Прогнозы признанных экспертов на 2009 год

Анатолий Аксаков, президент Ассоциации региональных банков России:

– Первое полугодие станет очень тяжелым для экономики. В реальном секторе пройдет череда дефолтов, предстоит реструктуризация долгов и пролонгация кредитов компаниям. В мае 2009 года можно ожидать стабилизации ситуации на низком уровне, затем начнется поступательный, но медленный рост.
Если говорить о валюте, то до конца текущего года продолжится свободное курсообразование рубля, в своем падении он проскочит точку равновесия, но уже в конце января под влиянием рынка начнет укрепляться и возвращаться к точке равновесия.

Олег Вьюгин, председатель совета директоров МДМ-банка:

– Сегодня спрос на некоторые виды сырья и товаров снизился в разы, например, на алюминий в ноябре – в пять раз. Компании предпочитают сократить свои расходы до минимума, аккумулировать имеющиеся денежные ресурсы и выждать самый трудный период следующего года – первый квартал. Месяца через три, полагаю, ситуация начнет постепенно приходить в норму, но есть вероятность, что по итогам года экономический рост будет отрицательным. Что касается компаний-производителей, то сейчас обсуждаются различные механизмы поддержки реального сектора через крупные российские банки, у которых достаточно ресурсов для кредитования. На мой взгляд, решением мог бы стать механизм лимитных аукционов, в рамках которых ведущим российским банкам государство выделило бы кредитные лимиты на уже выданные ссуды под залог кредитных договоров.

Алексей Голубович, председатель совета директоров «Арбат Капитал Менеджмент»:

– В течение зимы цена нефти, возможно, оста нет ся в коридоре $40–50, а затем снова начнет снижаться и за два-три месяца приблизится к $35 за баррель. Главная причина – падение спроса во всем мире вследст вие рецессии. Последствия роста доллара к рублю для российской экономики трудно рассчитать из-за отсутствия надежной статистики. Дальнейшее искусственное под дер жа ние национальной валюты неизбежно приведет к ее последующему обвалу – то есть если при цене неф ти в $40 за баррель курс рубля к доллару будет на уровне 28, то после достижения $25–30 за баррель он может обвалиться до отметки 40. Ин ве сто рам в первом квартале должны быть интересны еврооблигации России и других развивающихся рынков, рублевые бонды некоторых сырьевых и инфраструктурных компаний. Идеи «купить очень дешево и держать» нужно будет реализовывать через один-три месяца, но подготовку к этому необходимо начинать сегодня.

Людмила Лебедева, первый заместитель председателя правления Москоммерцбанка:

– Год будет сложным для всех отраслей и рынков. Ожидается снижение темпов ро ста ВВП, серьезное падение производства, сжатие рынка кредитных ресурсов, высокая ин фля ция, падение доходов населения, рост безработицы,  ослабление курса рубля к доллару и евро. Фондовый рынок крайне нестабилен. Мы уже видим активное регулирование со стороны го су дарст ва, в частности, финансирование приоритетных отраслей. Надеюсь, что одновременно нач нут реализовываться структурные реформы. В банков ском секторе ситуация будет оста вать ся сложной весь год. В рамках антикризисных мероприятий большинство игроков займутся оптимизацией процессов и своей структуры. Стабильность будет возвращаться постепенно в течение года, оптимистичный прогноз – до конца 2009-го, пессимистичный и наиболее вероятный – вторая половина 2010-го.

Ярослав Лисоволик, главный экс перт Deutsche Bank в России:

– По моему мнению, в начале следующего года продолжится ослабление рубля, что облегчит ситуацию в обрабатывающей промышленности. Если пара евро-доллар будет у отметки 1,25, то к концу 2009‑го стоимость россий ской валюты по отношению к американской можно ожидать на уровне 31,8. Экономический рост по итогам года составит 1%, при этом в промышленном секторе произойдет спад на 1–2%. Инфляцию в 2009-м прогнозируем на уровне 8,2% против 12–14% по итогам нынешнего года. В банковском секторе мы ожидаем масш таб ную консолидацию за счет слияний и по глощений, а также стабилизацию потоков депозитов – объемы вкладов физлиц возобновят рост. Конвертация средств населения в иностранную валюту замедлится, и во втором полугодии следую щего года этот процесс может обратиться вспять. При использовании государством всех имеющихся рычагов восстановление экономического ро ста начнется в третьем-четвертом квартале.

