Что нам ждать от доллара в апреле?

В марте, когда Всемирная организация здравоохранения признала распространение заболевания вируса Covid-19 в мире пандемией, рубль, который постепенно дешевел с начала года, резко пошёл вниз. По отношению к доллару США за март "россиянин" подешевел на 18%, закончив месяц на отметке в 78,17 руб. за доллар.

Причинами стали эпидемия коронавируса в России и обвал цен на нефть.

Весь апрель решением президента России объявлен нерабочим, население должно находиться в режиме самоизоляции и не работать до конца месяца, за исключением тех, кто работает дистанционно, и предприятий непрерывного цикла и тех сфер бизнеса (торговля товарами первой необходимости), на которые приостановка деятельности не распространяется.

Столь длительный режим самоизоляции - негативная новость для экономики страны, которая может потерять за 2020 год до 8% ВВП. Но торги на валютной бирже никто не отменял, и участники рынка будут внимательно следить за событиями этого непростого апреля.

6 апреля Росстат опубликует данные по инфляции потребительских цен за март. Этот показатель важен, так как может представить нам информацию о том, насколько выросли потребительские цены в условиях обесценения рубля на 18%. Напомним, что в феврале годовая инфляция замедлилась до 2,3%. Дальнейшее замедление будет предполагать курс доллара примерно на 79 руб., ускорение – рост доллара до 81 руб.

Очень важным индикатором для курса рубля являются цены на нефть. Если цены на нефть в течение апреля будут продолжать рост и двигаться в направлении $35 за баррель, доллар способен будет понизиться до 72 руб. Если же наоборот, цены будут двигаться к $20 за баррель, то доллар может поставить исторический рекорд и взлететь до 90 руб.

Ещё одним позитивным драйвером может стать спад масштабов эпидемии Covid-19 в России. Возможные новости об отмене режима самоизоляции с 30 апреля могут стать очень важным позитивом и к концу месяца опустить "гринбек" на 72 руб. Однако продление фактического карантинного режима вряд ли, на наш взгляд, также сильно торпедирует рубль, как падение цен на нефть. На новостях о продлении самоизоляции доллар может вырасти до 82 руб.

Влияние на курс рубля окажет также решение Банка России по процентной ставке, которое будет объявлено 24 апреля, и решение ФРС по процентной ставке, которое объявят 29 апреля. Процентная ставка ФРС, скорее всего, останется без изменений, что позволит доллару выйти на уровень примерно в 80 руб. Сохранение неизменной ключевой ставки ЦБ РФ в 6%, что, по нашему мнению, наиболее вероятно, также может предполагать курс доллара на уровне в 80 руб.

Но решение ЦБ РФ будет зависеть от темпов апрельской инфляции и цен на нефть. В случае ускорения темпов инфляции Центробанк может принять решение повысить ключевую ставку на 0,25 п.п., и это решение позволит доллару вырасти до 83 руб. В целом на апрель прогнозируем курс доллара в широком коридоре от 72 до 90 руб., а в среднем – на уровне около 80 руб.