Каким будет курс рубля к доллару и евро

Предсказывать курсы «мягких» валют вроде рубля - неблагодарное дело. Особенно сейчас, когда в любой модели слишком много неизвестных - от состояния американской экономики и желания правительства США уменьшить долг с помощью инфляции, до размеров доходов бюджета России.

Но банкам по долгу службы приходится выступать в роли предсказателей. Вводные - самые неопределенные. Не ясны планы властей ЕС и США, а, значит, и будущее соотношение евро к доллару (Европейский центробанк может опустить ставки, испугавшись спада экономики и ослабив таким образом евро, а может и не сделать этого, убоявшись ненавистной ему инфляции). Зависимость рубля от нефтяных цен выросла еще больше.

Нефть влияет на курс дважды: инвесторы сверяют свои действия с «нефтяным барометром», а правительство планирует бюджет с помощью двух переменных - цены барреля и цены доллара.

Первую переменную оно регулировать не может, а потому действует с помощью второй. Когда нефть дешевеет, дефицит бюджета растет. А значит, правительство испытывает соблазн устроить еще одну девальвацию рубля. Такой шаг резко облегчит бремя, лежащее на федеральном бюджете, за счет «инфляционного налога» и роста рублевой стоимости Резервного фонда, который хранится в валюте.

Кто-то из банковских аналитиков верит в низкую нефть и, значит, девальвацию, кто-то - наоборот. Кто-то верит в то, что ЕЦБ решит агрессивно снижать ставку, кто-то - нет...

Разброс прогнозных показателей велик, поэтому мы подготовили консенсус-прогноз, основанный на «усредненном» мнении разных аналитиков. Это тот редкий случай, когда знать «среднюю температуру по больнице» может быть не менее полезно, чем смотреть на градусники пациентов по отдельности.