Слишком поздно: снижение ставок не спасет США от рецессии

Снижение процентных ставок откладывалось слишком долго, чтобы стать эффективным средством спасения от рецессии, написал главный глобальный стратег Питер Березин BCA Research в статье для Financial Times. По его словам, свидетельства замедления экономики можно найти на каждом шагу, и это говорит о том, что Федеральная резервная система может запоздать со снижением ставок.

Ожидается, что регулятор снизит ставки в сентябре на фоне замедления инфляции, которая сейчас лишь немного превышает его таргет в 2%. Но даже этот шаг не отменит риск экономического спада, считает Березин.

«ФРС вряд ли спасет положение. Экономика погрузилась в рецессию всего через несколько месяцев после того, как Центробанк начал снижать ставки в январе 2001 года и сентябре 2007 года», — напомнил он.

Подобную озабоченность Березин высказывал и ранее, отмечает Business Insider. К ее причинам относятся напряженная производственная деятельность и растущий стресс на рынках недвижимости — как жилой, так и коммерческой. Поскольку эти сектора сталкиваются с высокими затратами по займам, в дальнейшем они могут усугубить проблемы.

В частности, низкие продажи жилья уже привели к тому, что в физическом выражении его строительство в этом году сократилось более чем на 8%, отметил Березин. Если так пойдет и дальше, это может спровоцировать волну увольнений в будущем, предупреждает он.

В более краткосрочной перспективе текущие страхи рецессии в значительной степени зависят от рынка труда, после того как он сигнализировал о слабости в начале этого лета. Теперь все с тревогой ждут отчета о занятости за последний август. Растущая безработица, вероятно, подорвет привычки потребителей тратить деньги в США, что может стать катализатором дальнейшего охлаждения экономики, прогнозирует эксперт.

Некоторые аналитики допускают более резкое снижение ставки, если данные по занятости окажутся слабее ожиданий, — на 50 базисных пунктов в этом месяце. Но даже в этом случае эффект будет ощутим лишь с запозданием, подчеркивает Березин. По его прогнозам, неспособность ФРС предотвратить рецессию приведет к падению индекса S&P 500 на 31%, до 3800 пунктов.

Эксперт не одинок. Главный экономист Renaissance Macro Research Нил Датта также считает, что ФРС запоздала с сокращением, ссылаясь на то, что трудно оживить падающий рынок труда.

Лауреат Нобелевской премии по экономике Джозеф Стиглиц в интервью CNBC заявил, что ФРС зашла в повышении ставки «слишком далеко и слишком быстро» и уже на ближайшем заседании должна опустить ее на 50 базисных пунктов.