Екатерина Шебарова, финансовый директор компании «Капиталъ Страхование»:

– Год пройдет под знаком уменьшения спроса на большую часть товаров и услуг. Это приведет к тому, что рост ВВП в 2009-м будет близок к нулю. В следующем году можно ожидать увеличения присутствия государства в экономике, консолидацию внутри отраслей, продажу непрофильных активов. Обычно говорят лишь о негативных последствиях кризиса. Однако у него будет и позитивная сторона – сокращение издержек, оптимизация штата повысят производительность труда и эффективность производства. Цены на некоторые товары, например недвижимость, станут более адекватными. Что касается фондового рынка, то, как правило, в своей динамике он на 3–6 месяцев опережает реальную экономику. Поэтому если консенсус-прогноз о начале ее восстановления во второй половине 2009‑го верен, то своего дна котировки достигнут весной-летом. Курс рубля по отношению к бивалютной корзине снизится на 15–20%.

Раймо Вало, председатель правления Сведбанка:

– Я верю, что ситуация в России, в том числе и в банковском секторе, будет стабильнее, чем в целом в мире, но в то же время не стоит быть слишком оптимистичными. Основные испытания нас ожидают весной, но положение начнет улучшаться уже во второй половине 2009-го, а в 2011‑м можно будет говорить о нормализации экономической ситуации в России. Основным последствием для финансовых организаций станет консолидация рынка, что, с одной стороны, оздоровит чрезмерно фрагментированный банков ский сектор, а с другой – может снизить конкуренцию. С наименьшими потерями кризис переживут банки с качественными, «не раздутыми» кредитными портфелями. Когда экономику «штормит», больше шансов выжить у тех, кто не строил воздушных замков, твердо стоял на земле, причем обеими ногами. Россия переживет текущий кризис легче, чем США или Западная Европа. У россиян есть преимущество: они не забыли, как преодолевать финансовые трудности, люди привыкли рассчитывать на свои силы.

Сергей Зайцев, председатель правления МБРР:

– В 2009 году образуется своеобразное «древо решений», когда в момент очередного важного для экономического климата события будет выбираться тот или иной вариант дальнейших действий. На мой взгляд, ключевой проблемой является падение потребительского спроса, вызванное как снижением доходов населения, так и ухудшением макроэкономической ситуации в целом. Поддерживать тех же строителей государст венными средствами можно, но кому они будут продавать свои объекты, если граждане перестанут покупать квартиры из-за невозможности получить ипотечный кредит по приемлемым ставкам? 
Одним из главных драйверов поддержания целого ряда отраслей, в част ности строительной, металлургической, угольной, химической, на мой взгляд, должно стать стимулирование государством спроса населения. Это может быть как увеличение госзаказа, так и другие меры, например, субсидирование процентной ставки по ипотеке. Если потребительский спрос пустить в «свободное плавание», кризис, по моим ощущениям, будет длительным и глубоким.

Алексей Николаенко, председатель правления Росэнергобанка:

– В российской экономике доля торговли, к сожалению, занимает слишком большое место. Если при сокращении производст ва предприятия могут сохраниться в максимально сжатом состоянии, то многие торговые компании просто прекратят свое сущест вование. Можно ожидать серьезного роста безработицы, но экономика обязательно начнет перестраиваться. Возможно, это шанс для правительства страны построить более стабильную систему, зиждущуюся на малых и средних производственных предприятиях.
В банковском секторе в связи с падением оборотов компаний и выводом частного капитала объемы чистых активов будут уменьшаться. 

Вадим Сосков, генеральный директор УК «Капиталъ»:

– Наш базовый сценарий развития событий предполагает окончание острой фазы финансового кризиса в ближайшем полугодии. Но быстро выйти из глобального экономического кризиса вряд ли получится. Полагаю, развитые страны начнут восстанавливаться после рецессии не раньше осени 2009 года. В развивающихся темпы роста экономики существенно снизятся, но останутся положительными. Благодаря спросу с их стороны, а также сокращению добычи ОПЕК, цены на нефть стабилизируются на текущих уровнях ($40–50 за баррель). Российскому правительству удастся с помощью накопленных резервов ча стич но компенсировать снижение экспортных поступлений, сгладить девальвацию рубля и не допустить масштабного экономического спада. Ослабление курса рубля к бивалютной корзине может составить 15–25%, рост ВВП – замедлиться до 0–3%, а фондовый рынок будет постепенно восстанавливаться, хотя волатильность оста нет ся высокой. Индекс РТС не опу стит ся ниже минимумов этого года и имеет потенциал роста до 1000–1200 пунктов.

