Новые признаки надвигающегося Веселого Гиперка

Тем временем, несмотря на все попытки сдержать сконцентрированную до недавнего времени в финансовом виртуале инфляцию от прорыва в реальный физический мир, она вылазит через все щели, какие только может найти. Это видно уже отнюдь не только лишь всяким икономиздам, простые Джо и прочие маленькие европейцы с азиатами, латиносами и т.д. ежедневно ощущают данный прорыв на своих кошельках. Не получается обмануть реальную экономику, Зимбавийская экономическая школа сегодня в очередной раз убеждается в этом на каждом шагу.

Денежный агрегат M1 в США подскочил на потрясающие 75%. Низкая скорость обращения денег не остановит инфляцию

Рост денежного агрегата M1 в США продолжает ускоряться. Теперь годовой рост достиг примерно 75%, что более чем в три раза превышает предыдущий исторический рекорд 2011 г. Неслабо, ой как неслабо..





Чтобы обосновать, почему такой беспрецедентный рост денежной массы не приведет к инфляции, выдвигается два избитых аргумента. Ни один из них не выдерживает критики.

Первый аргумент состоит в том, что программы количественного смягчения, последовавшие за всемирным финансовым кризисом, не привели к пагубной инфляции (по крайней мере, если измерять по индексам потребительских цен и частных потребительских расходов), поэтому текущая программа тоже к ней не приведет.

Данный аргумент упускает из виду, что первому поколению программ количественного смягчения не удалось значительно увеличить денежную массу. С другой стороны, текущая программа «количественного смягчения плюс вертолетных денег» оказалась очень «успешной» в плане увеличения денежной массы. Разница очевидна на графике ниже. Так что первый аргумент неоднозначен.



Второй аргумент состоит в том, что инфляция зависит не от размера денежной массы, а от скорости обращения денег. Это так. Если Казначейство США напечатает $10 трлн и никто не будет их использовать, то это не приведет к инфляции.

Однако есть одна важная оговорка. Скорость обращения денег невозможно измерить напрямую. Кто-то может воображать, будто ФРС отслеживает, сколько раз тратится в течение года каждый доллар, но это не так. Цифру текущей скорости обращения денег получают, разделив ВВП на денежную массу.



В результате получаем очень несовершенный показатель скорости обращения, особенно если вспомнить, что из ВВП вычитается импорт и в нем не учитываются правительственные социальные выплаты.

В экономике, где доминирует импорт, расчеты скорости обращения денег работают плохо. Это вдвойне верно там, где крупнейший источник импорта привязывает свою валюту к импортеру.

Кроме того, когда рост ВВП вследствие печатания денег меньше напечатанного количества денег, скорость обращения в том виде, как она рассчитывается сейчас, будет падать.

И, пожалуй, главное, значение имеет не величина скорости обращения, а ее направление. Небольшое увеличение скорости обращения, когда денежная масса очень большая, может вызвать значительную инфляцию.

Если взглянуть шире, всё становится намного яснее.

Предыдущая кредитно-денежная экспансия ФРС не работала, потому что деньги не покидали финансовую систему. В этот раз деньги ее покидают, но значительная часть всё же остается в сбережениях. Когда их будут тратить, это приведет к инфляции. Не ожидайте предупреждения от показателя скорости обращения денег.



"Когда их (напечатанные деньги) будут тратить, это приведет к инфляции". а сейчас их тратят в полный рост, и собираются добавить еще. Очень скоро в свет выйдут почти два трюлика от Альцгеймера и процесс еще более ускорится. Хотя он уже и так делает это.

Цены производителей в США в январе выросли максимальными темпами с 2009 года

Цены производителей в США (индекс PPI) в январе 2021 года выросли на 1,3% по сравнению с предыдущим месяцем, свидетельствуют данные министерства труда страны. Это максимальные темпы роста с начала ведения статистики в декабре 2009 года. Аналитики в среднем прогнозировали менее значительный подъем - на 0,4%, сообщает Trading Economics. Респонденты Dow Jones ожидали повышения на 0,5%. Рост цен производителей в США в прошлом месяце в значительной мере обусловлен подорожанием бензина, а также финансовых и медицинских услуг. Относительно января 2019 года индекс PPI поднялся на 1,7%. Консенсус-прогноз экспертов, опрошенных Trading Economics, предполагал рост на 0,9%.

Еще один признак постепенного разгона инфляции:

США: Объемы грузоперевозок остаются низкими, но цены на них растут двузначными темпами

Вот еще один характерный инфляционный сигнал из грузоперевозок США в январе 2021 (обращаю внимание - данных за февраль тут еще нет, то есть эффект от "техасской клоунады" отсутствует). Отчет Cass Freight Index (покрывает все основные виды транспорта внутри США) сообщает, что денежные затраты на грузоперевозки возросли в январе 2021 на 19.5% по сравнению с январем прошлого года, это максимальный рост показателя с 2011 года. Средний контракт на фуру вырос на 26% до $2.40 за одну милю. Абсолютный уровень затрат на грузоперевозки побил исторический рекорд, превысив предыдущий (в 2019) сразу на 10%. Тревогу вызывает тот факт, что хотя цены бьют исторические рекорды, объемы перевезенных грузов существенно меньше и 2018, и 2019 годов:





То есть объемы меньше, чем в 2019, а цены выше на 10%.  

