершением карантина. В карантин, напомню, был существенный спад спроса на товары и услуги. Сейчас растет спрос на импорт — так же, наверное, он получит определенное развитие по мере роста спроса на туристические услуги. По мере открытия авиасообщения будут приобретаться туры, авиабилеты, и в итоге усилится давление на платежный баланс.

«Наши аналитики моделировали справедливый курс национальной валюты. Если бюджетное правило не изменят, в базовом сценарии будет дорожать нефть из-за дисбаланса спроса и предложения»

В моменте это сезонное ослабление платежного баланса резонировало совсем с другими факторами. Например, можно назвать денежные потоки, связанные с конвертацией полученных дивидендов в валюту. Есть такая тенденция. Эти денежные потоки в этом году немного смещены по времени из-за коронавируса, но все-таки не отменяются.

Также определенного эффекта добавляет геополитика и ожидания относительно развития геополитических рисков в России. Каждый из этих факторов сам по себе, и вместе они срезонировали, усилили друг друга — и привели к падению рубля. 

Наши аналитики моделировали справедливый курс национальной валюты. Если бюджетное правило не изменят, в базовом сценарии будет дорожать нефть из-за дисбаланса спроса и предложения, не будут реализованы геополитические риски и так далее: справедливый курс находится в пределах 65 рублей за доллар.

На российском рынке евро гораздо менее ликвиден, чем доллар. На Московской бирже он просто в разы менее ликвиден, и мы не наблюдаем какой-то тенденции увеличения ликвидности евро. 

Есть много нюансов, почему американская валюта не слабеет по отношению к рублю. Это очень сложные модели. В национальной валюте достаточно учесть бюджетное правило и некоторые другие риски, а также цену на нефть. А по доллару и евро крайне сложно прогнозировать. Но в целом видно, что по доллару изменились процентные ставки. Раньше по евро процентные ставки были очень низкие, а по доллару — положительные. По американской валюте сейчас также стали околонулевыми, поэтому в долларах стало сложно зарабатывать фиксированные доходы.