Резкое падение рубля лучше плавного?

Не прошло и суток с момента, как глава Банка России (ЦБ) Сергей Игнатьев после совещания правительства в понедельник заявил о возможности плавного снижения курса рубля, как его угроза начала реализовываться.

Вчера, 11 ноября, доллар по отношению к рублю снова взлетел. За один день курс американской валюты поднялся на 38 коп., до 27,34 руб. С 1 августа по 11 ноября официальный курс доллара в России уже вырос на 15%.

Причиной резкого скачка доллара стало решение ЦБ примерно на 1% ослабить рубль по отношению к бивалютной корзине (на 55% она состоит из доллара, на 45% – из евро), единодушны аналитики. Уже после окончания торгов ЦБ объявил, что принял решение о расширении с 11 ноября коридора допустимых колебаний операционного ориентира курсовой политики – рублевой стоимости бивалютной корзины. Коридор расширен симметрично на 30 коп. в каждую сторону.

Почему доллар пользуется таким ажиотажным спросом – вопрос риторический. Известный факт: в Нью-Йорке на Манхэттене висит табло, на котором высвечиваются цифры – размер внешнего долга США. На прошлой неделе на табло исчезло свободное место для цифр – писать дальше некуда. Сейчас госдолг США составляет $10,229 трлн. Начиная с 28 сентября 2007 года его величина росла на $3,24 млрд в день. В США проживает 304,87 млн человек, то есть каждый из них задолжал уже $33 552!

И это – только долг другим государствам. Внутренние долги США на этом табло не посчитаны. Ну явно не самая надежная валюта – доллар!

Как считает экс-министр экономического развития России Андрей Шаронов, «при высокой неопределенности инвесторы предпочитают уходить в доллар, даже когда действия американского правительства сильно ухудшают экономическое содержание этого актива». Проще говоря: не знаешь, что покупать – покупай доллар.

До сих пор для удержания курса рубля ЦБ выбрасывал на рынок валюту из своих международных резервов, чтобы тем самым увеличить ее общее предложение на рынке. Но резервы не беспредельны. С 1 августа по 1 ноября они снизились уже почти на 19%, то есть с $597 млрд до $484 млрд. Учитывая текущую конъюнктуру – колоссальный спрос на американскую валюту – ЦБ для поддержания рубля и впредь бы пришлось опустошать свои резервы. В такой ситуации «стоять до последнего» вряд ли имеет смысл – это может привести к существенному сокращению или уничтожению золотовалютных резервов, а удержать рубль все равно не удастся.

Иными словами, девальвация, которую ЦБ и правительство отрицали в любом виде, все-таки будет. Впрочем, в этом мы особо не сомневались. Народная примета – чем более страстно правительство опровергает слухи, тем вернее, что они сбудутся – сработала и на этот раз. Теперь остается гадать, какую стратегию ослабления курса рубля выберет правительство – резкую или плавную.

Первый вице–премьер Игорь Шувалов заявил в воскресенье, что «резких колебаний курса рубля опасаться не стоит, поскольку в настоящий момент для этого нет никаких предпосылок и оснований». С аналогичными заявлениями относительно «резкой девальвации» выступил и первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев. «То, что волны мирового финансового кризиса докатываются и до нас, не означает, что рубль должен быть сильно девальвирован», – сказал Улюкаев. Глава ЦБ Сергей Игнатьев также пояснил, что «и ЦБ РФ, и правительство крайне не заинтересованы в том, чтобы произошла резкая девальвация рубля».

Все бы хорошо. Но ударение на слове «резкая» заставляет насторожиться. По мнению аналитиков, нынешние события реально совпадают с летом 1998 года. Накануне дефолта ЦБ также выдавал банкам стабилизационные кредиты, которые немедленно обменивались на валюту и уходили из страны. Аналогичная ситуация наблюдается и сегодня – ЦБ предоставляет банкам ликвидность, которая спешно меняется на доллары.

«Девальвация рубля сегодня неизбежна так же, как она была неизбежна в 1998 году. С 2003 года российские банки и компании активно занимали доллары, не имея возможности получать рублевые кредиты. Точно так же вело себя правительство накануне дефолта 1998 года. Только тогда банки меняли деньги для своих контрагентов, чтобы те могли играть на рынке ГКО. И нет ничего неожиданного, что одна и та же политика, которую проводили тогда Дубинин, Чубайс, Кудрин и Игнатьев, приводит уже второй раз к одному и тому же результату – неизбежной девальвации рубля», – считает экономист Михаил Хазин.

По мнению ряда экспертов, сценарий плавной девальвации предполагает растрату золотовалютных резервов на поддержание плавно снижающегося курса рубля. Резкая же девальвация позволяет сохранить резервы. В обоих сценариях неизбежны дефолты банков и компаний, имеющих крупную валютную задолженность. Однако при резкой девальвации банкротств может быть меньше, поскольку доля резервов, которая может быть направлена на погашение их долгов, будет больше, полагает Хазин.

Сколько же в итоге может стоить доллар? Нынешний финансовый кризис породил такие скачки валют, что дать хоть сколько-нибудь достоверный прогноз просто невозможно. Точно так же, как и дать внятное объяснение политике ЦБ. Аналитики, которым я задавала этот вопрос, суммарно ответили примерно так: «Может, и 30, и 50, и 100 рублей; а может, и 1 рубль». Как реагировать на это гражданам? Никак. Если вы – любитель острых ощущений и вам хочется поставить на доллар, как на «зеро» в рулетке, пожалуйста. Но гарантий никаких. Учтите, что даже если эксперты и аналитики, которые собаку съели на колебаниях курсов валют, сейчас пребывают в ступоре, то простому обывателю уж точно в этом не разобраться.

Как отразится девальвация рубля на гражданах? На вопрос обозревателя КМ.RU ответил экономист Михаил Хазин:

– Вообще говоря, для населения девальвация рубля не сильно принципиальна, если ситуация была бы нормальная. У нас же ситуация ненормальная. В нашей стране значительная часть товаров имеет импортное происхождение. Такая ситуация была в 1996-98 годах, когда было зажато внутреннее производство, а через высокие нефтяные цены и завышенный курс рубля реально дотировался импорт.

Если происходит девальвация рубля, то резко растут цены для граждан – на мясо, которое импортное, на одежду, которая в основном импортная, и т. д. То есть для граждан это означает резкое снижение уровня жизни.

Что касается банковских заемщиков: если кредит рублевый – то девальвация на нем не скажется, за тем исключением, что с учетом погашения кредита у заемщиков будет оставаться меньше средств на бытовые потребности. Если же кредит долларовый, то он в случае девальвации, естественно, станет дороже. Если, конечно, доллар сам не рухнет.

Н. Сергеева