Если ФРС продолжит политику масштабной монетизации "активов" (а это не вопрос "если", это вопрос "когда"), купировать новую денежную массу только на финансовых рынках уже вряд ли получится - инфляция доллара пробивает русло к карманам простых Джо.

Неудивительно, что «индекс объема спекуляций» взрывается на наших глазах. Иначе и быть не могло.

Сегодня мы видим всевозможные сигналы, указывающие на безудержные спекуляции на фондовом рынке. И если измерить их с помощью размера маржинального долга (нормализованного по размеру экономики), то мы наблюдаем, по сути, уровень спекуляций, затмевающий все, что происходило на рынках ранее.

Да уж, насчет "безудержных". Один биток чего стоит..





Долг с плечом в % от размера экономики США.

Мало того, что общий уровень маржинального долга достиг новых максимумов, 9-месячное увеличение суммарного размера этого показателя также только поставило новый рекорд. Трудно поверить, что и то, и другое возможно одновременно, что с такой огромной базы сумма спекулятивного долга может так быстро подскочить, но так оно и произошло.
Угу, они опять убили Кенни пробили новое дно..



Спекуляция на фондовом рынке с плечом. Фондовый индекс S&P 500 – синим, 9-месячное изменение размера маржинального долга - красным

Внимательные читатели отметят на этом графике два момента: во-первых, когда такой мощный рост маржинальных долгов случался ранее, он почти всегда совпадал с большим пиком фондового рынка. Для сравнения см. 1972, 2000 и 2007 гг. 1983 год был исключением, и если принять во внимание тот факт, что оценки в то время были очень низкими и маржинальный долг рос с относительно маленькой базы, то станет очевидной причина, по которой коррекция, последовавшая за этим скачком, была относительно небольшой.

Во-вторых, медвежьи рынки, последовавшие за скачками маржинального долга, были, в некоторой степени, вызваны естественным процессом избавления от финансового плеча, который направил 9-месячное изменение ниже нуля. Иными словами, бум разбрасывает семена собственного краха.



И судя по резко участившимся камланиям жрецов Фининтерна, сдерживать инфляцию у них больше не получается. Недаром та же глава ФРБ Сан-Франциско призвала не бояться слишком высокой инфляции. Жители Багдада, спите спокойно, стража не дремлет!

Президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дейли во вторник отвергла предупреждения о том, что госрасходы и слишком низкие процентные ставки могут привести к перегреву американской экономики и высокой инфляции. "Я не думаю, что мы близки к нежелательной инфляции, - сказала Дейли на онлайн-мероприятии, проведенном Университетом Сан-Франциско. - Я не думаю, что это риск, о котором мы должны думать прямо сейчас".

Угу, не думайте, дорогие лохи - а лучше вкладывайтесь в биток и прочий виртуальный мусор, хе-хе. Впрочем, лохи все равно что-то подозревают, ну а сами финансизды уже практически открыто признают, что "что-то пошло не так".

Состояние экономики США далеко от ожиданий ФРС - отчет

Показатели американской экономики далеки от долгосрочных целей, которые ранее задавала Федеральная резервная система (ФРС) США, выполняющая функции центрального банка страны. Об этом свидетельствует распространенный в среду отчет о состоявшемся 26-27 января заседании руководящего Комитета ФРС по открытому рынку. «Участники [заседания] отметили, что экономические условия в настоящее время далеки от долгосрочных целей комитета и что проводимая политика должна оставаться адаптивной до тех пор, пока эти цели не будут достигнуты, - отмечается в протоколе заседания. - В связи с этим все участники поддержали сохранение нынешнего порядка работы комитета и основанные на практических результатах рекомендации по федеральным ставкам и темпам закупки активов».

Ну и еще она цифра в глобальном масштабе, подчеркивающая, что эти процессы идут по всему миру, пусть и с разной скоростью.

Глобальный долг в период пандемии вырос на $24 трлн, в 2021 году повысится еще на $10 трлн - IIF

Совокупный глобальный долг, накопленный в период пандемии COVID-19 (в 2020 году), вырос на $24 трлн, до $281 трлн. В отношении к мировому ВВП показатель увеличился на 35 процентных пунктов (п.п.), до 355% ВВП, свидетельствуют данные Института международных финансов (IIF). Данные за 2020 год по долгу оказались существенно выше, чем в период мирового финансового кризиса 2008-2009 годов. Так, в 2008 году отношение глобального долга к ВВП повысилось на 10 п.п., в 2009 году - на 15 п.п. Совокупный долг государств увеличился до 105% ВВП по сравнению с 88% ВВП в 2019 году. Долг развитых стран, пытавшихся справиться с кризисом, вызванным пандемией коронавируса, вырос в общей сложности на $10,7 трлн, свидетельствуют данные IIF. По оценкам организации, в 2021 году глобальный госдолг повысится еще на $10 трлн. А то и больше.

В общем, Веселый Гиперок еще не с нами, но уже где-то неподалеку. Переговаривается себе с Песцом и ждет. Куда им спешить, человеки сами идут к ним в пасть..