Профессор ВШЭ Вьюгин — о трансформации экономики: «Дальше так продолжать нельзя»

Сразу после начала СВО многие эксперты практически «похоронили» экономику России, которая должна была рухнуть под тяжестью беспрецедентных санкций. Но статистика упрямо фиксировала — есть рост. Спустя три года настрой изменился: держаться можно, а развития нет. Впереди россиян ждут сложные времена.

Фото: Марина Молдавская/ТАСС

Екатерина Максимова

Экономист, профессор ВШЭ, экс-первый замминистра финансов Олег Вьюгин заявил, что российская экономика находится на пороге событий, которые будут хуже, чем после начала специальной военной операции.

«Экономике придется платить за те структурные трансформации, которые пришлось пережить за последние два года. Это выражается в том, что, скорее всего, не будет значимого роста. Придется жить при высокой инфляции, даже несмотря на то, что власти могут принять и более жесткие меры, чем сейчас. Но инфляция сразу не уходит. Соответственно, это скажется на реальных доходах населения», — полагает Вьюгин.

Он напомнил, что после февраля 2022 года звучали прогнозы и похлеще, все ставили на «черное» и ждали падения ВВП. Но в итоге, несмотря на СВО, гнет санкций и избыточно жесткую политику Центробанка, экономические итоги 2023–2024 годов эксперты Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) назвали впечатляющими.

Банкир, профессор Высшей школы экономики, в прошлом председатель наблюдательного совета Мосбиржи и председатель совета директоров НАУФОР Олег Вьюгин (на фото) предупреждает: накачивать экономику лишь средствами госбюджета больше нельзя. Фото: Семен Лиходеев/ТАСС

Об этом, в частности, заявил в своем отчете и эксперт ЦМАКП, брат министра обороны РФ Дмитрий Белоусов. Он и он предупреждает, что впереди нас ждут непростые времена.

Он напоминает, что прирост ВВП за 2023–2034 годы составил 3,6% и 4,1% соответственно. Обнадеживающими оказались и все остальные ключевые для экономики индикаторы. Но вот какой путь прошла экономика России и как она трансформировалась.

Как экономика России прошла за два года несколько фаз

Первое полугодие 2023 года стало стадией посткризисного восстановления. Тогда экономика держалась на «двойном разогреве». Интенсивно росли как инвестиции в основной капитал, так и потребление населения. Но, подчеркивает Дмитрий Белоусов, в этот период так и не была достигнута устойчивая стабилизация экспорта. И сальдо торгового баланса к середине года оказалось на очень низком уровне. А ослабевший рубль и скачок ключевой ставки закрыли «этап интенсивной адаптации».

В целом же этот период Белоусов охарактеризовал так: экономика (несмотря на явные и постепенно нарастающие проблемы) находилась в «счастливом углу».

Следующая, существенно более сложная фаза развития экономики началась во втором полугодии 2023-го. Острый дефицит кадров, проблемы с платежным балансом вызвали цикл ослабления рубля, инфляция вышла из-под контроля, и Центробанк начал поднимать ключевую ставку.

2024 год.

Экран с вопросом во время программы «Итоги года» с президентом России Владимиром Путиным. Фото: Олеся Кулинчик/ТАСС

Данное решение и сыграло роль триггера. В итоге в третьем квартале 2023 года среднемесячный приток инвестиций составил всего 0,9%, в четвертом прироста не было вообще.

Второе полугодие 2024 года и начало 2025-го в ЦМАКП назвали фазой глубокого торможения.

Проблемы усугубились:

— высокая ключевая ставка стала удавкой на шее бизнеса;

— отмена льготной ипотеки окончательно загнала в стадию стагнации строительство;

— инфляция начала ускоряться;

— рост инвестиций в основной капитал существенно замедлился. Стоимостный объем экспорта начала снижаться, что неминуемо приводит к ослаблению рубля.

Одновременно потенциал по повышению зарплат исчерпали и работодатели. А в обрабатывающих отраслях, где высока доля оборонных заказов, «зарплатная» нагрузка вышла на исторический максимум.

Население сократило траты, увеличилась лишь доля потребления продовольствия, о чем сообщали «Новые Известия».

Дефицит кадров запустил гонку зарплат. Эксперты предупреждали, что российская экономика давление заработных плат уже выдерживать не сможет. Или надо поднимать стоимость товаров и услуг. Фото: Владимир Смирнов/ТАСС

Стоп, приехали

С конца прошлого года экономисты все чаще фиксируют: с экономикой РФ уже не все так однозначно. Реальная производственная активность увеличиваться почти перестала.

Растет только производство оборонной промышленности, куда закачивают бюджетные триллионы рублей. Помимо оборонки, хорошо себя чувствуют лишь банковский сектор и госуправление.

А ряд секторов — сельское хозяйство, добывающие отрасли, металлургия, нефтепереработка и многие другие — показал снижение. Это зафиксировал в своем последнем отчете и Росстат.

Рост ВВП к концу 2025 года уже не будет таким впечатляющим. Дотянуть бы до +1,5%. Экономисты прямо указывают, что есть риск локальных спадов в середине года. Высока угроза банкротств. Замерли экономисты и в ожидании новых экономических санкций. Не добавляют оптимизма геополитика и, в частности, обещания президента Америки Трампа «подмять» под США мировой рынок нефти.

Государство как бенефициар инфляции

Экономист и банкир Олег Вьюгин напоминает:

«Если смотреть на январь, то бюджетные расходы увеличились на 57%, такого не было даже в предыдущие годы. И если мы посмотрим на инфляцию января, то она вышла на двузначный уровень. То есть продолжается то, что было раньше. Если мы хотим остановить инфляцию, то продолжать такую политику уже нельзя».

Виновником подобной ситуации, считает Вьюгин, стал госбюджет. Об этом 4 февраля в исследовании «О чем говорят тренды» прямо заявил и Центробанк: рост бюджетных расходов продолжается, а повышение расходов вынуждает ЦБ пересматривать прогнозы и поднимать ключевую ставку.

Доктор экономических наук Сергей Дробышевский также предупреждал, что именно инфляция и жесткая позиция Центробанка станут главными угрозами в 2025 году. И для того, чтоб запустить дезинфляционный процесс, то есть добиться замедления роста цен, ключевая ставка Банка России должна еще долго оставаться на высоком уровне.