Роланд Нэш, управляющий директор ИГ «Ренессанс Капитал»:

– Перспективы экономики в первом квартале и, возможно, первом полугодии оптимизма не вселяют. Мы прогнозируем на 2009 год сокращение капитальных затрат в среднем на 30%. После восьмипроцентного роста, зафиксированного в январе-июне 2008-го, объем ВВП может сократиться на 5% в аналогичном периоде 2009-го. Консолидационные процессы будут набирать обороты. В черной металлургии, химической промышленности, банковском секторе, розничной торговле и строительстве найдутся компании, которые только выиграют в результате кризиса, и многие предприятия перейдут в новые руки. Однако с большой долей уверенности можно предположить, что основным «победителем» окажется государство.

Василий Кошелев, президент АКГ «Созидание и развитие»:

– Около 75% выручки нам приносят услуги по аудиту и бухгалтерскому аутсорсингу. Вполне вероятно, что в 2009 году спрос на аудиторские услуги уменьшится и со кра ти тся объем рынка. Тем не менее в первом квартале спрос останется прежним, по сколь ку как раз в этот период все предприятия должны проходить процедуру обязательного аудита отчетности за 2008 год. Что же касается второго, третьего и четвертого кварталов, то спад весьма вероятен. Большинство компаний наверняка откажутся от инициативного аудита – аудита по желанию заказчика. Прог ноз о состоянии рынка бух гал тер ского аутсорсинга в 2009 году дать очень сложно, потому что одинаково вероятны различные пути развития ситуации. Возможен резкий спад спроса из‑за желания заказчиков сэкономить: многие считают, что нанять в штат бухгалтера дешевле, чем платить за услуги по аутсорсингу, забывая при этом о качестве. Но, на мой взгляд, уровень спроса на эту услугу оста нет ся прежним.

Александр Погудин, председатель правления «Центра финансовых технологий»:

– В 2008 году IT-затраты российского банковского сектора составили около 35–38 млрд рублей. Примерно треть этой суммы банки по тратили на программное обеспечение и консалтинг. Полагаю, что в 2009 году финансовый сектор при самой неблагоприятной ма кро э ко но ми че ской ситуации сохранит данный уровень расходов либо увеличит его на 20%. На банковском рынке сейчас две основные пружины развития: борьба за без ри ско вые комиссионные доходы и консолидация бизнеса с одновременным снижением затрат. Соответственно, поставщики решений должны «подстраиваться» под кризисные по треб но сти. Например, ЦФТ предлагает более 14 готовых сервисов, приносящих столь востребованный сегодня безрисковый комиссионный доход. Кроме того, надеемся использовать наш богатый опыт централизации масштабного банковского бизнеса. В 2009 году мы планируем как минимум сохранить уровень доходов 2008 года, как максимум добиться роста на 30%.

Сергей Лысаков, генеральный директор Stack Group:

– Рынок предоставления ресурсов отказоустойчивых data-центров находится в стадии формирования и сосредоточен главным образом в Москве и Мо сков ской области. Здесь расположено около 70% всех ком мер че ских data-центров России с общим оборотом в $80–90 млн. Очень возможно, что в ближайшие полгода-год эта цифра увеличится. Рост будет заметным, но не очень резким – не более 15–25%. С одной стороны, много data-центров сейчас находятся в стадии проектирования либо строительства. С другой, в экономически сложной ситуации эти проекты могут быть заморожены либо изменятся их сроки. Бизнес по эксплуатации коммерческих data-центров только набирает обороты, и основная часть прибыли идет на окупаемость проекта. У Stack Group ситуация более предсказуемая благодаря тому, что мы начинали в 2004 году. Надеюсь, что в середине 2009 года мы сможем объявить о вводе в эксплуатацию новых мощных площадок.

