Без внешних займов Беларуси угрожает дефолт

Объем иностранных активов в Беларуси относительно всех ее инвалютных обязательств таков, что без срочных внешних заимствований обслуживание этих обязательств, погашение долгов, уже в следующем году приведет к исчезновению валютных активов и дальнейшей невозможности отвечать по долгам, попросту говоря, к дефолту.

Ведь имеющихся в наличии валютных активов (требований к нерезидентам) - только 10% к общим валютным обязательствам (валовый внешний долг плюс внутренние инвалютные обязательства банковской системы).

Объем валовых иностранных активов в банковской системе Беларуси, как у бедных стран 

За ноябрь ЗВР Беларуси в определении МВФ сократились на $83 млн до $4,584 млрд, а в национальном определении - на $248 млн до $4,912 млрд. ЗВР составляют основную часть валовых иностранных активов банковской системы Беларуси - требований к нерезидентам. Понятно, что и сумма последних сократилась в ноябре на сотни миллионов долларов.

На 1-е ноября объем требований к нерезидентам составлял $6,389 млрд. За последние месяцы этот объем несколько вырос (в середине года он, было, упал до $5,710 млрд), но в целом эта сумма держится с начала года. При том, что максимум, который был достигнут в июле 2012-го года, зафиксирован на уровне $13,290 млрд.

На душу населения объем валовых иностранных активов в белорусской банковской системе - $673. Это больше, чем в Украине ($580), но там за последние почти два года из банковской системы было выведено полтора десятка миллиардов долларов валютных депозитов на фоне известных событий, и только шесть последних месяцев идет прирост иностранных активов за счет западной помощи.

В более спокойной сейчас Грузии, но уж никак не более богатой, подушевой объем имеющихся в наличии в ее банковской системе иностранных активов уже заметно больше, чем в Беларуси - $980. То есть, по этому показателю Беларусь находится на уровне бедных стран.

В нефтегазовых же России и Казахстане валовых иностранных активов в банковской системе ( в Казахстане - включая Национальный (нефтяной) Фонд) в иностранной валюте на душу населения, соответственно, $3980 и $5630 (все - на конец октября), то есть практически на порядок больше, чем в Беларуси, хотя очень резко сократились за последние 12 месяцев дешевой нефти из-за уменьшения притока «нефтедолларов» (а у России - еще по санкционной причине).

Таким образом, объем имеющихся в наличии иностранных активов в банковской системе Беларуси весьма незначителен: валюта, полученная от кредиторов и клиентов (депозиты) большей частью выдана в кредит отечественным субъектам хозяйствования и выведена из страны оплатой импорта.

Совокупных обязательств банковской системы Беларуси в иностранной валюте «выше крыши»

Внешних (перед нерезидентами) обязательств банковской системы Беларуси на 1 ноября было на $8,169 млрд. Это внешний долг банковской системы. В последние месяцы он немного вырос, но в целом четко прослеживается тенденция его сокращения: сейчас за рубежом банки занимают меньше, чем возвращают прежде взятые. Максимальный объем внешних (перед нерезидентами) обязательств был в конце 2014-го года - $9,560 млрд

Но в Беларуси основным источником валюты (пассивом) для банковской системы являются внутренний - депозиты клиентов банков (юридические и физические лица) в иностранной валюте. Их объем на 1 ноября - $13,010 млрд. Причем более половины этой суммы ($8,352 млрд) - валютные депозиты населения, которых в несколько раз больше, чем Br-рублевых. С одной стороны это показывает абсолютное доверие белорусов к отечественной банковской системы, с другой - полное недоверие к национальной валюте.

Совокупных, внешних и внутренних, обязательств банковской системы Беларуси в иностранной валюте на 1 ноября - $21,179 млрд. Благодаря падению внешней задолженности объем совокупных валютных долгов сокращается. Рекордный их объем был 1 января 2015-го - $22,100 млрд.

Совокупных инвалютных обязательств банковской системы на душу населения в Беларуси - $2230. Здесь уже как раз - уровень Казахстана и России, где этот показатель, соответственно, $2325 и $2365. Когда как в Грузии - наполовину меньше ($1570/чел.).

В Украине, как выше сказано, произошло более чем существенное сокращение валютных пассивов банковской системы, и они продолжают сокращаться, хотя, конечно, уже меньшими темпами.

