Продолжится ли укрепление рубля к доллару?

Май стал относительно удачным месяцем для российской валюты - рубль продолжил укрепляться. Глава Банка России Сергей Игнатьев в рамках Международного банковского конгресса в Санкт-Петербурге заявил, что положительное влияние на родную валюту оказали несколько процессов, отмеченных в течение последних нескольких месяцев, - рост мировых цен на нефть, значительное сокращение оттока частного капитала и снижение девальвационных ожиданий.

В итоге на сегодняшний день Центробанк установил коридор колебаний бивалютной корзины в диапазоне 26-41 рубля: по мнению Игнатьева, обе границы не будут преодолены до конца 2009 года, передаёт РИА «Новости». Причём относительно нижней границы уверенности больше: «Пока цены на нефть ниже 200 долларов за баррель, то нижняя граница в 26 рублей неактуальна», - сказал глава ЦБ. Верхнюю планку коридора может поколебать серьёзное удешевление нефти - до 30-35 долларов за баррель.

Точных прогнозов стоимости валют относительно рубля государство не делает. В то же время Сергей Игнатьев подчеркнул, что если цена американской валюты опустится ниже 30 рублей, ЦБ задумается о своих дальнейших действиях. Кстати, уже 29 мая официальный курс доллара составил 30 рублей 98 копеек - граница беспокойства Центробанка приближается.

Доллар ищет дно

Эксперты, к которым «Часкор» обратился с предложением попробовать спрогнозировать дальнейшее поведение валют, также были весьма осторожны в словах. Несколько финансовых аналитиков попросту отказались от комментариев, заявив, что «предпочитают пока не давать прогнозов». Те же, кто рискнул спрогнозировать развитие ситуации, представили сценарии, в принципе близкие к планам ЦБ РФ - по крайней мере в том, что доллар в ближайший месяц пойдёт вниз, однако не опустится намного ниже отметки в 30 рублей.

«За последний месяц основная резервная валюта мира подешевела к евро на 8%, к британскому фунту на 10%, а к отечественному рублю на 9%, - говорит Андрей Ганган, аналитик компании «Калита-Финанс». - По нашим прогнозам, доллар США ещё не достиг своего дна и в ближайшей перспективе он продолжит дешеветь ко всему спектру мировых валют». По оценке эксперта, в первом летнем месяце к единой валюте доллар может опуститься до уровня 1,5, а в паре доллар/рубль стоит ожидать прохождения отметки 30 рублей за один доллар США.

«Ни для кого не секрет, что многомиллиардные вливания в банковский и автомобильные сектора администрация Барака Обамы осуществляет за счёт выпуска всё больших объёмов долговых обязательств, - поясняет свою точку зрения Андрей Ганган. - Совокупный долг США уже превысил отметку 11 трлн долларов, а дефицит бюджета составляет 1,85 трлн долларов (12% от ВВП). Всё это вызывает серьёзные опасения у инвесторов. Участники рынка Forex боятся лишения США высшего кредитного рейтинга и торопятся избавляться от казначейских облигаций Минфина и долларов».

Дмитрий Полевой, аналитик отдела анализа рынка акций компании «КИТ Финанс», связал будущее со стоимостью нефти. По оценке аналитика, если цена нефти останется в диапазоне 55-57 долларов за баррель, а соотношение доллар/евро остановится на пункте 1,37, то курс российской валюты по отношению к американской если и опустится, то не ниже 30-31,5 рубля.

«Снижение курса ниже 30 руб./доллар не ждём, поскольку при более высоком курсе рубля властям не только не удастся выполнить план по размеру бюджетного дефицита, но и сальдо счёта текущих операций станет отрицательным. Этого монетарные власти допустить не могут, в противном случае проведённая девальвация станет бессмысленной, поскольку её основной целью было именно сохранение профицитного (или близкого к нулевому) сальдо счёта текущих операций», - поясняет Дмитрий Полевой.

Похожее мнение высказал и директор Высшей школы трейдера ГК «Альпари» Сергей Семёнов: «В июне вполне вероятно прогнозировать ещё одно небольшое укрепление рубля относительно доллара. Уровень в 29 рублей вполне достижим, если ЦБ не вмешается в данный процесс, - считает эксперт, но тут же оговаривается: - Но потенциала для роста уже не остаётся, да и укрепление рубля совсем ни к чему российской экономике».

Есть, однако, и противоположный прогноз. По мнению главного экономиста УК «Финам Менеджмент» Александра Осина, уже в ближайшие недели американская валюта пойдёт вверх. «Ухудшение бюджетных прогнозов ведущих развитых, развивающихся государств, быстрое увеличение среднесрочного инфляционного потенциала мировой экономики за счёт активно растущих цен на нефть создают в итоге риски нового раунда повышения стоимости кредитных ресурсов, - считает экономист. - На этом фоне ФРС, возможно, существенно сократит свою активность в области политики количественного ослабления». Есть и другие причины, позволяющие предположить, что доллар пойдёт вверх, и в итоге, по мнению Осина, возможные курсы EUR/USD и USD/RUB на конец июня составят соответственно 1,36-1,37 и 31,70-32,20.

Рубль будет слабеть

Дмитрий Полевой из «КИТ Финанса», как и многие другие эксперты, предупреждает о вероятности дальнейшей девальвации рубля: «Она обусловлена необходимостью поддержки российской промышленности и проблемами с исполнением федерального бюджета и бюджетов регионов».

Более долгосрочный прогноз - до конца текущего года - Дмитрий Полевой также делает, опираясь на предполагаемую стоимость нефти. «При снижении цен на нефть до 45 долл./барр. (таков текущий прогноз правительства) мы ожидаем курс рубля к доллару на уровне 43-44 рублей (корзина - 50-52 рубля), при цене Urals до конца года не ниже 55-57 долл./барр. курс будет на уровне 35,5-36 рублей за доллар (корзина - 41-41,5 рубля)». Курс доллар/евро во второй половине и на исходе 2009 года будет колебаться в диапазоне 1,35-1,37.

«Во второй половине 2009 года рубль продолжит своё падение», - предупреждает Сергей Семёнов из ГК «Альпари». Причиной падения станет вторая волна кризиса, признаки которой экономист замечает уже сейчас. Российская валюта в стороне от мировых финансовых колебаний не останется. «Уровни в 36 рублей за доллар и выше мы увидим уже в конце осени. А что будет позже - зависит от того, по какому сценарию будет развиваться кризис дальше», - заявляет эксперт.

Александр Осин, главный экономист УК «Финам Менеджмент», говоря об отдалённых перспективах, отметил, что в силу различных макроэкономических факторов он видит возможность возобновления негативной динамики котировок EUR/USD в среднесрочном периоде. Вероятно, к концу 2009 - началу 2010 года эта валютная пара продемонстрирует снижение и подойдёт к отметкам порядка 1,2-1,3 доллара США за евро.

Слово «девальвация» в разговоре с экспертом не прозвучало - по мнению Осина, сейчас российская валюта выглядит весьма привлекательно, однако о теоретически возможном ослаблении рубля он всё же упомянул - по словам эксперта, этого можно ожидать в третьем квартале 2009 - первом квартале 2010 года. «Возможно, к концу 2009 - в начале 2010 года курс USD/RUB составит порядка 34-35 рублей за доллар США», - считает аналитик.