Федор Крупянский, вице-президент компании ТТК:

– Объем рынка аренды национальных наземных каналов связи, на котором ТТК занимает около 38–40%, в 2008 году может составить более $700 млн (без учета доходов от аренды спутниковых каналов). Предполагаю, что темпы роста этого сегмента в 2009 году существенно снизятся сразу по нескольким причинам. Во-первых, на потребности операторов связи в аренде повлияет общее состояние экономики России. Во-вторых, в течение уже нескольких лет крупные операторы, в частности операторы мобильной связи, строят собственные магистральные сети. В итоге бывшие клиенты начинают работать с собственной инфраструктурой. Повышение конкуренции к тому же влечет снижение цен на аренду каналов связи, что тоже замедляет темпы роста рынка в денежном выражении. Третья причина – тенденция поглощения небольших местных операторов крупными федеральными игроками. Количество потенциальных клиентов магистральных услуг сокращается.

Николай Зезюлинский, директор по развитию бизнеса компании «Форс – Центр разработки»:

– По прогнозу IDC, в 2008 году рынок IT‑услуг вырастет не более чем на 15% до $5 млрд. При этом общий прирост IT-рынка будет еще меньше. Поскольку для предприятий главной задачей станет выживание, изменится структура затрат на IT у компаний-заказчиков в пользу увеличения доли операционных расходов. Можно предположить, что в 2009 году инвестиционных проектов, связанных с долговременными затратами, станет меньше – снизится спрос на со от вет ству ю щие IT-услуги, связанные с осуществлением крупных проектов по автоматизации, внедренческим консалтингом, обучением. Вместе с тем спрос на услуги по технической поддержке и сопровождению оста нет ся по-прежнему высоким. Целью клиентов будет обеспечение работы имеющихся систем при максимально полезном использовании существующей IT‑инфраструктуры. То есть падения спроса на услуги по интеграции бизнес-приложений не будет. Ведь это единст вен ный путь повышения эффективности бизнеса с сохранением сделанных вложений в IT.

Павел Исаев, член правления «Юнимилка»: 

– Молочный рынок с трудом приходит в себя после падения, связанного с резким ро стом цен на сырье. Мы ожидаем консолидации отрасли. С рынка уйдут компании, не выдержавшие проверки кризисом. Есть надежда, что рынок про де мон ст ри ру ет положительную динамику в объеме, этому может способствовать рекламная кампания Минсельхоза по стимулированию потребления молока. Продуктовый микс изменится в сторону увеличения доли недорогих продуктов. Эта тенденция усугубится по мере усиления кризисных явлений. Они отразятся на отрасли в целом – темпы развития будут определяться общими экономическими факторами.

Зоригто Саханов, председатель совета директоров «Агроинвест»: 

– Развитие ситуации в 2009 году во многом будет зависеть от эффективности господ держки сельхозпроизводителей: динамики и объемов госинтервенций, мер по стимулированию экспорта зерна. Прогнозируем снижение объемов посева яровых культур до 10% от показателей текущего года из-за сложности привлечения финансовых ресурсов участниками зернового рынка, неполноты объективных критериев оценки его развития в краткосрочной перспективе. Во 2‑й половине 2009 года ждем всплеска напряженности на мировых рынках, что повлечет рост цен на продовольственные классы пшеницы от $250 до $300 за тонну.

Мераб Елашвили, президент «Г.М.Р. Планета госте приимства»: 

– Прогноз на 2009 год неутешительный. Ждем консолидации рынка. Фактически из-за кризиса пришлось сделать несколько шагов назад. Многие годы мы приучали людей, воспитывали культуру по треб ле ния услуг общепита вне дома, наметился прогресс в этой об ла сти, и тут вдруг – кризис. Демократичному сектору повезло чуть больше, чем премиум-ресторанам. Но кризис коснулся всех. В 1‑м полугодии развития не будет. Во 2-м полугодии, возможно, наметится незначительный рост. Объемы общепита упадут в среднем на 30% в зависимо сти от сегмента. Правда, ставки аренды на ком мер че скую недвижимость также снизятся на 30–50%.

Максим Ноготков, совладелец «Связного»: 

– Рынок ожидает возврат на уровень 2006 года. Мы прог но зи ру ем падение средней цены мобильного телефона на 10%, а также снижение объемов продаж в штуках на 10–20%. В 2008 году рынок сотового ритейла демонстрировал рост порядка 20%. В наступающем ожидаем падение.

