Экономику России подвела нефтедобыча

Российская экономика скорее всего уже пережила техническую рецессию – то есть падение ВВП на протяжении двух кварталов подряд. О замедлении экономики во втором квартале говорит, в частности, снижение добычи нефти и сокращение экспорта. Другой вопрос: согласится ли правительство Российской Федерации признать факт рецессии? На последнем совещании с правительством президент Владимир Путин рассказал министрам, что наша экономика растет уже 13 кварталов подряд.

«Россия сохраняет позитивные темпы экономического роста, это продолжается 13 кварталов подряд», – сказал президент. Он привел оценки за январь–май, по которым «ВВП прибавил 0,6%, промышленное производство увеличилось на 2,4%».

А чтобы добиться более устойчивого и динамичного роста, необходимо, по словам Путина, поддержать общую макроэкономическую стабильность, сохранить устойчивость государственных финансов, вернуть инфляцию к целевым значениям в 4% и обеспечить дальнейшее снижение безработицы, которая, впрочем, и так находится на рекордно низком уровне – 4,5%. Сюда можно добавить и опубликованные в среду Минфином данные по профициту бюджета, который в первом полугодии составил уже 3,1% ВВП, достигнув 1,56 трлн руб. Доходы бюджета в январе–июне составили 9,5 трлн руб., из них нефтегазовые – 4,1 трлн.

Путин опять констатировал, что «важнейшая составляющая и стратегическая задача – рост эффективности отечественной экономики». И призвал оперативно реализовывать меры национального проекта по повышению производительности труда, так как это определяющий фактор роста зарплат и доходов граждан, на что необходимо обратить «самое пристальное внимание».

Путин напомнил, что «два последних года инвестиции в основной капитал прибавляли более 4%, а по итогам первого квартала текущего года прирост составил 0,5%». Эта цифра, вероятно, несколько насторожила президента. «Возможно, это определенные корректировки после достаточно приличного роста, надо посмотреть, что здесь происходит», – предложил президент.

Происходит рецессия, то есть падение темпов роста два квартала подряд, считает директор по инвестициям «Локо-Инвеста» Кирилл Тремасов. Эту мысль поддерживают и другие эксперты, перечисляя сразу несколько факторов, говорящих об этом.

Ситуация в экономике резко ухудшилась, и скорее всего мы пережили техническую рецессию в первом полугодии, написал Тремасов в своем Telegram-канале MMI. Он ссылается на данные по негативной динамике в нефтедобыче, которая способствует сохранению отрицательной экономической динамики. По данным Reuters, в первую неделю июля наблюдался резкий провал добычи нефти в России, среднесуточная добыча упала до близких к минимальным за три года показателям в 10,79 млн барр. в сутки, это самый низкий уровень добычи с августа 2016 года. «Не очень понятно, с чем это связано, возможно, отголоски проблем с «Дружбой», – пишет Тремасов.

К основным трендам в российской экономике Тремасов относит и динамику экспорта, который, по данным Росстата, в первом квартале впервые с 2016 года ушел в отрицательную область (–0,4%). Ранее он указывал и на спад инвестиций: валовое накопление основного капитала (ВНОК) в первом квартале сократилось на 2,6% – это максимальный провал за последние четыре года.

Тремасов отмечает также падение индекса PMI Composite, опустившегося в июне до 49,2, то есть в область сокращения ВВП (ниже 50 пунктов). Это минимальное значение индекса с января 2016 года. Аналитик не видит предпосылок к перелому негативного тренда во втором квартале, а в первом квартале, по его расчетам, ВВП сократился на 0,4% к предыдущему кварталу с устранением сезонности.

Ждет рецессии и бывший министр экономики Андрей Нечаев. Он обращает внимание на резкое падение погрузки на железных дорогах по итогам июня – на 5,4% (на 1,5% за полгода). «В последний раз похожая картина наблюдалась во время стагнации 2012 года и кризиса 2008 года», – предупреждает Нечаев в своем аккаунте в Facebook.

Он обратил внимание на данные Росстата о том, что выпуск продукции и услуг по базовым видам экономической деятельности в мае упал на 0,3% – и это происходит впервые с февраля 2017 года.

По мнению Тремасова, единственное, что удерживает экономику от рецессии, – это потребительский спрос, поддерживаемый в основном кредитованием. Но и он в первом квартале ощутимо замедлился (1,6% против 2,6% в четвертом квартале).

