Дорогие вы наши белорусские евробонды

На модерации Отложенный Что это за евробонды разместила Беларусь и почему так дорого!

Беларусь снова заняла крупную сумму на международных финансовых рынках. При помощи банка Citi и Raiffeisen Bank наша страна разместила два транша еврооблигаций в общей сложности на $1,4 млрд. Транш в объёме $800 млн — с погашением в феврале 2023 года; $600 млн — в июне 2027 года. Об этом пишет агентство Reuters.

Доходность "короткого" транша по белорусским евробондам установлена на уровне 7,125% годовых, "долгого" выпуска — 7,625% годовых. При этом совокупный спрос превысил предложение более чем в два раза. Инвесторы были готовы купить $3,1 млрд белорусских евробондов.

Сергей Чалый:

"Это вопрос компромисса между краткосрочными и долгосрочными целями. В ситуации кассового разрыва, когда неизвестно, где брать деньги на возврат старых долгов, — конечно, это успех. Представьте: вы должны соседу, и он требует вернуть деньги. Вы бегаете по этажам и вдруг находите другого соседа, который согласен вам одолжить. Пока сосед №2 ни о чём не догадывается, всё прекрасно! Но проблема просто перенесена на более поздний срок. И даже усугубилась, ведь новые долги нужно отдавать с процентами. В нашем случае это 7,125% годовых, и эта цифра мистическим образом совпадает со ставкой, по которой недавно разместила свои бонды Аргентина. Но у них это — внимание! — столетние бонды. Притом, что Аргентина и 20 лет не может прожить без дефолта, а последнее серьёзное разбирательство с кредиторами закончила буквально в прошлом году. Иначе говоря, у Аргентины имидж серийного банкрота, и она размещает облигации под 7,125% годовых. И мы — страна, которая хвастается, что всегда платит по счетам, тоже размещаем под 7,125%. Выводы можете сделать сами".

В 2017 году правительство Беларуси должно выплатить по валютным долгам (как внешним, так и внутренним) около $4 млрд. Чтобы собрать эту сумму, наша страна вынуждена прибегать к новым заимствованиям. Но МВФ, который мог бы "одолжить" Беларуси $3 млрд под 2,28% годовых, не спешит с решением о выдаче займа. А ситуация с кредитом Евразийского фонда стабилизации и развития на $2 млрд, соглашение о котором было подписано в марте 2016 года, что называется, нервная. ЕФСР то переводит деньги, то сообщает, что мы не выполняем условия для выделения следующего транша. Поэтому Беларусь согласна и на 7,625% годовых.

Какие проценты мы будем платить каждый год?

За покупателем евробондов закреплено право получать проценты за фиксированные промежутки времени, как правило — раз в год или раз в полгода.

"Короткий" выпуск белорусских ценных бумаг сделан на 5,5 года, "долгий" — на 10 лет.

7,125% от $800 млн — это $57 млн в год, 7,625% от $600 млн — это $45,75 млн. Итого, по грубым подсчётам, — по $102,75 млн в год в течение первых пяти лет, $79,875 млн в 2023 году (+возврат "тела" долга в $800 млн) и ещё по $57 млн в течение следующих четырёх лет (+возврат "тела" долга в $600 млн).

Всего процентами — $821 млн за 10 лет. 

--------------------------

М.П. Кому-то 7,6 % кажутся небольшими. Но на рынке займов в мире это аварийная цена. Фактически это наша плата (нашей власти, в первую очередь) за относительно сытую жизнь в нулевых.