Мы рассчитываем на увеличение рыночной доли «Связного» на 20–30% в основном за счет игроков среднего звена. В 2009 году в секторе пройдет не менее четырех крупных сделок M&A. Уровень потребительского кредитования снизится минимум на 35%. Также намечается общий спад по­требительской активности.

Павел Шитов, член совета директоров Смоленского банка:

– 2009 год будет периодом консолидации банковской системы. Банки постараются под дер жи вать повышенную ликвидность даже в ущерб доходности. Новые клиенты будут кредитоваться лишь эпизодически, основным критерием при принятии решения станет наличие четко просматриваемого источника погашения долга. Возрастет объем «просрочки», и, столкнувшись с проблемами при реализации залогов, банки обрастут непрофильными активами.
Вообще системный рост кредитования начнется тогда, когда слово «кризис» будет употребляться исключительно в словосочетаниях «недавний кризис», «осенний кризис 2008-го».

Марина Букалова, гендиректор авиакомпании Sky Express:

– Авиаперевозки всегда были и останутся востребованной услугой. В 2009 году рост пассажиропотока продолжится, хотя в связи с кризисом в экономике его темпы замедлятся. Прежде всего снижение произойдет в бизнес-сегменте, при этом эконом-класс и низкобюджетные перевозки прирастут за счет ухода пассажиров из бизнес-класса. Все больше игроков будут отказываться от ряда бесплатных услуг и внедрять платные сервисы. Полагаю, что увеличится доля продаж через интернет – за счет сокращения агентств по продаже билетов и развития большинством авиакомпаний собственных каналов продаж. Следующий год ознаменуется чередой слияний и поглощений, процесс уже начинается. А также активным внедрением новых форм взаимодействия перевозчиков, например, код-шеринговых и интерлайн-соглашений. На авиационном рынке останется 15–20 авиакомпаний, способных заполнить пустующие ниши как в регулярном, так и чартерном сегментах.

Константин Бабкин, председатель совета директоров «Нового содружества»:

– Год будет более напряженным. В сельхозмашиностроении произойдет спад производства примерно на 20%, или на 1,5 млрд евро. И это несмотря на меры по под держ ке производителей со стороны пра ви тель ст ва, анонсированные 12 декабря: субсидирование процентов по кредитам, привлеченным для модернизации, защита рынка от иностранной техники, аналоги которой производятся в России, за счет ввозных пошлин и так далее. Если меры так и останутся на бумаге, то сектор упадет на 60%. И все равно мы столкнемся с конкуренцией с зарубежными производителями, потому что пошлина на ввоз иностранной сельхозтехники в 15% не является запретительным барьером. Она скорее компенсирует те виды поддержки, которыми обладают наши зарубежные коллеги. В 2009 году доля импортной техники уменьшится, но все равно останется ощутимой – около 40% рынка. Все зависит от того, разовые ли это решения или системный комплекс мер.

Михаил Левит, гендиректор компании «Термостойкие изделия и инженерные разработки»:

– Отрасль технических изделий для автотранспортных средств неотрывно связана с автопромом. И работает на нужды предприятий из области машиностроения, судостроения, рельсового транспорта для железной дороги. Мы зависим от их состояния, а также и от финансово-экономической политики. И если в ближайшее время она не изменится, то наши заводы по про сту обанкротятся. Ненормальное соотношение курса рубля к доллару, которое лоббирует по став ки иностранных товаров, уже привело к тому, что отрасль покинули несколько крупных предприятий. В следующем году объемы про из вод ст ва могут упасть минимум вдвое к средним показателям нынешнего года. А в худшем случае составят 30% от среднегодового уровня.Уже в ноябре производство снизилось по отношению к июню почти на 50%. Но массовых сокращений персонала не планируем. Нет средств, чтобы проводить их в со от вет ствии с трудовым законодательством.  