Российские власти рассчитывают, что ускорению роста помогут масштабные инвестиции из бюджета в нацпроекты, которые в 2019 году оцениваются в 3,4 трлн руб. – это более 3% ВВП, написал Нечаев. Однако экономисты Альфа-банка в недавнем обзоре поставили под сомнение, что в 2019 году эти деньги дойдут до экономики, но даже если и дойдут, то их чистый прямой эффект на рост ВВП они оценивали всего в 0,2% в год.

В конце июня министр экономического развития Максим Орешкин заявлял, что не ожидает рецессии, несмотря на снижение роста ВВП в мае до 0,2% в годовом выражении после 1,7% в апреле. Он предлагал ждать показателей третьего квартала, который, мол, и будет определяющим с точки зрения динамики в целом по году. «Рецессия – это устойчивое снижение, видное по большому количеству индикаторов. Пока вряд ли», – говорил он.

Однако, исходя из ситуации с добычей нефти, аналитики Reuters предрекают уже проблемы и на второе полугодие. «Пролонгация соглашения ОПЕК+ означает, что во втором полугодии добыча нефти в РФ должна остаться на текущем уровне. Если это так и будет, то уже в третьем квартале падение добычи составит 1%, а в четвертом квартале спад усилится до 2,3%. Такая динамика добычи нефти станет серьезным сдерживающим фактором для роста ВВП», – пишет Reuters.

Эксперты затруднились назвать признаки того, что в каких-то секторах экономики был рост и рецессии в первом полугодии зафиксировано не будет. И, наоборот, «добавили» негатива.

«В каких-либо узких секторах экономики, безусловно, может быть рост, даже в самые худшие времена какой-то бизнес может развиваться. Однако ситуация действительно продолжает ухудшаться», – сказал ведущий аналитик Forex Optimum Иван Капустянский. Среди факторов, которые на это указывают, он назвал продолжающееся снижение среднего чека в продуктовых сетях, а также резкое сокращение капитальных вложений в развитие сети. «Например, X5Retail Group в 2019 году намерена ввести в строй всего 1,8 тыс. магазинов против 2,3 тыс. годом ранее и 2,9 тыс. в 2017 году. Аналогичная история наблюдается у всех крупных ретейлеров, которые причинами снижения активности называют снижение потребительского спроса россиян, а соответственно и торможение экономики», – говорит эксперт.

«В первом полугодии потребкредитование выросло более чем на 6%, что увеличило активы российских банков. Но такой кредитный рост опасен для экономики, ведь потребительский спрос не увеличился. Новые кредиты россияне часто берут для реструктуризации раньше набранных долгов», – сказал эксперт Международного финансового центра Владимир Рожанковский. По его словам, мизерные инвестиции направляются преимущественно на поддержание жизнедеятельности уже существующих иностранных проектов, но не на создание новых.

«Некоторый всплеск продемонстрировали портфельные инвестиции в связи с улучшением конъюнктуры для ОФЗ и высокодивидендных российских акций, но они ненадежны по своей сути. Основной источник роста сейчас – расширение активов банковской системы на фоне замедления темпов отзыва банковских лицензий. Немного улучшилась ситуация в страховом сегменте – однако и его трудно назвать локомотивом экономики», – говорит Рожанковский.

«Печальное состояние экономики – это следствие крайне непродуманной политики Минфина, который решился на невероятно вредные реформы фискальной политики в период, когда риски возникновения рецессии в глобальной экономике невероятно велики, – считает эксперт Академии управления финансами и инвестициями Геннадий Николаев. – ЦБ увеличивал ключевую ставку для борьбы с внешними шоками, тогда как действия Минфина по наполнению бюджета противоречат буквально всем современным методам экономического воздействия. И если ЦБ, прекрасно понимая возможные последствия жесткой денежно-кредитной политики для страны уже приступил к ее смягчению, то обратить вспять действия Минфина невозможно. Повышение налогов окончательно лишило Россию шансов на увеличение потребительской активности, что мы видим по падению импорта и росту закредитованности».

Падение экспорта впервые за последние три года также свидетельствует о начале трудных времен, считает Никоолаев. «Сейчас для стимулирования экономики нам надо совершать обратные действия: снижать ставку и налоги. То есть делать все, что делают в других странах, например в КНР, для увеличения внутреннего спроса. Но вряд ли Минфин пойдет на такие «радикальные» действия», – сетует эксперт.