Фондовые рынки отброшены в 70-е годы

На модерации Отложенный Крупнейшие мировые компании в настоящее время стоят на фондовом рынке столько же, сколько стоили 70-е годы. Об этом свидетельствуют данные Citigroup. 

В четверг коэффициент отношения стоимости акций компаний индекса MSCI World к корпоративным прибылям за последние 12 месяцев составил 10,3, что ниже среднего уровня 70-х годов, составлявшего 11,4.

Основной причиной того, что акции мировых компаний настолько дешевы, является то, что инвесторы ожидают значительного падения корпоративных прибылей. Согласно данным анализа Citigroup, в периоды предыдущих рецессий в начале 90-х и 2000-х годов прибыли компаний в расчете на акцию сокращались до 8% по сравнению с зафиксированными пиками в 13-14%. Это говорит о том, что прибыли должны были упасть на 40-50%.

"Отчетность компаний будет неблагоприятной, но, кажется, это уже заложено в текущую стоимость акций, - отмечает фондовый стратег Citigroup в Лондоне Хасан Тевфик. - Долгосрочные инвесторы, которых не пугает волатильность, должны более серьезно подумать о вложениях в акции".

По данным Citigroup и MSCI, для акций индийских компаний отношение стоимости к прибылям за предыдущие 12 месяцев, которое в сентябре составляло порядка 25, опустилось до 10. Для китайского рынка этот коэффициент упал в три раза - до 9 с 27, для российского - до 4,4 с 13.

В последние дни глобальные рынки получили некоторую поддержку за счет серии сокращений ставок рядом мировых центральных банков, а также шагов Федеральной резервной системы (ФРС) США по обеспечению ликвидностью основных emerging markets. Однако подъем рынков является мизерным по сравнению с недавними тяжелыми потерями. Так, котировки акций стран с развивающейся экономикой должны увеличиться вдвое с минимумов, достигнутых ранее на этой неделе, только чтобы вернуться к уровням первой недели сентября.

"Все кажется очень дешевым, - отмечает главный инвестиционный директор Acadian Asset Management в Бостоне Рональд Фрашур. - Так оно и есть на самом деле, если только мир не катится к чему-то типа Великой депрессии, а мы думаем, что вероятность этого достаточно низкая".

По словам Фрашура, наибольший интерес для него представляют Южная Корея, Тайвань и Бразилия, фондовые рынки которых показали резкое падение в последние недели. Его компания также вкладывает средства в Японию, где фондовый индекс Nikkei Stock Average 225 упал 27 октября до минимального уровня за 26 лет.

Вложения в акции японских компаний сейчас очень привлекательны, отношение котировок бумаг индекса MSCI Japan к прибылям компаний является сейчас самым низким с 1980-х годов и составляет 11,5. В 90-е годы этот коэффициент превышал 80. Это отражает пессимизм инвесторов в отношении перспектив японской экономики, а также негативного влияния высокого курса иены на прибыли японских экспортеров, сообщает "Интерфакс" со ссылкой на The Wall Street Journal.