Владимир Симонов, исполнительный директор компании «Ярполимермаш-Татнефть»:

– По итогам осени шинный сектор свернулся наполовину. Мы сразу ощущаем изменения, которым подвержен отечественный автопром. Спад в нем продолжится и в следующем году, та же тенденция намечается у нас. И совершенно непонятно, где дно. Мы в ра сте рян но сти. Самое плохое – пока не видно таких решений со стороны пра ви тель ст ва, которые могли бы кардинально изменить положение к лучшему. Чем это чревато? Поскольку российских станко- и машиностроителей нашего профиля немного и они испытывают большие трудности в связи с кризисом, то на рынок легко могут выйти такие иностранные конкуренты, как Krupp, Herbert, Hoffman, машиностроительные подразделения Michelin и Pirelli. У них есть финансовые преимущества: из‑за кризиса процентные ставки у них почему-то выросли на 0,5%, тогда как в российских банках – с 12 до 25%. Брать такие кредиты нам не позволяет уровень рентабельности.

Максим Сорокин, президент IT-дистрибутора OCS:

– В недавно появившихся прогнозных данных говорится, что в 2009 году в мире затраты на IT и телеком уменьшатся на 7% по сравнению с 2008 годом. И будет прекрасно, если российский корпоративный рынок в 2009 году удержится на уровне 2008 года. Прежде всего потому, что на госзаказ и IT-потребности нефтегазовой отрасли приходится до 60–70% объема поставок техники. Если принятые решения по бюджету и помощи промышленности стра те ги че ских отраслей будут выполняться, а цены на нефть окончательно не обрушатся, по оптимистичному прог но зу можно ожидать уровня 2008 года или снижения на 5–10%. Ну а пессимистичный прог ноз – падение на 40% от уровня 2008 года. С потребительскими IT-продуктами все еще хуже. Объем продаж в рознице из-за увольнений, сокращения зарплат, неопределенного будущего и усложнения потребительского кредитования в 2009 году упадет как минимум на 40%.

Михаил Хабаров, генеральный директор УК «Альфа-капитал»:


– Год будет достаточно волатильным, без повышательного тренда. Это касается и российского, и зарубежных фондовых рынков. Cнизится ВВП, платежеспособность предприятий и граждан, вырастет безработица.
Если цены на нефть оста­нут­ся на тех же уровнях, что и сейчас, то к концу 2009-го курс будет 31 рубль за доллар. Если же упадут до $35 за баррель, рос­сий­ская валюта опустится до отметки 35–37.
Я думаю, что наиболее привлекательными активами в следующем году будут облигации надежных эмитентов. Это компании, у которых общая долговая нагрузка невелика по сравнению с активами, которые имеют адекватный менеджмент, сильных акционеров и до­ступ к кредитам в государственных и крупных частных банках.
Возможно, постепенно произойдет смена мировой финансовой системы. В последний раз она менялась в 1971 году, когда произошел крах Бреттон-Вудской системы. В 2008 году стало понятно, что доллар как единая резервная валюта уже не устраивает мир. Это тоже со временем попадет в учебники.
 

Виталий Сотников, генеральный директор УК «Атон-менеджмент»:


– Первая половина года будет очень сложной. Но, учитывая падение цен на фондовые активы в 2008 году под воздействием вынужденных продаж и сужения кредитных возможностей, можно предположить, что рынок уже дисконтировал текущую слабость бухгалтерских балансов компаний. Вероятно, этот дисконт даже чрезмерен, но он позволяет учитывать будущую неопределенность, которую так не любят инвесторы. Сегодня основная не­о­пре­де­лен­ность состоит в от­сут­ствии понимания глубины и продолжительности текущей глобальной рецессии. Основываясь на текущей информации и позитивно оценивая дейст­вия мировых правительств, мы ожидаем оживления экономики в третьем-четвертом квартале 2009 года. Но учитывая, что цены акций начинают ра­сти чуть раньше, чем заканчивается кризис, можно ожидать тенденцию к восстановлению фондового рынка уже со второго квартала. Предполагаю, что в 2009 году мы увидим уровень 1200 пунктов по индексу РТС.