На 1 ноября подушевой показатель совокупных (внешних и внутренних) обязательств украинской банковской системы - $635/чел. Что более чем втрое меньше, чем в Беларуси.

Валютная ликвидность банковской системы Беларуси угрожающе низкая 

Некоторый прирост валовых иностранных активов (до ноября, в ноябре они сократились, как минимум, в части ЗВР) и также небольшое сокращение совокупных инвалютных обязательств привели к увеличению инвалютной ликвидности (отношению объема требований к нерезидентам к совокупным, внешним (перед нерезидентами) и внутренними (валютные депозиты), обязательствам) банковской системы Беларуси до 30,2%. Месяцем ранее было 29,5%. Минимум, 26,9%, был в феврале 2015-го.

То есть на 1 ноября на $1000 валютных обязательств у банковской системы Беларуси имеются $302 внешних активов. В течение последних 10-ти лет инвалютная ликвидность уменьшилась с 80%.

Такой низкий процент угрожает оперативному выполнению инвалютных обязательств, ведь в случае с национальной валютой банки можно рефинансировать, а иностранную валюту не напечатаешь - ее можно использовать только ту, что имеется в наличии или одолжить.

По показателю валютной ликвидности Беларусь - худшая из представленных стран. У нефтегазовых России и Казахстана объем имеющихся в наличии валютных активов превышает объем валютных обязательств: соответственно в 1,7 и 2,5 раза, хотя они и сокращаются, особенно резко у Казахстана.

Соотношение «валютные активы / валютные обязательства» в Грузии - 62,4%. В Украине валютная ликвидность быстро растет - с 44,8% в конце прошлого года до теперешних 91,5%: банковская система уже вышла из опасной зоны недостатка валюты.

Если же соотнести объем имеющихся в наличии валютных активов (требований к нерезидентам) с суммой валового внешнего долга (где банковские внешние обязательства - составная его часть) и внутренних инвалютных обязательств (депозиты в иностранной валюте), то получается, что дела еще хуже.

Объем валовых внешних обязательств страны - почти $39 млрд валютного долга, а вместе с внутренними валютными обязательствами (более $21 млрд) общая сумма обязательств в иностранной валюте составляет около $60 млрд. При чуть больше $6 млрд внешних активов. Цифра только обслуживание $60-миллиардных обязательств сопоставима с цифрой всех валютных активов, где главная часть - ЗВР. Отношение объема внешних активов к всем валютным обязательствам в стране - около 10%.

Для сравнения, в Украине, находящейся в преддефолтном состоянии, объем внешних активов (больше $23 млрд) - это 16% всех совокупных внешних и внутренних инвалютных обязательств ($142 млрд, в том числе $127 млрд валового внешнего долга и $15 млрд внутренних инвалютных обязательств).

По Грузии: $14,1 млрд валового внешнего долга плюс $3,1 млрд внутренних инвалютных обязательств банковской сисемы в сумме дают $17,2 млрд общих валютных обязательств в стране. При этом имеется $3,6 млрд внешних активов, то есть 21% от общих валютных обязательств.

Россия: на $582 млрд требований к нерезидентам в иностранной валюте приходится $218 млрд валютных обязательств перед резидентами (валютные депозиты отечественных юридических и физических лиц) и $550 млрд (на 1 июля) валового внешнего долга. То есть активы/обязательства там - около 75%.

В Казахстане же суммарный объем всех валютных обязательств - около $190 млрд (более $155 млрд внешнего долга и $34,4 млрд валютных депозитов), а активов - чуть менее $100 млрд. Соотношение - 53%. Но огромная часть валового внешнего долга, более половины, это межфирменное кредитование - прямые иностранные инвестиции в казахскую экономику ( в нефтегазовый комплекс). Без учета их объем валютных активов Казахстана сопоставим с объемом инвалютных обязательств.

Особое беспокойство вызывает в Беларуси объем валютных депозитов физических лиц. Население чутко реагирует на изменения условий и обстановки вокруг своих сбережений, и в панический период способно массово изымать эти сбережения из банковской системы. А их сумма на сейчас уже превышает весь объем имеющихся в наличии требований к нерезидентам, включая золото. И Беларуси в случае массового изъятия валютных депозитов потребуется моментальное заимствование средств из-за рубежа. А сейчас для получения кредита от МВФ требуется не один месяц.