Россия потеряла 5 трлн рублей за 100 дней

Вчера, 12 января, Банк России (ЦБ) второй раз после новогодних каникул (с интервалом в сутки) ослабил рубль по отношению к бивалютной корзине ($0,55 и €0,45). По итогам торгов курс доллара, установленный на сегодня, вырос на 53 коп., до 31,05 руб. за доллар, евро подорожал на 46 коп., до 41,59 руб. за евро.

На начало торгов на ММВБ сегодня курс рубля к бивалютной корзине практически не изменился. Курс доллара расчетами «завтра» утром во вторник составил 31,23 руб., курс евро – 41,45 руб.

По оценкам экспертов, на валютные интервенции ЦБ потратил в понедельник до $8 млрд. Вероятно, в сопоставимую сумму выльются и сегодняшние интервенции Центробанка.

Аналитики и эксперты продолжают размышлять, насколько оправданна тактика ЦБ. Судя по всему, в Банке России предпочитают «пошаговую» девальвацию, т. е. опускают рубль по чуть-чуть. Действия ЦБ вписываются в общую попытку властей действовать сразу по всем направлениям. Все представители экономического блока правительства в разных выступлениях говорят примерно так: мы сдерживаем инфляцию, девальвации у нас нет, надо поддерживать реальный сектор экономики, необходимо бережнее расходовать золотовалютные резервы (ЗВР)… Т. е., по сути, правительство пытается действовать сразу по всем направлениям. Но в нынешней ситуации попытка удержать все приводит к тому, что все только падает.

Если считать официальной датой начала борьбы с кризисом в России 1 октября 2008 года (тогда были выделены первые $50 млрд из российских резервов), то 8 января 2009 года исполнилось 100 дней с момента «объявления войны». По оценкам экспертов, за эти 100 дней мы уже потратили астрономическую сумму – около 5 трлн руб. (по данным заместителя председателя Комитета Госдумы по бюджету и налогам Оксаны Дмитриевой, и того больше – около 6 трлн руб. за 2 месяца. – Прим. КМ.RU). И что имеем? Обвал промышленного производства: в ноябре-декабре – минус 6% на каждый месяц, сокращение ЗВР – более чем на 23% (8 августа 2008 года они составляли $598,1 млрд, а 8 января 2009 года – $455,7 млрд), ожидаемый серьезный дефицит бюджета, падение доходов населения, рост безработицы, ну и падение рубля: к доллару – на 16%, к евро – на 10%.

Итог стодневной борьбы еще раз подтверждает правило: нельзя объять необъятное. Вероятно, следует чем-то пожертвовать, чтобы добиться положительных результатов на другом направлении.

Что же будет, если ЦБ откажется от постепенной девальвации и отпустит рубль в свободное плавание? Вот что говорят по этому поводу некоторые аналитики.

Даже если ЦБ перестанет понемногу девальвировать рубль и отпустит курс, сценарий будет один – 35-38 руб./$1 к началу февраля, цитирует аналитика «Ренессанс капитала» Алексея Моисеева газета «Ведомости».

Чтобы снизить вызванное пошаговым ослаблением давление на рубль, Банку России нужно или один раз значительно девальвировать рубль, или перейти к политике свободного курсообразования. «Надо, чтобы ЦБ сделал последний шаг и сказал: «Все, ребята, он последний», – говорит Моисеев. Девальвация – вопрос политической воли, а не решение денежных властей, отмечает он.

А, например, Олег Вьюгин, экс-глава Федеральной службы по финансовым рынкам, полагает, что ЦБ действует «экономически правильно». По его мнению, отпускать рубль в свободное плавание нельзя. «Если ЦБ уйдет с рынка, он сохранит резервы на существующем уровне, но мы получим неуправляемое падение рубля, т. к. его будут продавать только экспортеры, а приобретать – все компании, имеющие валютные обязательства», – считает Вьюгин. ЦБ придется продолжать продавать валюту из резервов, но эти деньги должны идти на выплату внешнего долга, а не проедаться на импорт товаров и другой отток капитала, резюмирует Вьюгин.

Свое мнение о действиях ЦБ обозревателю КМ.RU высказал заместитель директора Института экономики РАН, заслуженный экономист РФ Сергей Сильвестров:

– Считаю, что девальвация на самом деле идет плановая. Уже в конце прошлого года были установлены границы возможной девальвации рубля в I квартале 2009 года. И в этих границах ЦБ действует довольно аккуратно. Хорошо, что он ведет именно пошаговую девальвацию. Если бы он просто поддерживал курс рубля через биржу, это было бы абсолютно безнадежно: повторился бы 1998 год.

Считаю, что быстро действовать нельзя. Потому что тогда будет хаотичный валютный рынок, монополизированный основными производителями сырья. А учитывая зависимость рынка от импорта, мы бы оказались в печальном положении. Такие вещи, как девальвация, делают постепенно, при регулирующей роли Центробанков.

Я бы предложил сделать более широкий диапазон для колебаний бивалютной корзины. Дело тут не только в рубле. В перспективе, думаю, будет усиливаться доллар в ответ на те меры, которые предпримет европейский Центробанк – в частности, снижение учетной ставки, налогов… Сложно сказать, сколько продлится рост доллара. Думаю, не меньше полугода.

С учетом серьезного влияния на российскую валюту, которая все-таки больше зависит от доллара, нежели от евро, рубль продолжит падение.

Сегодня существует множество внешних факторов, к которым мы не можем не адаптироваться. Смотрите: ведь доллар по отношению к евро тоже не скачет резкими скачками. То же самое будет и с рублем. Повторюсь, девальвацию надо делать плавно. В пределах запланированных показателей – где-то 32,5-33 руб. за доллар к 1 марта 2009 года. Возможно, удержать рубль в этих рамках не удастся, но максимум это будет 35 руб. за доллар. Если же рубль отпустить вообще – то начнется хаос, и тогда спрогнозировать что-то будет практически невозможно.

Н. Сергеева