Нам бы их проблемы. В Китае все дешевеет, а ключевая ставка упала до 3,1%

Си Цзиньпин пообещал бизнесу — больше инвестиций, а гражданам — больше кредитов

Фото: China News Service/TASS

Дмитрий Капустин

Инфляция в Китае после того, как страну в 2012 году возглавил Си Цзиньпин, не превышала психологически важного предела в 5%. Исключение составил лишь пандемийный 2020-й год, когда цены выросли немного выше. Так что проблемы роста цен для рядовых китайцев практически не существует. В отличие, например, от нас, россиян, которые, кажется, ежедневно фиксируют как и что подорожало. Цены на хлеб и молоко с начала года пошли в рекордный рост.

Правда, низкая инфляция, как оказывается, не всегда хорошо. По крайней мере, китайские власти дешевизне местных товаров уже не сильно радуются. Объясняем, почему.

Потребительская инфляция в Китае составляет такие ничтожные цифры, которые в России чиновники бы сразу записали себе в личные заслуги. Весь прошлый год цены в Китае росли в среднем на 0,3% в месяц, а в декабре инфляция вообще составила 0,1% (сравним: в России было 1,3%). Однако в январе разогналась уже до 0,5%, сообщило Национальное статистическое бюро (в России — 1,2%).

Андрей Бунич: Идея сделать Москву мировым финансовым центром снова актуальна

Январский «всплеск» инфляции в Китае был связан с ростом расходов семей в преддверии Нового года по лунному календарю, объясняет Bloomberg Economics. Восьмидневный лунный фестиваль — это время, когда миллионы жителей Китая отправляются в свои родные города и обмениваются красными конвертами с деньгами.

В 2025 году праздник, который в этом году начался раньше обычного, также привёл к увеличению расходов продукты, поскольку китайцы готовились к большим семейным застольям, пишет Financial Times со ссылкой на доклад Goldman Sachs Group. Цены на авиабилеты на этот Новый год в Китае оказались на 8,9% выше, чем год назад, а расходы, связанные с поездками, выросли на 7%, говорит Донг Лицзюань из NBS (Национального банка Сингапура).

Но в феврале рост цен, разумеется, замедлился по мере снижения сезонного спроса.

Временный бум расходов во время восьмидневных каникул ненадолго скрыл масштабы дефляционной проблемы, с которой столкнулась китайская экономика, пишет Financial Times. Аналитики Goldman Sachs подсчитали, что дефляция (снижение цен) связана с непродовольственными товарами, в частности, с автомобилями и бытовой техникой.

Снижение цен может сдерживать расходы домохозяйств в течение длительного времени и нанесёт такой ущерб доходам корпораций, что, в свою очередь, приведёт к сокращению инвестиций и дальнейшему урезанию зарплат и увольнению сотрудников, объясняет Financial Times.

Именно поэтому высшее руководство во главе с президентом Си Цзиньпином уже перешло к планам по увеличению государственных расходов и снижению процентных ставок. Руководство Китая сделало повышение потребления главным приоритетом экономической политики.

Си Цзиньпин уже пообещал принять «энергичные» меры для увеличения потребительских расходов, а политики обнародовали ряд стимулирующих мер. В частности, правительство пообещало использовать увеличение государственных займов и расходов, а также смягчение денежно-кредитной политики для стимулирования экономического роста в 2025 году. Также будет сокращаться требуемый резерв банков, чтобы высвободить деньги для кредитования и инвестиций.

Проще говоря, Китай будет и дальше снижать ключевую ставку. Она только уменьшается с 2008 года, и сейчас составляет 3,1% (последнее снижение было в прошлом октябре). Для Народного банка Китая замедление темпов роста цен, скорее всего, является основным аргументом в пользу смягчения денежно-кредитной политики, объясняет Financial Times. Перед банкирами стоят две противоречащие друг другу цели — поддержать экономический рост и замедлить обесценивание юаня. И приоритет отдается в пользу первой цели.

Причем дефляция в Китае (снижение цен) резко контрастирует с ситуацией в других крупных экономиках, подчеркивает Bloomberg Economics. И не только российской. В большинстве западных стран также цены растут. И Китай в этом инфляционном море выглядит островком стабильности.