«Проблема пришла оттуда, откуда ее и ждали!»

1 июля 2020 года торги на Московской бирже не велись. Пока трейдеры отдыхали, получив неожиданную паузу на день голосования, доллар скорректировался после роста в 1,7% на 0,5% и к вечеру первого дня июля торговался за 70,87 рублей.

Неторговым день был исключительно для России голосующей, когда остальной мир активно торговал, меняя котировки. Между тем разыгрывалась карта существенного сокращения запасов нефти, которая должна была оживить рынок.

Итоги 01.07.2020 показывают, что ожидания оправдались. Рубль, кажется, «поймал фарт» в нескольких шагах от обрушения, поскольку одновременно ослабляется сразу две интересующие нас валюты – и доллар, и рубль. Поможет ли российской валюте спрос на нефть и растущие котировки – разбираемся вместе.

Сила нефти – в ее отсутствии

Чем меньше нефти остается в нефтехранилищах, тем оживленнее на рынках и оптимистичнее взгляды не будущее нефтяной индустрии. Рост цены на нефтересурсы (Brent выше 42 долларов за баррель и +1,7% к вчерашней цене) сопровождался 1 июля сдержанным интересом американцев к фондовым торгам. Как итог – DJI Aминус 0,07%, SP500 плюс 0,51%.

Ценность доллара на фоне небольшого всплеска активности фондовой биржи Америки скорректировалась до индекса USD 97,151 (минус 0,22%). Евро торговался за 1,125 доллара, показывая некоторый рост по сравнению с предыдущим показателем.

Сейчас Америка разыгрывает карту опустошения нефтяных запасов на 8,2 миллионов баррелей, однако Россия больше не считается основным экспортером энергоресурсов после Канады и Мексики. Объемы поставок на экспорт будут сокращаться и даже значительные колебания рынка при условии отсутствия торговли России с внешним миром не будут иметь значения для курса рубля.

Промашка с ключевой ставкой привела к отказу от ОФЗ

Проблема пришла оттуда, откуда ее и ждали – Минфин столкнулся с проблемой размещения новой пачки гособлигаций.

Раньше проблема с недостатком денег решалась через внутренние заимствования.

2 квартал 2020 года оказался рекордным и превысил все ожидания и запланированные цифры, однако после снижения ставки Центробанка до 4,5% брать ОФЗ стало невыгодно. Новые эмиссии с 23 июня 2020 года оказались провальными, засвидетельствовав иссякший интерес со стороны кредиторов.

Впереди, как уже озвучила Набиуллина, возможное новое снижение до 4,0%, что сделает последующие размещения в ОФЗ невыгодными со стороны крупных инвесторов. Бюджетную дыру придется латать по-другому.

Прогноз курса доллара

На 20.07.2020 курс доллара должен продолжить рост на Московской бирже, однако делать это он будет медленно. При отсутствии форс-мажора новые уровни торгов могут стать 71-72 рублей за доллар. От серьезных скачков спасает только слабость валюты на мировом рынке и ослабление по отношению конкретно к евро.

Нефть, пока нет ясности с политикой в отношении российских экспортеров, не будет оказывать влияния на местный курс валюты. Против рубля в перспективе ближайшего месяца будет играть повышение цен в целом во всех сферах, и в ЖКХ в частности, на фоне активизированных перед голосованием всевозможных социальных выплат со стороны государства. Больше невыгодно удерживать рубль.

Проблема российской нацвалюты – в прямой привязке к бюджетной наполняемости, и если схема ОФЗ перестанет работать из-за низкой доходности после пересмотра ключевой ставки, Центробанку придется поторопить курс по пути снижения ценности нацвалюты. В любом случае, время сильного рубля уже прошло.

Диалоги о финансах