Актуальные тренды сегмента индивидуальных инвестиционных счетов

Активнее всего инвесторы открывали брокерские ИИС в IV квартале и вкладывали средства в фонды денежного рынка, при этом клиенты доверительных управляющих продолжили закрывать счета, говорится в материалах ЦБ.

В то же время, приток средств на ИИС в 2024 году существенно вырос, при этом максимальные нетто-взносы традиционно наблюдались в конце года. Всего за год клиенты брокеров внесли на ИИС 83 млрд рублей (за вычетом изъятий), в том числе 64 млрд рублей в IV квартале (годом ранее — 33 млрд и 15 млрд рублей соответственно).

Эксперт Поволжского института управления имени П.А. Столыпина РАНХиГС, заведующий кафедрой финансов, кредита и налогообложения, доцент Александра Рындина отмечает: «Данные Центробанка о количестве индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) в РФ по итогам 2024 года демонстрируют противоречивую картину. С одной стороны, общее число ИИС достигло почти 6,1 млн, что свидетельствует о сохраняющемся интересе к данному инструменту. Активное открытие брокерских ИИС в IV квартале и инвестиции в фонды денежного рынка подтверждают адаптацию инвесторов к рыночной ситуации, характеризующейся высокими ставками. Выбор фондов денежного рынка логичен в условиях неопределенности, так как они обеспечивают относительно стабильный доход с меньшим риском.

При этом динамика рынка индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) уже в III квартале 2024 года демонстрировала сохранение разнонаправленных тенденций в сегментах брокерского обслуживания и доверительного управления (ДУ). Наблюдался рост интереса к ИИС, выражающийся в преобладании открытия новых счетов над закрытием старых. Однако, существуют значительные различия между сегментами.

В сегменте брокерского обслуживания наблюдалась положительная динамика: открытие 147 тыс. новых ИИС против закрытия 91 тыс. Это говорит о росте доверия к данному способу инвестирования и возможно, о более доступном и понятном для инвесторов процессе управления счетами. Соотношение закрытых к открытым счетам (62%) подтверждает эту тенденцию.

В сегменте ДУ ситуация противоположная: сокращение количества ИИС продолжается уже десятый квартал подряд. Это может быть связано с несколькими факторами: более высокая стоимость услуг ДУ, сложность процесса инвестирования для неподготовленных инвесторов или недоверие к результатам работы некоторых управляющих.

Общее соотношение прекращенных к заключенным договорам по рынку в целом составило 81%, что значительно ниже, чем в предыдущем квартале (95%). Это указывает на общее улучшение настроений инвесторов.

Значительный рост притока средств на индивидуальные инвестиционные счета (ИИС) в 2024 году, особенно заметный в IV квартале (64 млрд рублей против 15 млрд годом ранее), свидетельствует о повышении доверия инвесторов к этому инструменту. Концентрация взносов в конце года традиционна и, вероятно, связана с желанием воспользоваться налоговыми льготами до окончания года. Общий объем нетто-взносов в 83 млрд рублей – это позитивный сигнал, демонстрирующий растущий интерес к долгосрочным инвестициям.

Параллельно с ростом притока на брокерские ИИС наблюдался нетто-отток средств со счетов управляющих компаний (ДУ) в размере 22 млрд рублей. Это может указывать на переток средств от пассивного управления (ДУ) к более активному (брокерские счета), где инвесторы имеют больший контроль над своим портфелем. Снижение оттока по сравнению с прошлым годом (с 25 до 22 млрд рублей) также может свидетельствовать о стабилизации ситуации и постепенном перераспределении инвестиций в пользу брокерских ИИС. В целом, данные указывают на динамику рынка, где инвесторы становятся более активными и избирательными в выборе инструментов управления своими сбережениями. Необходимо отметить, что рост нетто-притока на брокерские ИИС может быть связан с более высокой степенью контроля инвесторов над своими вложениями и возможностью более гибкого управления портфелем. В то время как в сегменте ДУ инвесторы доверяют управление средствами профессионалам, они менее защищены от рисков, связанных с негативной переоценкой.

Однако, минимальный прирост числа ИИС за год всего на 56 тысяч — это тревожный сигнал. Он указывает на то, что рост числа новых счетов не компенсировал закрытие старых, особенно среди клиентов доверительных управляющих. Это, вероятно, связано с несколькими факторами:

Введение ИИС третьего типа с измененными условиями получения налоговых льгот создало переходный период, во время которого инвесторы адаптировались к новым правилам. Некоторые инвесторы могли закрыть старые счета в ожидании более выгодных условий нового типа ИИС.

Высокая рыночная волатильность и неопределенность экономической ситуации могли повлиять на решения инвесторов, заставив их пересмотреть инвестиционные стратегии и перевести средства в более консервативные инструменты.

Возникновение более привлекательных альтернативных инвестиционных инструментов могло отвлечь часть средств от ИИС.

Возможно, недостаточная эффективность мер по популяризации ИИС среди населения и недостаток информационной поддержки повлияли на прирост числа счетов.

Данные отчетности демонстрируют интересную картину распределения инвестиций российских инвесторов. Явное предпочтение российских акций (42% у брокерских клиентов) контрастирует с доминированием паев российских фондов, преимущественно облигационных (74% в ДУ). Это говорит о разной степени консерватизма и горизонте инвестирования у разных категорий инвесторов. Клиенты брокерских счетов, видимо, склонны к более активному управлению портфелем и поиску более высокой доходности, в то время как клиенты управляющих компаний предпочитают делегировать управление и минимизировать риски, выбирая консервативные облигационные стратегии.

Рост инвестиций в российские государственные и корпоративные облигации (до 27%) в третьем квартале, включая замещающие бумаги и облигации с плавающим купоном, логичен в условиях роста процентных ставок. Инвесторы таким образом стремятся защитить себя от процентного риска, характерного для облигаций с фиксированным купоном.

Стабильная доля иностранных ценных бумаг (около 8%) указывает на сохраняющуюся осторожность инвесторов в отношении зарубежных рынков, возможно, связанную с геополитической ситуацией и валютными рисками. В целом, картина отражает прагматичный подход инвесторов, балансирующих между доходностью и уровнем риска в текущих рыночных условиях.

Несмотря на рост нетто-взносов на ИИС, их объём пока незначителен по сравнению с другими финансовыми инструментами, такими как банковские депозиты, привлекательность которых сейчас высока из-за роста ключевой ставки. Это указывает на консерватизм инвесторов и их неготовность к долгосрочным инвестициям, несмотря на очевидные преимущества ИИС. Обсуждаемые Банком России меры по совершенствованию механизма ИИС – защита от банкротства брокеров, возможность вывода дивидендов без потери льготы и повышение гибкости – крайне важны. Они напрямую адресуют ключевые опасения инвесторов. Гарантия сохранности средств и упрощение доступа к доходу, а также возможность ведения ИИС через УК ОПИФ, значительно повысят привлекательность этого инструмента и, вероятно, приведут к существенному росту его популярности. Ключ к успеху ИИС – в повышении доверия и удобства его использования».