6 советов американских штатов тонущим экономикам Европы

Кто только не дал советов по выживанию зоны евро за последний год. Вот нобелевский лауреат Пол Кругман предлагает ЕЦБ два крайних варианта, отмечая, что оба они нереальны, - агрессивно скупать облигации проблемных стран либо, наоборот, пустить все на самотек. А вот Нуриэль Рубини предлагает как можно скорее выгнать из монетарного союза Грецию - пока еще не слишком поздно.

Во вторник группа экономистов из Фонда Карнеги на портале VoxEU.org предложила свой подход к проблеме, сравнив три «тонущих» государства еврозоны (Греция, Ирландия, Испания) с тремя штатами США (Аризона, Невада, Флорида).

Что общего между европейским «средиземноморским клубом» (Club Med) и американским «солнечным поясом» (The Sun Belt), как их называют авторы исследования? В период с 2000 по 2007 годы экономики обеих групп росли в среднем на 1,3-3,4 процентных пункта быстрее, чем экономики США и еврозоны соответственно. Хотя после ипотечного кризиса американские штаты снова вышли на «тропу роста», в 2011 году их ВРП был меньше уровня 2007 года на 6,9-9,1%. В Европе спад составил от 3,1% в Испании до 9,5% в Ирландии и 13,2% в Греции, и рецессия там продолжается. Между тем скачок безработицы в «клубе» более чем вдвое превысил аналогичный показатель в «солнечном поясе».

В обоих случаях страны еще не оправились от потрясений 2007-2008 годов, однако экономическая погода в южных штатах явно лучше, чем в акватории Средиземного моря. Какие советы могло бы дать американское руководство лидерам PIGS и еврозоны в целом?

Довести трансферты до автоматизма

Ключевую роль в преодолении кризиса в американских штатах сыграли автоматические фискальные стабилизаторы: понижение налоговых обязательств перед федеральным правительством и увеличение трансфертов из центра (страховка по безработице, талоны на питание и так далее), а также социальных платежей. По расчетам, автоматические стабилизаторы компенсировали 40 центов из каждого $1 спада ВВП. В Еврозоне нет ничего подобного: несмотря на внушительные многомиллиардные суммы спасательных кредитов «утопающим», они выделяются отнюдь не автоматически, а являются продуктом мучительных многосторонних переговоров стран еврозоны.

Поддерживать в форме бюджеты

Бюджеты трех американских штатов встретили кризис с намного более сбалансированными бюджетами, чем их европейские «коллеги» (см. таблицу), и их проблемы не перекинулись на другие штаты.

Бюджетные показатели стран «средиземноморского клуба» и штатов «солнечного пояса» в % от ВВП/ВРП

Расходы Баланс бюджета Внешний долг
Греция 50,2 -9,3 143
Ирландия 66,8 -31,2 92
Испания 45,6 -10,3 61
Флорида 11,1 1,4 5,5
Аризона 13,2 -0,07 5,6
Невада 10,3 0,9 3,5

Источники: Бюро экономического анализа США, Бюро переписи населения США, Евростат

Повышать гибкость рынка недвижимости

С 2000 по 2007 год цены на недвижимость в «солнечном пояса» удвоились, а после ипотечного кризиса почти вдвое рухнули, в то время как в европейском «клубе» они снижались довольно неохотно (на 12-33% за 2007-2011 годы). Это наглядный пример того, как проблемная ситуация может либо разрешиться через болезненный период быстрого падения, либо перейти в затяжную мучительную фазу.

Развести государственные и банковские риски

Страны еврозоны выпускали много облигаций, которые активно приобретались национальными банками, а следовательно, можно поставить знак равенства между суверенными рисками и рисками финансового сектора. С другой стороны, властям штатов «солнечного пояса» не пришлось разгребать проблемы местных банков за свой счет - они могли положиться на Федеральную корпорацию по страхованию вкладов и другие подобные организации национального уровня.

Повысить внутризоновую мобильность рабочей силы

В 2008 году в регионах США работало 2,8% выходцев из других штатов, а в странах Евросоюза - только 0,2% граждан стран-членов объединения. Кроме того, США заняли 4‑е место в Рейтинге глобальной конкурентоспособности по гибкости рынка труда, средняя позиция по еврозоне - 63-е место.

Углублять интеграцию рынков капитала

Как показали в своем исследовании от 2007 года экономисты NBER, степень интеграции рынков капитала в Еврозоне ниже, чем в США. Исследователи объяснили это различиями в социальном капитале: регионы с более высоким уровнем доверия сильнее интегрированы друг с другом, чем там, где уровень доверия низкий.

Опыт штатов может найти определенное применение в Еврозоне, однако умозаключения экспертов Фонда Карнеги страдают главным противоречием, делающим нынешний еврокризис особенно сложным. На разгребание «Авгиевых конюшен» периферийных стран ЕС и строительство новых институтов требуются годы, а решение требуется прямо сейчас. Может, проще послушать Рубини и просто дать Греции уйти?