Александр Пугач, генеральный директор УК «Уралсиб»:


– Большой и широкий торговый диапазон – вот наиболее вероятный сценарий по фондовому рынку на следующий год. Основная часть негативных новостей уже учтена в котировках, и на длинном горизонте вложения в акции должны принести высокий доход. Однако в течение года инвесторы наверняка еще не раз будут поддаваться панике по тем или иным поводам. Вероятны пе­ри­о­ди­че­ские мини-циклы перепроизводства и резкие кратковременные спады, связанные с перерывами в поступлении финансовой помощи от властей. При высокой неопределенности в экономике размах колебаний индекса РТС может быть довольно широким – от 500 до 1100 пунктов, а закроем год мы, вероятно, где-то посередине этого диапазона.
В условиях быстрого исчерпания фискальных резервов ослабление рубля приобретает все большую важность для стимулирования экономической активности. При нынешних мировых ценах на сырье ЦБ может до­пу­стить даже более резкое снижение курса – на 30-40% к корзине «доллар-евро» в течение года. 
 

Вадим Беляев, генеральный директор ФК «Открытие»:


– Будущий год станет довольно тяжелым для всех. Безусловно, в текущей ситуации неизбежно падение ВВП, поскольку львиная его доля приходится на добывающие предприятия. Но мне кажется, никаких глобальных изменений в российской экономике не произойдет. Рынок как был, так и есть, он никуда не дел­ся и продолжит развиваться, возможно, медленнее, чем хотелось бы. Я надеюсь, что регуляторы смогут извлечь необходимые уроки из сложившейся ситуации, улучшить процедуры и добиться большей про­зрач­но­сти и внятности – в том числе и для участников рынка.
Надеюсь, кризис в целом позитивно скажется на настроениях населения как потенциальных инвесторов, поскольку понятия «ликвидность» и «доходность» тоже никуда не делись: они базовые для всех секторов экономики. Многие, кто занимался спекуляциями на рынке не­дв­ижи­мо­сти, в результате кризиса придут на фондовый рынок. Таким образом, в ближайшие годы он будет расширяться, причем именно в глубину, то есть за счет во­влечения в него больших масс населения.

Михаил Слипенчук, глава группы компаний «Метрополь»:


– В наступающем году перспективы развития фондового рынка не внушают оптимизма. Финансовый кризис перешел в эко­но­ми­че­ский. Встряска была настолько мощной, что у всех сбилась система координат. Сегодня ни один экономический показатель не работает. Но к весне банки опу­бли­ку­ют отчетность по международным стандартам, и где-то в апреле мы подойдем к «точке понимания». Тогда и станет ясно, что произошло и кто выживет.
Но фондовый рынок, уверен, останется, а это очень важно. Сейчас наблюдается интересная ситуация: экономика «тонет», но при этом у всех есть деньги. Причина проста: кризис недоверия привел к тому, что банковская система перестала функционировать в должном объеме. Думаю, что к апрелю этот кризис все-таки закончится, и потихонечку, пусть «кашляя и едва ковыляя», но экономика двинется вперед. 2009 год – самое подходящее время для развития: многие зарубежные инвестбанки сосредоточат усилия на внутренних рынках, большинство же российских будут «зализывать раны».
 

Владимир Соловьев, управляющий директор инвестиционного департамента УК «Райффайзен Капитал»:


– Наш базовый сценарий предполагает по­сте­пен­ное восстановление российского рынка акций в течение 2009 года. Как свидетельствует статистика, смена нисходящего тренда на фондовых рынках происходит в среднем за полгода до окончания рецессии в экономике.
В последнее время многих волнует вопрос девальвации национальной валюты. Очевидно, что если нефть будет долгое время торговаться на уровнях $40–50 за баррель и ниже, то в целях недопущения дефицита торгового баланса монетарные власти России будут вынуждены ослаблять рубль. Что же касается глубины предполагаемого снижения, она опять же будет зависеть от динамики цен на сырье. Вместе с тем следует помнить, что Россия и сейчас располагает весьма объемными золотовалютными резервами, и значительного (как, например, в 1998 году) ослабления рубля едва ли стоит ожидать.
 

Михаил Эскин­даров, ректор Финансовой академии при правительстве России:


– К сожалению, экономическая ситуация в мире в 2009 году не предвещает ничего хорошего. Темпы ро­ста ВВП во всех странах, включая Россию, значительно снизятся, а в некоторых – и во­все наступит рецессия. Россия успешно преодолеет кризис при инфляции 12–15%. Курс национальной валюты будет не ниже 33–35 рублей за доллар, а может, и остановится в пределах 32 рублей. Многое зависит от цены на нефть. Думаю, что к концу года она будет $60–65 за баррель. Это будет здорово.

