Доллар, евро и призрак дефолта… Чьего дефолта!?

Жаркое лето в Москве – не новость. В прошлом году мы уже пережили экстремальную погоду, достойную Мексики. Кажется, теперь мы психологически готовы к повышенным температурам. Однако жара есть жара, она берет своё. Москва живет в режиме какой-то вялотекущей сиесты. Но не беззаботной итальянской, а напряженной московской. Вроде бы в горячем воздухе есть некоторое ощущение возможных проблем и передряг, типичных для конца лета. Но и это для нас не впервой.

Психологически «фактор августа» довлеет и сказывается на деловой жизни уже давно. Люди тормозят в принятии решений. Бизнес берет тайм-аут и отправляется куда-нибудь поближе к морю. Серьезные проекты откладываются до осени. Там видно будет…

Кажется, всё как всегда. И все-таки попробуем разобраться, какая же новая нота зазвучала в этом году в финансово-экономической сфере? Новостью этого лета можно считать своего рода двойное валютное разочарование – в долларе и в евро. Разочарованы, похоже, все – и бизнес, и инвесторы, и граждане, не знающие в чем держать сбережения. Ибо нестабильность способна радовать лишь спекулянтов рынка, сделавших игру на нестабильности своей профессией.

С момента введения евро в наличных расчётах Еврозоны с 1 января 2002 года (кстати, с точки зрения нумерологии крайне неудачная дата для каких-либо предприятий в денежной сфере, предвещающая застой и долги); так вот с этого момента доллар и евро вступили в конкуренцию – кто перспективнее в конкурсе на роль мировых денег. Сегодня у оптимистов складывается ощущение, что они соревнуются – кто сумеет выжить. Пессимисты же полагают, что состязание идет на тему – кто раньше объявит дефолт.

Спасая рядового Евро

Взглянем сначала на ситуацию с евро. Недавно, 21 июля состоялся экстренный саммит в Брюсселе, во время которого лидеры семнадцати государств-членов Еврозоны наконец отважились на непростое решение – в очередной раз поддержать Грецию в борьбе с кризисом, реструктурировав ее задолженность.

По мнению аналитиков BBC, речь идет о чем-то большем, чем помощь Греции, которая не в состоянии в одиночку справиться с проблемой. Здесь, похоже, наметился глобальный пересмотр всего механизма финансовой стабильности в Еврозоне.Президент Евросоюза Херман ван Ромпей одобрительно высказался относительно перспектив реформы. По его мнению, грядущие изменения должны прибавить гибкости и эффективности европейскому механизму финансовой стабильности. «Мы сможем заблаговременно принимать меры, не дожидаясь возникновения угрозы", – сказал Херман ван Ромпей.

В результате этого пересмотра Европейский фонд финансовой стабильности (EFSF) будет преобразован во что-то вроде государственного банка, при поддержке Европейского Центробанка, МВФ, и, конечно, при участии государств Еврозоны. Эта финансовая организация, впечатляющая своими гигантскими масштабами, должна будет помочь Греции справиться с долговым кризисом, выкупив часть ее госдолга. Таким образом, долговые риски будут распределены по странам Евросоюза.

Всем очевидно, что, спасая Грецию, Еврозона спасает саму себя. Потому что если позволить ситуации в Греции перейти в необратимую стадию, кризис тотчас распространится на весь проблемный юг Еврозоны, - как эффект домино. Что останется от прекрасной идеи евроинтеграции в таком случае…

Перспективы же единой европейской валюты на международном рынке будут самыми плачевными, если допустить выход Греции из Еврозоны. Так что богатые европейские соседи в очередной раз протянули руку помощи Афинам. Канцлер Германии Ангела Меркель назвала сегодняшнюю защиту европейской валюты исторической задачей. По мнению г-жи Меркель, Европа немыслима без единой валюты.

Еще в мае прошлого года, когда вопрос стоял тоже довольно остро, все понимали: маловероятно, чтобы Европа отказалась от своей единой валюты, несмотря на на что. Слишком много серьезных участников рынка доверили свои активы европейской валюте. Поэтому тогда и теперь, спасая Грецию, они, в сущности, спасают свои деньги. Единая европейская валюта слишком сильно затрагивает их интересы, чтобы допустить ее крушение.

В то же время надо понимать, что не слишком сильный евро выгоден Европейскому Союзу. Ведь, будучи экспортером, Еврозона заинтересована в относительно слабой национальной валюте. Вот так до поры, до времени всё и будет уравновешиваться – в силу этих двух разнонаправленных векторов.

