ФРС снизила процентные ставки до минимума за три года после напряжённого заседания

Три ведущих представителя Центрального банка США выступили против снижения процентных ставок

Федеральная резервная система США снизила процентные ставки до минимального уровня за последние три года на фоне глубоких разногласий внутри центрального банка о приоритетах экономической политики. В среду, как и ожидалось, базовая ставка была уменьшена на четверть пункта до диапазона 3,5–3,75 %, что стало третьим последовательным снижением.

  Джей Пауэлл намекнул, что планка для дальнейшего снижения ставок в новом году высока © Чип Сомодилла/Getty Images

Представители ФРС отметили рост рисков снижения уровня занятости из-за увеличения безработицы и замедления темпов найма, а также указали на то, что инфляция остаётся «несколько повышенной». В ответ на это решение акции и облигации на Уолл-стрит выросли в цене: индекс S&P 500 увеличился на 0,7 %, хотя фьючерсы предвещали его снижение на 0,9 % при открытии торгов в четверг. Доходность двухлетних казначейских облигаций снизилась на 0,08 процентного пункта до 3,53 %, что свидетельствует о росте их стоимости.

Трое из двенадцати членов совета по денежно-кредитной политике ФРС выступили против дальнейшего снижения ключевой ставки, что стало самым значительным протестом с 2019 года. Эти разногласия происходят на фоне критики со стороны президента США Дональда Трампа, который настаивает на более активном снижении ставок и неоднократно выражает недовольство действиями председателя ФРС Джея Пауэлла. В среду Трамп заявил, что снижение ставки должно было быть «как минимум двукратным», и назвал Пауэлла «придурком».

   Мнения представителей ФРС по поводу процентных ставок на 2026 год разделились. Каждая точка представляет собой прогноз одного из участников FOMC относительно среднего значения процентных ставок в США (%) на каждом заседании, начиная с марта 2025 года. Источник: Федеральная резервная система.  Графика FT: Оливер Родер

Управляющий ФРС Стивен Миран предложил снизить ставку на 0,5 процентного пункта, в то время как Остин Гулсби из ФРБ Чикаго и Джеффри Шмид из ФРБ Канзас-Сити выступили за сохранение текущей ставки. После заседания Пауэлл заявил, что процентные ставки находятся в широком диапазоне значений их нейтрального уровня и что дальнейшее снижение будет зависеть от развития экономики.

Точечный график прогнозов высокопоставленных чиновников ФРС также выявил глубокие разногласия между членами комитета. Средний прогноз предполагает снижение ставки всего на 0,25 процентного пункта в следующем году, однако трое участников опроса считают, что стоимость заимствований может вырасти к концу 2026 года, а один участник прогнозирует снижение на шесть четвертей процентного пункта.

«Все участники Федерального комитета по операциям на открытом рынке согласны с тем, что инфляция слишком высока и мы хотим, чтобы она снизилась, а также с тем, что ситуация на рынке труда смягчилась, — сказал Пауэлл. — Разница заключается в том, как вы оцениваете эти риски».

Полдюжины из 19 представителей ФРС, которые представляют оценки для точечной диаграммы, указали, что ставки следует оставить на прежнем уровне.

Кристина Хупер, главный рыночный стратег Man Group, отметила, что в будущем будут продолжаться дебаты в совете директоров из-за различных мнений и приоритетов среди членов комитета. На этой неделе Трамп начал собеседования с кандидатами на пост главы ФРС, который он намеревается занять после истечения срока полномочий Пауэлла в мае 2026 года.

   Представители Федеральной резервной системы США ожидают снижения инфляции в 2026 году. Медианные прогнозы Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) на 2025 и 2026 годы по итогам каждого заседания, начиная с декабря 2023 года. 2025 год. 2026 год. Изменение реального ВВП. Базовая инфляция PCE. Уровень безработицы. Источник: Федеральная резервная система. Графика FT: Оливер Родер

Кевин Хассетт, союзник Трампа и главный претендент на эту должность, заявил, что снижение ставки на четверть пункта является небольшим шагом в правильном направлении, но у центрального банка есть потенциал для дальнейшего смягчения политики. При этом «голубиные» члены FOMC считают, что экономика США не создаёт рабочие места достаточно быстро, а признаки роста инфляции в секторе услуг указывают на ограниченные возможности для дальнейшего снижения ставок.

Прогнозы ФРС предполагают, что к концу следующего года инфляция снизится до 2,4 %, что ниже сентябрьской оценки в 2,6 %. Федеральная резервная система также объявила о возобновлении покупки краткосрочных казначейских облигаций для ослабления напряжённости на денежных рынках США. Ранее центральный банк прекратил процесс количественного ужесточения, решив, что он уже поглотил достаточно ликвидности из финансовой системы. 

Комментарий:  Интересно, скажет ли что-либо Путин по поводу ставки ЦБ? Совещание ожидается 19 декабря. 16,5% как-то не способствует развитию экономики и тем более промышленности. А инфляция как росла, так и растёт. А банки от прибыли распухают как клопы, насосавшиеся крови.