Эксперт: рубль "продержится" до июля - а потом рухнет

На модерации Отложенный

В ближайший месяц-полтора курс доллара вряд ли поднимется выше 33 руб., считают эксперты. А вот потом может взлететь — и уже не вернётся к прежнему уровню

Пока курс рубля стремительно падал — за полторы недели стоимость бивалютной корзины повысилась почти на 2 руб. 60 коп. Чиновники и представители монетарных властей успокаивали россиян: мол, снижение курса временное, связано оно с кризисом в Европе и сезонными факторами, и вообще, девальвация национальной валюты крайне выгодна любому государству.

Всё под контролем?

Так, по словам Сергея Игнатьева, главы российского Центробанка, в настоящее время «в Европе усиливаются кризисные явления», а «европейские политики до сих пор не представили рынку и широкой общественности внятную программу действий по преодолению этих трудностей». При этом ЦБ всю прошлую неделю активно поддерживал курс рубля, скупая отечественную валюту на международном рынке. В итоге ко вторнику, 5 июня, российский рубль наконец начал медленно дорожать — правда, перед этим успел провалиться до трёхлетнего минимума в 37,57 руб. по отношению к бивалютной корзине.

— Сейчас активизировавшийся ЦБ РФ действительно оказывает хорошую поддержку котировкам отечественной валюты, — говорит Анна Бодрова, аналитик «Инвесткафе». — Российский регулятор, как показала практика, долго запрягает, но быстро едет: ещё на прошлой неделе объемы интервенций на внутреннем рынке были невелики, но уже в начале новой пятидневки расстановка сил изменилась, и в понедельник, 4 июня, рублю удалось вернуться под отметку в 33,5 руб. за доллар.

С тем, что «на рынке всё спокойно», согласен и министр экономики РФ Антон Силуанов, по словам которого «всё происходящее укладывается в те рамки денежно-кредитной политики, которые Центробанк установил на текущий год».

— Курс рубля даже после существенного снижения находится в параметрах коридора, установленного Центробанком, поэтому говорить о нестабильности, рисках или ухудшающейся ситуации неправильно, — заявил министр.

— У ЦБ действительно имеются ресурсы для того, чтобы удерживать валютный курс в нужном ему коридоре, — подтверждает Бодрова, — а причина столь «небыстрого» реагирования, возможно, заключается в том, что регулятор принял решение понаблюдать за поведением рубля в стрессовой ситуации.

То есть последние полторы недели Центробанк фактически проводил стресс-тест для национальной валюты, соглашаются аналитики. В ближайшее время монитарные власти действительно смогут удержать ситуацию под контролем; однако это вовсе не означает, что курс рубля будет расти, а состояние национальной экономики — заметно улучшаться. Тем более что манипулировать валютными курсами российский Центробанк сможет недолго.

— Надо понимать, что подобные высказывания политиков и чиновников разного уровня зачастую носят академический характер, и только с теоретической точки зрения, описанной в учебниках, имеют место в жизни, — констатирует аналитик ИК «ТРЕЙД-ПОРТАЛ» Алексей Рыбаков. — На самом же деле валютный и фондовый рынок в краткосрочной перспективе уже давно оторваны от реальной экономики, и тенденции на данных рынках создают крупные спекулянты, а не макроэкономические процессы.

— Кроме того, далее в планах ЦБ — все-таки отпустить нацвалюту в свободное плавание, — добавляет Бодрова. — Трудно не отметить тот факт, что из-за падающей в цене нефти бюджет недополучал средств. И поэтому слабый рубль тут выгоден экономике и власти.

Море волнуется «два»

Против радужных прогнозов нынешнего руководства Минфина высказался и бывший глава министерства Алексей Кудрин.

— Мы стоим на пороге нового витка мирового кризиса, — заявил он, выступая на открытом заседании Комитета гражданских инициатив в РИА «Новости».

Спровоцировали этот виток действительно проблемы в Еврозоне и, в частности в Греции, согласился с бывшим коллегами г-н Кудрин, однако то, что аналогичные проблемы могут возникнуть и в России — причём в самое ближайшее время — «буквально возможно и очень вероятно», подчеркнул экс-министр.

— На мой взгляд, мнение г-на Кудрина все же ближе к реальности, нежели высказывания представителей правительства и ЦБ, — считает Рыбаков. — Мир уже несколько месяцев переживает вторую — активную — волну финансового кризиса. Именно поэтому сейчас, когда снижение затронуло сферу интересов России — то есть цену на нефть, котировки рубля так быстро ушли вниз.

Закономерным считает ослабление рубля и А. Бодрова. «Дополнительным фактором, спровоцировавшим ослабление рубля, послужило сворачивание программ кэрри-трейд с использованием российской валюты в качестве второго инструмента, тогда как первый инструмент — доллар США — остался неизменным», — добавляет Рыбаков.

По прогнозам Бодровой, «рубль в ближайшие несколько дней стабилизируется в коридоре 31,9-33,3 руб. за доллар, где пробудет неделю-две, а после этого многое будет зависеть от внешнего фона».

— После паузы, к середине лета, можно ожидать новой волны ослабления позиций рубля, поскольку к очевидным факторам давления прибавится еще один — растущая инфляция в РФ, — говорит аналитик.

К слову, разгон инфляции в России ощущается уже сейчас. По данным Росстата, в апреле потребительские цены в среднем выросли на 0,3%, а в мае — уже на 0,5%. И ближе к осени этот показатель будет только расти — в связи с удорожанием продуктов, повышением тарифов ЖКХ (в июле, а потом ещё раз в сентябре) и другими сезонными факторами. Кроме того, подстегнут инфляцию и плановые бюджетные траты, которые, хоть и закладываются на весь год, традиционно распределяются неравномерно и по большей части приходятся на осень.

Готовь кубышку летом

В то же время именно осенью эксперты ожидают ряд немаловажных для всей мировой экономики событий, которые во многом определят дальнейшую судьбу российской валюты.

— Поведение рубля сейчас наиболее зависимо от глобальной экономической ситуации. Прояснение вопроса с Грецией в середине июня может развернуть негативные настроения инвесторов. А вот возможное принятие новых программ стимулирования экономик США, Европы и Китая, наоборот, станут поводами для роста сырьевых рынков и рынков капитала, — говорит Богдан Зыков, эксперт «БКС Экспресс». — В любом случае, что бы ни происходило на мировых площадках, сильные колебания рублю обеспечены как минимум до осени. В ноябре подсобить рублю может возможное снижение курса доллара после выборов президента Соединённых штатов, поскольку сильная национальная валюта — не в интересах Америки, особенно сейчас. А вот негативный тренд — обесценивание рубля — будет продолжаться в случае обострения кризисных явлений в Европе, связанных с неконтролируемым выходом Греции из Евросоюза.

Поэтому первые ощутимые последствия падения рубля россияне ощутят в сентябре-ноябре этого года. Если слабость рубля сохранится, ближе к осени банки начнут менять свои монетарные и кредитные условия в сторону ужесточения, полагает Бодрова. Также стоит ожидать «подорожания импортных товаров и российской продукции с высокой долей импортного сырья и комплектующих», говорит Рыбаков. Так что крупные покупки — автомобиля, бытовой техники, квартиры или комнаты — лучше делать сейчас, а не откладывать на «потом»: к концу сезона отпусков ваши рублёвые сбережения могут обесцениться, а ставки по банковским кредитам вырастут в любом случае — даже при укреплении рубля, их подтолкнёт инфляционный рост.