Россия уже 3 года активно вывозит золото в Лондон: что здесь правда, а что миф?

Разберем еще одну "горячую" тему, часто фигурирующую в обсуждениях других тем. Итак, правда ли, что Россия вывозит (или уже вывезла) свой золотой запас в Лондон? Давайте разбираться.

С 2019 года стали появляться новости о рекордных наращиваниях темпов вывоза золота из страны.

Вот, например, по итогам 2019 года Россия вывезла в Великобританию 123 тонны золота на 5,76 млрд. долларов, которые на тот момент были рекордными. Продажи увеличились в 8 раз.

Но в 2020 года вывоз золота увеличился еще в 3,2 раза: было вывезено и продано уже 290 тонн на 16,9 млрд. долларов.

Тенденция продолжилась и в 2021 году:

Пока есть данные только за январь-октябрь, из которых можно предположить, что совокупный объем вывезенного золота за год будет схож с показателями 2020 года.

Итак, начнем с того, кто вывозит золото?

Часто можно услышать мнение, что Россия распродает свой золотой запас, и золото в Лондон возит продавать чуть ли не лично Набиуллина. Это неправда. Золото вывозят и распродают компании-производители.

Тень на ЦБ бросает, например, новость о том, что не так давно спикер Госдумы Вячеслав Володин обратился именно в ЦБ за разъяснениями: почему вывозится золото?

Однако ЦБ золото в Лондон не вывозит. С золотым запасом все в порядке, он по-прежнему хранится в хранилище Банка России.

Вывозят и продают золото компании-золотодобытчики, потому что ЦБ с апреля 2020 года прекратил покупки этого металла для золотовалютных резервов страны, о чем сообщил в своем коротком пресс-релизе.

А Правительство, спустя 2 недели, упростило процесс вывоза золота за границу, приняв Постановление №539 от 17.04.2020 года (ранее это могли осуществлять только банки, имеющие специальную лицензию, а теперь получить такую лицензию могут сами компании-производители).

Соответственно, компании-золотодобытчики, получив такую возможность, с радостью ей воспользовались и повезли продавать добытое золото в Лондон. Тем более, что спрос на золото на внутреннем рынке упал (ведь ЦБ прекратил покупки).

Почему именно в Лондон? Потому что там находится крупнейшая мировая биржа по продаже драгоценных металлов. То есть, это не означает, что вывезенное из России золото остается в Великобритании. Оно просто распродается там на бирже покупателям всего мира по биржевым принципам, после чего отправляется в купившую актив страну.

Массовый вывоз золота начался как раз в тот момент, когда цена на него сильно росла, таким образом, экспортеры продавали его максимально дорого и выгодно. В 2021 году цены на золото несколько скорректировались, но все равно оставались относительно высокими.

На графике я выделил момент с апреля 2020 года по настоящее время: видно, что цены находятся на пике, то есть, золото было продано максимально выгодно.

Согласно прогнозам, цены на золото в 2022 году и далее могут опять снизиться. Почему? Потому что золото - это контрциклический защитный актив. Оно растет в цене именно во время кризисов, а когда экономика стабилизируется - наоборот, падает. Вот сейчас мировая экономика стабилизируется, и мы уже видим определенный откат цены назад. Когда риски пандемии станут еще ниже или будут сведены к нулю, золото подешевеет.

Соответственно, и решение о прекращении покупкок золота для резервов ЦБ тоже можно назвать правильным. Зачем покупать, когда оно дорогое, если можно купить дешевле? До этого момента, пока золото было дешевле, ЦБ покупал его, и после, когда оно опять подешевеет, возможно, возобновит покупки. Так будет выгоднее и правильнее.

Кстати, доля золота в ЗВР России не сильно упала даже при отсутствии новых покупок, поскольку выросла цена уже имеющегося.

Таким образом, я не вижу ничего сверхстрашного и критического в действиях ЦБ и производителей, которые занимаются тем, чем и должны: зарабатыванием денег.

Странно, что когда Россия экспортирует, например, нефть и газ, все радуются, а когда экспортирует золото на пике роста цен - все обрушиваются с критикой на ЦБ. Это такой же ресурс, такое же сырье.

Лично у меня больше вопросов к снижению доли доллара в ЗВР и наращиванию юаня. Доля золота, в сравнении с долей доллара, сократилась несущественно.