Кудрин предупреждает о новом кризисе

Риски второй рецессии сохраняются, считает глава российского Минфина Алексей Кудрин. До сих пор неочевидны пути дальнейшего развития мировой экономики, а начавшееся восстановление все еще достаточно хрупко. Аналитики уточняют: опасность сосредоточена в развитых экономиках таких стран, как США и Великобритания.

«По-прежнему непонятно, что будет дальше», — констатировал министр финансов РФ Алексей Кудрин в ходе доклада в Высшей школе экономики. Вопросов много: придется ли повышать ставки рефинансирования, снижать фискальные пакеты и уменьшать дефициты бюджетов... «Сегодня очевидного, четкого ответа нет, поэтому риски второй рецессии пока сохраняются, хотя кто-то говорит, что это будет не вторая рецессия, может быть, она будет называться вторым кризисом», — считает чиновник.

Но некоторые меры можно принимать уже сейчас. Так, из-за связи экономического роста с мерами господдержки сейчас важно сохранить инфляцию на низком уровне, чтобы избежать повышения ставки рефинансирования со стороны ЦБ и способствовать росту кредитования. «Это ключевая задача, которая по масштабу влияния перекрывает любые другие действия правительства — по поддержке отдельных отраслей, по введению мер повышения эффективности», — сказал министр.

Кроме того, по его мнению, странам СНГ необходимо более активно сотрудничать в области торговли, финансов, а также в оказании финансовой поддержки друг другу. «Мы имеем беспрецедентное падение ВВП по СНГ в целом, которое, несмотря на то что в некоторых странах был экономический рост, составило 7,5%», — посетовал экономист, напомнив, что в докризисный год в целом по Содружеству рост экономики составил 5,5%.

Идея «второй волны» регулярно всплывает в финансовых обзорах, при этом аналитики связывают ее возникновение с проблемами еврозоны, а именно стран PIIGS (Португалии, Италии, Ирландии, Греции и Испании).

Однако опасность подстерегает и с другой стороны. «Плохая новость заключается в том, что аналогичные или даже более зловещие проблемы мелькают на горизонте более крупных и более значимых для всей экономической системы стран, а именно Великобритании и США...

— отметил Эрик Краус из ФК \"Открытие\". — Колоссальный долг развитых стран — это, метафорически выражаясь, слон в лифте. Это норовистое толстокожее животное находится здесь уже на протяжении какого-то времени, и... если вам все еще не страшно, значит, вы просто не обращаете внимания».

По некоторым оценкам, нынешний долг США (около $12 трлн) в пять раз превышает ВВП страны. При этом в стране уровень банкротств граждан месяц назад достиг рекордных отметок. По официальным данным, в американские суды по банкротству было подано более 158 тыс. ходатайств граждан США, добивавшихся признания их финансового краха и рассчитывающих на получение защиты от кредиторов.

Это означает следующее. Первое — кредитный портфель (потребительские и ипотечные кредиты) американских банков продолжает ухудшаться. Второе — чтобы обслуживать такой колоссальный долг, придется постоянно включать печатный станок. Далее начнется цепная реакция: увеличение денежной массы вызовет рост инфляции, для сдерживания которой ФРС поднимет ставку рефинансирования. Это автоматически удорожит кредитование, которое и так находится под ударом из-за растущих рисков (в том числе банкротств граждан). В итоге банки перестанут кредитовать — рост экономики остановится. В США начнется рецессия.

Стоит ли говорить, что увеличение ставки рефинансирования ФРС автоматически повлечет за собой отток средств с рынков развивающихся стран, в том числе России и Казахстана? Видимо, подобного развития и опасаются участники рынка, а также российский Минфин.

Хотя есть и другая мысль. В апреле Министерство финансов РФ впервые за 10 лет будет занимать деньги на международном рынке, выпуская облигации. Может быть, Кудрин использовал свою речь о «второй волне» как маркетинговый ход, чтобы привлечь покупателей на эти бумаги? Дескать, продавайте быстрее рисковые активы, покупайте наши гособлигации, пока новый кризис не пришел...