Как заработать на кризисе?

Кризис на российском фондовом рынке продлится еще несколько месяцев, но вслед за падением последует бурный рост. Частные инвесторы могут рассчитывать на доходность до 50% в течение ближайшего года.

Российский рынок переживает сейчас едва ли не самый сложный период за всю свою историю, говорится в аналитическом материале УК "Русь-Капитал". Говорить о возможности быстрого возобновления роста пока не приходится, рынок может оставаться в нисходящем тренде еще несколько месяцев. В компании полагают, что выход из кризиса для российского рынка сейчас возможен не самостоятельно, а вслед за рынком США.

Действия российских властей, по мнению аналитиков УК, заслуживают одобрения. Однако ощутимые результаты господдержки могут сказаться лишь через несколько месяцев. В краткосрочной перспективе предложенные меры помогут ограничить активность продавцов на финансовых рынках. 

С фундаментальной точки зрения, текущая оценка наиболее ликвидных бумаг выглядит весьма привлекательной для покупок. Фактически капитализация многих компаний сравнима с величиной денежных средств на их балансе (наиболее яркий пример – "Сургутнефтегаз", где даже отчетность по российским стандартам бухгалтерского учета показывает большую сумму денег и финансовых вложений, чем составляет капитализация компании).

Если не предполагать катастрофического снижения производства или падения эффективности, то текущая оценка не может сохраняться долго. Даже в ситуации 1998 года наиболее ликвидные акции были оценены выше. Сейчас же, в намного более благоприятных макроэкономических условиях, она выглядит далеко не адекватной.

Основываясь на фундаментальной оценке, сейчас большинство профессиональных участников фондового рынка рассматривает его потенциал роста как близкий к 100%. В этой связи при принятии инвестиционных решений можно ориентироваться на соотношение оценки ожидаемого роста и показателя возможного снижения котировок (по техническим сигналам он может быть на уровне 20–25%).

В этой ситуации активное сокращение позиций выглядит неоправданным, однако для реализации потенциала роста может потребоваться достаточно длительное время. По-видимому, рынок сможет осознать, насколько велика разница между текущей и фундаментальной оценкой, только ближе к концу года. Мы считаем, что если зарубежные рынки удержатся от катастрофического падения, российский рынок акций сможет продемонстрировать рост 40–50% в течение ближайшего года (1600–1800 пунктов по индексу РТС), говорится в материале УК "Русь-Капитал".

Инвестиционная привлекательность основных секторов рынка в порядке убывания, по оценкам аналитиков УК, такова: наилучшими секторами окажутся металлургический и нефтегазовый, энергетика уступит первым двум секторам, однако будет выглядеть лучше банковского и телекоммуникационного. Подобная оценка связана с предположениями, что сохранятся относительно высоких цен на сырьевые товары из-за ожидаемого ослабления доллара по отношению к ведущим мировым валютам. Менее привлекательными в среднесрочной перспективе окажутся секторы, страдающие от высокой инфляции и ухудшения ситуации с рублевой ликвидностью – телекоммуникационный и банковский.

В этой ситуации вложение средств в ПИФы, ориентирующиеся на ведущие секторы рынка (нефтегазовый и металлургический), а также в смешанные фонды и фонды облигаций представляется привлекательным при горизонте инвестирования более полугода. По крайней мере, диверсификация портфелей ПИФов и включение в них облигаций ведет к существенному снижению рисков по сравнению с рисками инвесторов, самостоятельно управляющих средствами, размещенными на брокерских счетах. Преимущества перед банковскими депозитами по ожидаемой долгосрочной доходности сохраняются и могут быть реализованы при горизонте инвестирования 2–3 года, резюмируют в "Русь-Капитале".