Сбербанк и ВЭБ решили занять по миллиарду долларов

Государственные Сбербанк и ВЭБ разместили в четверг, 1 июля, еврооблигации по одному миллиарду долларов каждый в Европе и США. А следом за ними, за деньгами на зарубежные рынки собираются идти еще три банка: Промсвязьбанк с субординированными (выпущенными для пополнения капитала) евробондами на сумму 200 млн долларов, Транскредитбанк с евробондами на 300-500 млн долларов и Газпромбанк, который пока «шифруется», скрывая свое road show – презентацию евробондов, передает агентство РИА «Новости».

В итоге на мировой рынок, на котором то и дело происходят распродажи из-за нестабильной ситуации в Европе, крупнейшие отечественные банки выпустят долговые бумаги на общую сумму порядка 2,5-2,8 млрд долларов. Однако отечественные корпорации и так назанимали на внешнем рынке столько, что скоро им больше вообще не дадут. Сейчас корпоративный долг России достигает 440 млрд долларов - это пять долгов Советского Союза и почти равно международным резервам страны. Причем, более 270 млрд долларов из этих долгов - займы банков. В прошедшем году российские заемщики выплатили по зарубежным займам 180 млрд долларов – деньги на это многим из них дало государство. В этом году они должны отдать еще 90 млрд долларов, и где они их возьмут при таком дефиците госбюджета и отсутствии адекватной прибыли, непонятно.

Беда в том, что все эти долги принадлежат госбанкам и банкам с высоким государственным участием в капитале. И если курс рубля вдруг провалится, вслед за нефтью, то отдавать займы они просто не смогут. Потому что годовая прибыль самого крупного из заемщиков – Сбербанка, едва достигает полмиллиарда долларов, а про остальных и говорить нечего. Тогда западные инвесторы с полным основанием могут «конфисковать» международные резервы России, размещенные за рубежом - в уплату банковских долгов. Кстати, им и дают то деньги только потому, что пока сумма займов не превышает золотовалютных запасов страны.

Чужие деньги ближе к телу

Банки столь дружно побежали за рубеж «с протянутой рукой» потому, что на днях российские власти в один голос заявили о сворачивании антикризисной помощи банкам. Значит, «халявы» больше не будет, и им придется самим искать пути привлечения средств, не рассчитывая на господдержку.

А привлекать «длинные» займы внутри страны по-прежнему негде - нет ни средств ПФР, ни страховых резервов, ни денег из банков развития. Поэтому, как только мировые рынки капитала немного приоткрылись после кризиса, российские банки стайкой побежали за «длинными деньгами».

- Почему банковская система России так слаба? Прежде всего, потому, что основной поток финансовых средств идет мимо банков, - поясняет академик Абел Аганбигян. – Около 40% всего ВВП в виде финансовых фондов концентрирует государственное Казначейство, обслуживающее госбюджет и внебюджетные госфонды: пенсионный, социального и медицинского страхования. На счетах Казначейства также хранятся огромные суммы внебюджетных хозрасчетных средств, которые зарабатывают бюджетные организации по договорной деятельности. Раньше эти средства размещались на счетах коммерческих банков, а теперь Казначейство отняло их и у банков. И теперь значительная часть денег лежит и обесценивается в Казначействе.

Кроме того, большая часть денег населения не доходит до банков, оседая в закромах семей в виде рублевых и, особенно, валютных средств. Более того, предприятия, организации и граждане хранят в зарубежных банках и ценных бумагах в иностранной валюте не менее 300 млрд долларов, а также вкладывают деньги в зарубежную недвижимость в качестве инвестиций, как способ их сохранения в условиях российской инфляции.

Слабость нашей банковской системы связана также с тем, что Центробанк не предоставляет банкам кредитных средств по объявляемой ставке рефинансирования под залог активов. Между тем, это систематическая практика, принятая во многих странах мира. В итоге удельный вес активов российских банков составляет всего 60% ВВП – втрое ниже, чем в Западной Европе. А вся финансовая система России, включая инвесткомпании, страховые общества, накопительные пенсионные и паевые фонды, меньше чем в развитых странах мира в пять раз.

