Мир барахтается в нефтяной жиже

На модерации Отложенный


«Историческое соглашение ОПЕК++», вокруг которого многие уже устраивают скачки «Путин слил!» или, наоборот, «нефтяной кризис разрешен!», на самом деле имеет мало смысла. Все его реальное значение — «ну давайте, будем продолжать говорить». В целом это лучше, чем ссора всех со всеми, но цену на нефть это не стабилизирует.

Проблема в том что падение спроса намного больше чем договоренные сокращения производства. Такого глубокого падения ещё не было в истории, с запасом в несколько раз. Даже если через месяц многие экономики будут постепенно открываться, спрос не восстановится ещё долго. Восстановление транспортных потоков в лучшем случае займет несколько месяцев. Из-за потери работы во время карантинов у многих не будет денег для поездок в нормальные отпуска, командировки тоже будут в значительно сокращенном объеме. При этом все хранилища, все трубы, все танкеры, все бочки и ведра, будут забиты нефтью под завязку. Чтобы рассосались эти запасы, и спрос догнал предложение, потребуется много, много месяцев, значительно больше, чем предусмотрено соглашением ОПЕК++.

В общем, цена на нефть будет низкой надолго, скорее всего болтаться около $30, временами припадая к $20. Соглашение, наверное, предотвратит падение до совсем уж близких к нулю величин, но цены будут далеко от уровней до марта 2020.

Квоты соглашения, конечно, не будут соблюдаться. Сокращения будут гораздо более хаотичными, просто производители с более высокой себестоимостью будут отваливаться с течением времени независимо от квот, а с низкой себестоимостью — драться за конкретный контракт, конкретный танкер и т.д.

В целом я остаюсь при мнении, которое высказал пару недель назад. Тяжело будет всем производителям, и долго, но в длинной перспективе у России больше запаса прочности, чем у саудитов.

Но удержание цены от совсем уж катастрофических провалов всё же полезно. Сланцевые компании не всплывут сразу кверху брюхом, а побарахтаются ещё. Это ослабит давление на Трампа, то есть не даст ему импульс к агрессивным действиям — тарифам, санкциям и прочему.