Настораживает, однако, тот факт, что в этом году Греции пришлось давать больше денег, чем в прошлом. У реалистов возникает ощущение воронки, которая закручивается со всё большей скоростью. Судите сами. В прошлом году Афины получили помощь от Евросоюза и Международного Валютного Фонда в размере 110 млрд. евро. В этом году те же организации предоставляют Греции 109 млрд. евро. Плюс 37 млрд. евро вносят частные инвесторы и коммерческие банки.

Как нередко бывает в трудных случаях, государственные структуры обращаются к частному бизнесу с предложением поучаствовать – то есть, простите, раскошелиться. Например, продлить срок жизни текущих греческих гособлигаций.

Помогут ли все эти меры? Как известно, история учит тому, что она ничему не учит. В прошлом году греческое правительство пыталось ввести непопулярные меры строгой экономии, увеличения налогов и урезания расходов. Как мы знаем, это привело к недовольству и массовым протестам. А вот к экономической стабильности не приблизило ни на шаг.


Доллар в реанимации до 2 августа…

А что же тем временем происходит с долларом? Очевидно, он тоже чувствует себя не лучшим образом. Позавчера на валютных торгах на ММВБ доллар потерял в цене 17 копеек и показал своего рода анти-рекорд, рухнув до минимума (27,5502 руб.), если считать с начала мая. На доллар, как и на евро – давит госдолг. Впрочем, не греческий, как вы понимаете, а американский. Почувствуйте разницу и масштаб. И, разумеется, по другую сторону Атлантики эта драма разыгрывается в совсем иной, американской манере.

Кстати, позавчера на ММВБ курс единой европейской валюты подрос на 11 копеек, поднявшись до отметки 39,9335 руб. Что касается нашей российской бивалютной корзины, состоящей, как известно, примерно пополам из доллара и евро, то она вчера подешевела на 4 копейки, дойдя до уровня 33,1222 руб.

К сожалению, надо признать, что доллар серьезно болен. Этим летом его состояние, возможно, значительно хуже, чем было в 2008 году. И главное лекарство – бесконечная эмиссия американских денег – уже ни к чему не приводит. Потому что это – не кризис ликвидности, это – глубокий кризис банковских активов.

Лихорадочным печатанием бумажек системные проблемы такого уровня не лечатся. В какой-то момент придется признать, что эти долги просто невозможно обслуживать. Призрак технического дефолта США маячит на фоне сокращения налогооблагаемой базы, падающей с 2008 года, что отражает ухудшение показателей в сфере производства, промышленности и т.д.

Нельзя не отметить снижения цен на нефть напрямую связанное с неуверенностью рынка. Нефть уже месяц как дешевеет на ожиданиях решения американского Конгресса по лимиту верхнего уровня госдолга США. Но принятие стратегически важного решения всё затягивается. Цена на нефть марки Brent снижается с мая на этом затянувшемся ожидании и отсутствии хороших новостей, дойдя до отметки 120 долларов за баррель.

Если верить прогнозам экспертов, вопрос о подъеме планки государственного долга СЩА будет решен еще до конца этой недели. По крайней мере, такую уверенность высказал глава Министерства Финансов США -- Тимоти Гайтнер. По его мнению, крайний срок достижения договоренности с Конгрессом по этому вопросу – 2 августа, сообщает The Wall Street Journal.

Получается, что беспокоиться надо не только держателям евро, но и приверженцам старого доброго доллара. Потому что 2 августа – тот самый день «Икс», когда будут израсходованы внутренние резервы Америки, необходимые для обслуживания государственного долга. Авторитетные международные агентства уже открыто заявляют, что могут запросто лишить Соединенные Штаты их высочайшего кредитного рейтинга, если до 2 августа вопрос с повышением госдолга США не будет решен. То есть отсчет идет на дни.

Между прочим, как только на горизонте замаячила реальная опасность, что Соединенные Штаты утратят свой высший кредитный рейтинг, произошло то, что и должно было произойти в подобном случае. А именно: золото взяло отметку $ 1500 за тройскую унцию. Это случилось ровно через два дня после того, как агентство S&P ухудшило прогноз по долговому рейтингу США.

Министр финансов Тимоти Гайтнер уже пару месяцев назад заявлял, что внутренние резервы для финансирования государственного долга страны на пределе. При этом госдолг достиг максимально допустимого уровня. Аналитики ведущих международных агентств грозятся лишить Америку высшего кредитного рейтинга даже не дожидаясь второго августа, когда все внутренние резервы для финансирования долга будут исчерпаны. Уже сейчас ясно, что дефицит бюджета США в будущем году останется гигантским, свыше двух триллионов долларов. Если, конечно, американцы не приостановят свои многочисленные программы, дотации, и не пересчитают свою инфляцию по каким-то новым, утешительным методикам.

