Эмбарго поверх токсичности. Что значит для России американский запрет на российскую нефть

Что запрещают?

Под запрет попали российская сырая нефть, нефтепродукты, сжиженный природный газ и уголь. Импорт в США российского энергетического урана, доля которого на рынке США около 16% (в 2020 году), под санкции не попал. На завершение контрактных поставок дается 45 дней.

Вслед за США Великобритания объявила, что тоже откажется от импорта российской нефти и нефтепродуктов к концу 2022 года.

Много это или мало?

Если считать по нефти, то не так много: порядка 3% импорта США. С учетом российского мазута и иных нефтепродуктов, идущих на американские НПЗ обоих побережий — до 7% (данные Международного энергетического агентства). Остальные санкционные статьи скорее символические: США не покупали российский СПГ с 2019 года, а за весь 2021 год купили только 300 тысяч тонн российского антрацита. Примерно такую же долю российских энергоносителей импортирует Великобритания.

Объемы не очень большие, как для США, так и для России, подтвердил The Bell руководитель одного из российских think tank. В то же время США увеличивали покупки российского мазута в последние годы из-за санкций против Венесуэлы, лишивших НПЗ тяжелой нефти, и произошло определенное замещение.

На долю США приходится менее 10% российского экспорта углеводородов, оценил для The Bell стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов, добавив, что «теоретически России можно перенаправить нефть на Китай и Индию, но это может занять времени и возможно потребуется дисконт по цене».

Как отреагировали цены на нефть?

На новостях о будущем эмбарго США на российскую нефть котировки Brent во вторник выросли на 4%, приблизившись к $128 за баррель. Но уже в среду цена опустилась к $119 за баррель — эксперты не ждут заметных последствий для рынка в краткосрочной перспективе.

На стороне предложения на этой неделе сыграло и МЭА, распускающее резервы на 60 млн баррелей, и ОАЭ, выступившие за ускоренное наращивание добычи вразрез с позицией ОПЕК+.

Происходящее, хотя и напоминает времена арабского нефтяного эмбарго начала 1970-х, когда нефть подорожала вчетверо за год, заметно отличается, пишет Financial Times. Настоящая блокада российской нефти потребовала бы введения вторичных санкций, а также сотрудничества ЕС, Индии и Китая. Европа же пока не может отказаться от российской нефти (порядка 25% импорта), хотя обещает предпринять все усилия для этого в среднесрочной перспективе.

Чем запрет США грозит России

Во-первых, неполный и не очень существенный физически запрет на импорт российской нефти очень важен идеологически, отмечает FT. Прежде всего, он укрепляет режим «самосанкций», и так заблокировавший примерно две трети российского экспорта нефти. Мировые трейдеры и потребители с началом «спецоперации» России в Украине попросту сторонятся ставшей в одночасье токсичной российской нефти.

На прошлой неделе российская нефть Urals торговалась со скидкой к Brent более чем в $28 за баррель.

Но Shell, купившая партию со скидкой, подверглась такой критике, что очень скоро объявила о постепенном полном отказе от российских углеводородов.

Во-вторых, Запад показал России, что эмбарго на нефть — это уже не просто слово, и готов к эскалации санкций. На это Россия в лице Александра Новака уже пригрозила ответить перекрытием газопровода «Северный поток — 1». «Исполнение этой угрозы скорее повредит России, еще больше сократив ее валютные поступления», — замечает издание.

В перспективе недель в России возможно затоваривание непроданным дизтопливом и бензином, сказал FT аналитик Energy Aspects Роберт Кэмпбелл. И тогда наступят физические последствия в виде сокращения спроса на сырую нефть со стороны российских НПЗ и вероятного сокращения добычи.

Как нефть влияет на рубль?

Валютные доходы от российского экспорта сейчас — основной источник поддержки рубля в условиях блокировки резервов ЦБ и главная причина, почему национальная валюта еще не ушла в свободное падение. Одной из первых мер валютного контроля, на которые российские власти пошли в 2022 году, стало обязательство для экспортеров продавать 80% своей валютной выручки. 

При этом доллар и евро на бирже каждый день обновляют исторические максимумы: 10 марта доллар в момент превышал отметку в 121 рубль, а евро достигал 132 рублей. Шоковая девальвация рубля, начавшаяся в понедельник, 28 февраля, не останавливается. Просадка экспортных доходов, неравномерность их продажи и сохранение существенного спекулятивного спроса на валюту давят на рубль, объяснил The Bell макроаналитик Райффайзенбанка Станислав Мурашов. Спрос на российскую Urals падает: она торгуется с большим дисконтом к Brent (спред  Urals и Brent достигал рекордных $18), так что к настоящему моменту российские экспортные доходы от продажи нефти скорее всего существенно пострадали, подчеркнул он. 

К концу 2022 года курс может опуститься до 140 рублей за доллар, полагает главный экономист одного из крупных российских аналитических центров. Он будет определяться мерами валютного контроля и динамикой валютной выручки экспортеров, добавил он.

Что дальше?

Главный вопрос сейчас — возможен ли сценарий «снежного кома» санкций с мерами против покупателей российской нефти. Но его вероятность растет с каждым днем российской «спецоперации» в Украине, указывает FT. В таком случае идти ли на риск, который несет российская нефть, придется решать и индийским, и китайским покупателям. Европейские же — окажутся в глубоком кризисе.

Чем больше российской нефти уйдет с рынка, тем выше будут цены, потому что заместить чем-то быстро 4,3 млн б/с российской нефти (или ее существенную часть) невозможно. Значительный резерв мощностей есть только у Саудовской Аравии, отношения которой с США оставляют желать много лучшего.

На этой неделе экс-министр энергетики Александр Новак посулил нефть по $300 в случае широкого эмбарго. Аналитики, которых цитирует Finanсial Times, согласны, что это путь минимум к $200 за баррель. Такие цены означают потрясение, сравнимое с нефтяным шоком иранской революции 1979 года. Похоже, что сейчас, как и тогда, мир полным ходом движется к суровой глобальной рецессии, пишет FT.

Уже введенный запрет усилит рост внутренних цен в США, где бензин и так подорожал до $4,2 за галлон, пишет Telegram-канал MMI. Впрочем, 7 из 10 американцев говорят, что поддерживают действия Байдена против России, даже если они сказываются на их кошельке.