Павел Неумывакин, председатель правления Юниаструм-банка:

– Основные слож но сти придутся на первый квартал следующего года. Чтобы переломить ситуацию, вла сти в первую очередь должны создать условия для кредитования реального сектора экономики, а также вкупе с кредитными организациями предпринять меры по защите граждан, получивших ипотечные кредиты, и банков, такие кредиты предоставлявших. Если финансирование реальной экономики будет восстановлено, ситуация в банковском секторе начнет улучшаться и к концу следующего года возможна стабилизация. Каждому банку придется еще раз уточнить приоритеты развития: соотношение розничного и корпоративного порт фе лей, вопрос фондирования (сейчас для всего бан ков ско го сектора он является ключевым), управления рисками.

Владимир Балабанов, председатель правления Русь-банка:

– В следующем году продолжится консолидация банковской си сте мы. Будет увеличиваться отрыв крупных игроков. Полагаю, что последует отзыв лицензий примерно у 50–100 банков. Главная проблема – ухудшение качества кредитных портфелей в связи с общей ситуацией. Причем сказываться она будет на всех операторах. От властей ожидаю оперативного и адекватного реагирования на возникающие новые вызовы. Кризиса такого масштаба еще не было, и рецептов по его комплексному преодолению нет. Но хотелось бы, чтобы все властные структуры действовали скоординированно. А у нас зачастую бывает так: одни спасают экономику и отдельные отрасли, другие – незыблемость своих инструкций, которые разрабатывались в другое, спокойное время.

Александра Волченко, старший вице-президент Промсвязьбанка:

– Рост российского банковского сектора возобновится вместе с «оттепелью» на международных финансовых рынках. В следую щем году основным источником стабилизирующих ресурсов будет оставаться го су дар ст во. На рынке частных вкладов и корпоративного фондирования сохранится сложная ситуация, определяемая во многом состоянием российской экономики и волатильностью валюты. В следующем году банки столкнутся с проблемой ухудшения качества активов и необходимостью повышения капитализации. В лучшем положении останутся операторы, имеющие диверсифицированную бизнес-модель, сильные рыночные позиции и узнаваемый брэнд. Российские власти предприняли оперативные меры по поддержке банковского сектора, но пока не все они эффективны. Основная часть ме ро при я тий ориентирована на крупные банки. В 2009-м фокус сме­стит ся с решения тактических задач в область системной стратегической работы по поддержке реального сектора экономики.

Андрей Батюков, член правления «БНП Париба»:

– Мы не ожидаем быст ро го улучшения ситуации. Банки продолжат занимать выжидательную позицию, повысят требования к заемщикам, начнут селективно подходить к финансированию проектов. Что касается реального сектора: если мировые цены на энергоносители останутся на нынешних низких уровнях, продолжится девальвация рубля относительно других валют, и это негативно скажется, в част но сти, на предприятиях, ориентированных на импорт и внутренний рынок. Сегодня вла сти делают достаточно много для под дер жа ния экономики, но из-за дефицита рублевой ликвидности и, как следствие, предельно высокой сто и мо сти фондирования коммерческие банки, готовые финансировать российские предприятия, не смогут выдавать кредиты в рублях по приемлемым ставкам. В такой ситуации правительство может через национальные проекты и госбанки стимулировать платежеспособный спрос в основных секторах экономики. Это позволит частично компенсировать потери многим компаниям.

Михаил Шишханов, президент Бинбанка:

– Думаю, «штормить» мировую экономику будет не так уж и долго, но восстановление будет затяжным. Исходя из исторической аналогии с Великой депрессией в США, соб ст вен ных ощущений и того факта, что все экономические процессы сейчас протекают гораздо быстрее, можно предположить: если пик кризиса будет скоро пройден, то для восстановления экономики потребуется еще примерно три года. Скорее всего, ЦБ и дальше будет планово девальвировать рубль с целью сохранения валютных резервов и поддержания экономики. Остановить этот процесс может только стабилизация цены нефти выше уровня $70 за баррель, что, к сожалению, маловероятно. Что касается соотношения доллар/евро, то за последние дни мы увидели стремительный рост евро. Средства устремились в более доходные европейские активы. Возможно, этот переток продлится еще некоторое время и мы увидим продолжение роста евро, но уже не такими высокими темпами, как раньше.