Почему российский рынок акций не может нащупать почву под ногами?

Купи дно сегодня и получи второе бесплатно — это из трейдерского фольклора последних дней. С начала сентября капитализация российского рынка акций упала почти на $200 млрд. Желающих войти в игру на дне все меньше, трейдеры устали от предположений, где оно, это дно.

Дмитрий Медведев всю неделю пытался оказать рынку посильную помощь. В четверг он обязал правительство и Центробанк обеспечить возврат средств на фондовый рынок. А в пятницу на встрече с политологами в дискуссионном клубе "Валдай" даже дал понять, что знает, как это сделать: "Наша задача, на мой взгляд, состоит в том, чтобы создать нормальный институт собственности. Это, может быть, краеугольный камень нормального инвестиционного делового климата. Все остальное ничего не значит. Даже военные события, как это ни парадоксально звучит".

Правительство и ЦБ продемонстрировали готовность исполнить указанное — не в смысле создания института собственности, конечно (такие вещи вдруг не делаются), а материально помочь. Банк России, например, уже два месяца делает это более чем активно, предоставляя банкам средства под залог тех же акций. Первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев считает, что ежедневный объем сделок РЕПО в сентябре может превысить 300 млрд руб., а в октябре — увеличиться до 400-450 млрд руб. из-за квартальных налоговых выплат, но Банк России готов увеличить лимиты до 1 трлн руб. для обеспечения ликвидности банковской системы. Тем более что сами банки активно копят средства. На их корсчетах в ЦБ находится около 750 млрд руб., на депозитах в ЦБ — более 70 млрд руб. и еще около 30 млрд руб. — в облигациях Банка России. "Свободная ликвидность составляет порядка 850 млрд руб., хотя для осуществления платежей и расчетов достаточно 600 млрд руб.", — уверен Улюкаев.

Правительство тоже захотело оказать рынку поддержку. Алексей Кудрин после пожелания президента заявил о возможности инвестирования в ценные бумаги средств фонда национального благосостояния, предназначавшегося для укрепления недостаточно капитализированной пенсионной системы. На это даже оперативно отреагировало рейтинговое агентство Standard & Poor’s, пригрозившее пересмотреть прогноз суверенного рейтинга России с "позитивного" на "стабильный".

Но в реальность исполнения обещаний эксперты S&P не поверили: "Если эти комментарии представляют собой не более чем попытку стабилизировать рынок (а мы подозреваем, что это именно так), тогда они никак не повлияют на суверенный рейтинг России по обязательствам в иностранной валюте, находящийся на уровне "ВВВ+"".

Приходится признать, что рынок гораздо оперативнее откликается на негатив, исходящий от российских политиков, чем на позитив. Пресловутая маржа "Мечела", уголовные претензии к владельцам крупных компаний, не говоря уже о заявлениях, связанных с Грузией, — в это инвесторы верят охотнее, чем в поддержку российских акций. А еще — в падение цен на нефть и проблемы американской экономики. Потому и совещание, посвященное плану превращения России в мировой финансовый центр, их скорее позабавило, чем вдохновило на покупки. Тем более что 36-е место из 52 в рейтинге финансового развития, по версии World Economic Forum, не оставляет шансов на быстрый результат. У эмитентов гораздо больше веры в собственные средства. "Вимм-Билль-Данн", Rambler и X5 Retail Group уже объявили о готовности поддержать котировки своих акций на рынке, а Вагит Алекперов и Леонид Федун сделали это, вложив 3,2 млрд руб. в покупку акций ЛУКОЙЛа на рынке.

Правда, нащупать дно все равно пока не удается. В техническом анализе индекса РТС, сделанном в пятницу, аналитики Альфа-банка нарушили традицию своих коллег, сложившуюся за последние один-два месяца, и не стали говорить о большом потенциале российских акций. Вместо этого они посмотрели вниз и нашли, что в долгосрочном плане перспективы индекса выглядят "очень мрачно": "Предварительная долгосрочная техническая цель равна 1013 пунктам, а в случае, если этот последний рубеж не устоит, станет актуальным уровень 570 пунктов". Это в 4 раза меньше уровня, достигнутого в середине мая (2498). И равно максимуму, показанному до кризиса 1998 г., в октябре 1997 г. "Тихая гавань" неожиданно оказалась "глазом бури".