В итоге у них переизбыток финансовых средств, а у нас – хронический недостаток. Именно этим и вызван «поход» банков за деньгами на западные рынки.

Вранье - это по-русски

Представители госбанков уверяют, что продажи облигаций идут успешно, доходность евробондов близка к «эталонной» - по бондам самых надежных заемщиков. Говорят, что выпуски еврооблигаций Сбербанка и ВЭБа уже «перепроданы», то есть, желающих купить бонды гораздо больше их количества. Но все это сильно напоминает историю размещения государственных евробондов нынешней весной.

Тогда «лучший министр финансов развивающихся стран», вице-премьер Алексей Кудрин тоже довольно уверенно заявил, что размещение суверенных евробондов (облигаций государственного займа России, выпущенных в долларах на мировом рынке) прошло успешно. Road show российских евробондов проходило с 13 апреля в странах Азии, континентальной Европы, Великобритании и США и завершилось 21 апреля в Нью-Йорке. «Размещение считаем успешным, это улучшит займы корпораций», - бодро заявил Кудрин

Но на деле, как всегда, все это оказалось полной туфтой: спустя месяц доходность бумаг выросла до 5,85%, то есть, цены облигаций на вторичном рынке после размещения резко обвалились. Участники рынка и аналитики отмечают, что торговля новыми российскими евробондами идет очень вяло. Кстати, облигации Греции, выпущенные на аналогичную сумму, по сходной доходности, у инвесторов мирового рынка идут нарасхват.

«Всегда, когда обостряется кризис, ликвидность падает, поскольку многие инвесторы держатся в стороне. Большой объем бумаг до сих пор остается на руках у street - профессиональных участников, тех, кто участвовал от своего имени, покупал на свою «книгу». Много бумаг зависло у них, поскольку рынок быстро просел», - рассказал агентству «Финмаркет» трейдер одного из крупных российских банков. Стоит пояснить, что street - это западные и российские банки, которые покупали бонды на короткий срок с целью перепродажи и не планировали держать бумаги долго. То есть, российские гособлигации стали просто предметом спекулятивной игры на мировом рынке, а серьезные инвесторы брать их не рискнули.

«В прессе фигурировали разные цифры - что «переподписка» пятикратная, все это вводило инвесторов в заблуждение и в конечном итоге повлияло на ценообразование», - считает трейдер российского банка. А один из участников рынка рассказал, что лид-менеджеры (продавцы бумаг) после закрытия сделки продавали оставшиеся бумаги в «приличных масштабах», хотя, при таком превышении числа желающих купить евробонды над их количеством, у них вообще не должно было оставаться облигаций после размещения. «А то, что они бегали с продажами по рынку, наводит на мысль, что там вообще не было никакой «переподписки», раз они часть выпуска вынуждены были взять на себя», - пояснил участник рынка. В общем, обычное вранье – чисто по-русски.

Ситуация на мировых рынках облигаций весьма неспокойная, хрупкое равновесие может быть нарушено в любой момент. Рынок очень нервно реагирует на любые новости стран еврозоны, особенно из Греции, Испании и Португалии

К примеру, в четверг, 1 июля, на рынке европейских облигаций снова царили распродажи. В течение большей части дня участники рынка активно распродавали бонды Германии. Причем, распродажи немецких евробондов шли второй день подряд, на спекуляциях вокруг информации Евроцентробанка о кредитах, выданным европейским финансовым институтам. Оказалось, что финансовые институты запросили у Евроцентобанка 131,9 млрд евро, тогда как аналитики Barclays прогнозировали уровень долгов в размере 250-300 млрд евро. Биржевые игроки восприняли эту информацию и как признак того, что Евроцентробанк может вскоре повысить базовую ставку рефинансирования. Это и стало основным поводом для активных распродаж.

И уж если «под раздачу» попали такие «золотообрезные» евробонды, как немецкие, то российским «тряпочным» еврооблигациям в этой ситуации вообще ничего не светит.