В то же время, зная излюбленные ходы американской политической режиссуры, трудно не поддаться определенному скептицизму, глядя на разыгрываемый сегодня спектакль. Так, заместитель министра финансов РФ, Сергей Сторчак назвал именно «политическим спектаклем» всё происходящее вокруг проблемы повышения верхнего уровня госдолга Соединенных Штатов, передает РИА «Новости».

Сергей Сторчак полагает, что эта история с затянувшимся обсуждением условий повышения госдолга и снижения расходов должна продемонстрировать экономическую компетентность президента Обамы, его администрации и республиканской партии. Планку госдолга все равно подднимут, но перед этим обществу покажут «спектакль» с почти что эпическим сюжетом, считает Сергей Сторчак.

Сергей Сторчак также отметил, что российская бивалютная корзина будет, как и раньше, состоять из 45% долларов, 45% евро и 10% фунтов стерлингов.

Назад, к вечным ценностям?

Когда люди разочаровываются в бумажных денежных знаках, они вспоминают о древнейшей мере стоимости – о золоте. Что бы ни говорили о новой эре электронных денег, о свободных биржевых потоках, всё равно -- в трудную минуту люди начинают скупать золото. И оно неизбежно растет в цене. Кроме того, нельзя не учитывать фактор биржевых спекуляций, разогревших цену золота до предела. Впрочем, есть ли предел?

В этот понедельник цена золота дошла до $ 1613,50 за тройскую унцию. Притом, что предыдущие торги в пятницу закрылись на отметке 1602 долларов. Неплохое прибавление за уикенд! Августовский фьючерс COMEX взлетел до $ 1624,3 доллара за тройскую унцию и вырос на закрытии до отметки 161 2,2 доллара. Исторический максимум на $1624,40 доллара показал сентябрьский фьючерс FORTS. Его результат: $1617,60 по итогам дневной сессии.

А ведь, кажется, не так давно нам казалось, что, достигнув отметки полторы тысячи долларов за унцию, золото поставило своего рода рекорд и перешло важный психологический рубеж. Но если кризис доверия к существующим мировым валютам будет в ближайшие годы развиваться теми же темпами, никто не поручится, что мы не увидим золото на отметке две тысячи за унцию.

Впрочем, надеюсь, этого не случится, потому что это означало бы слишком глубокое разочарование мировой экономики. Но сегодня уже превышен порог $1600 за унцию. Впечатляет, не правда ли? Особенно если сравнить с докризисным 2007 годом, когда по данным EuroNews, унция золота стоила 833 доллара. Почти вдвое за четыре года! Конечно, надо учитывать инфляцию при подобных сопоставлениях. И тем не менее – очень тревожная цифра. Чем легковеснее бумага (зеленая по одну сторону Атлантики и розовая – по другую), тем тяжелее становится золотой слиток, знаменующий несостоятельность механизмов современной кредитно-денежной системы в мире.

Такова тенденция этой затянувшейся летней сиесты в экономике. Неоправданные ожидания, вялые попытки выбраться из кризиса, или заработать на нем, играя на ослабление доллара и на повышения цен на золото. Бизнес разочаровано смотрит на ненадежные рынки.

Глобальный кризис отрицательно сказывается на настроении инвесторов и, соответственно – на активности фондовых площадок. Кстати, атмосфера российского фондового рынка очень напоминает сегодня ситуация 2008 кризисного года, когда все инвесторы и рынки работали с максимальным кредитным плечом. Поистине, долги – главная проблема современной финансово-деловой сферы… Поэтому биржевики-практики советуют сейчас воздерживаться от авантюр, «сидеть в деньгах» и ждать, чем дело кончится. Сегодня этот совет может показаться кому-то излишне осторожным. Время покажет.

Тем не менее, не стоит отчаиваться. Как говорит теория экономических циклов, за спадом неизбежно начинается подъем. Главное, как известно, не делать неоправданно резких движений. Ведь по свидетельству древнекитайской книги И-Цзин, «в жизни постоянны лишь перемены». Или, хотя бы – продление этого неустойчивого, не слишком жизнеспособного статуса кво, исходя из идеи, что Америка не сможет отказаться от погашения своего долга – ни в лице демократов, ни в лице республиканцев (а в следующем году в Штатах – выборы президента). Если не на этой зыбкой почве, то трудно даже понять на чем еще – может строиться оптимизм рынков, которого мы продолжаем ждать, потому что человеку свойственно надеяться на лучшее… А пока, может быть, и правда – к морю?!