ВШЭ: без перехода к новому экономическому равновесию РФ ждет возвращение в 2006 год

В условиях, когда нефтегазовая рента больше не растет, нужно избавляться от старых, плохих институтов, иначе Россию ждет инерционный сценарий. Об этом заявили в своем новом докладе эксперты Высшей школы экономики (ВШЭ), представившие его накануне на Апрельской конференции ВШЭ.

В докладе авторы представили пять базовых условий перехода к «новому экономическому равновесию», при котором бизнес характеризуется «нормальной ожидаемой нормой доходности», передает РБК.

Первым из них является снижение годового уровня инфляции до 3-4%. Вторым — возможность для крупного и среднего бизнеса получать ресурсы через кредиты или размещение на фондовом рынке. Третьим условием стало  снижение политических рисков бизнеса, следующим — частичное устранение существующей системы контроля и надзора, которая сегодня, как отмечают авторы доклада, сопоставима с судебно-силовой системой, а в частности контрольно-надзорная система в ее существующем виде «отнимает» у бизнеса около 2% ВВП в год.

Заключительным условием является отказ от института сверхналогового «благотворительного обложения» бизнеса.  «Такая государственная разнарядка: ты будешь храм ремонтировать, ты — баскетбольную команду финансировать и так далее», — рассказал ректор ВШЭ. Эта «благотворительность» обходится бизнесу в 2—3% ВВП, и до четверти прибыли по некоторым предприятиям, оценивают авторы доклада.

Кроме того, авторы обращают внимание на так называемый «офшорный капитализм», который в России носит специфический характер: если обычно уход в иностранные юрисдикции объясняется налоговыми аспектами, в России он выступает как форма страхования рисков.

Авторы полагают, что все это порождает у российского бизнеса завышенные требования к доходности, что само по себе достижимо лишь в отдельных случаях. Так, авторы приводят пример: если в в странах с рыночной развитой экономикой 10—12% ожидаемой годовой доходности является для бизнеса нормальным психологическим уровнем для начала проектов, то в России таким порогом является 20%, а то и 30%. Обеспечить такой уровень доходности могут разве что природные ресурсы, монопольное положение или инновационный бизнес.

Инерционный сценарий, которого опасаются эксперты ВШЭ, предполагает, что Резервный фонд будет исчерпан в течение двух-трех лет. Крупный несырьевой бизнес останется без подпитки, финансирование соцпрограмм в значительной степени будет урезано (примерно до уровня 2006 года), что приведет к снижению потребительского спроса и падению сельского хозяйства, пищевой промышленности и ретейла. 

«В этих условиях важно, когда и на основе каких сигналов основные игроки поймут, что старые институты больше не могут работать», — полагают авторы. При этом они отмечают, что некоторые условия для изменений уже стартовали. Во-первых, можно ожидать сокращения инфляции до 6—7%, что послужит «сигналом для снижения планки доходности при оценке новых проектов». Во-вторых, глобальное наступление на офшоры затруднит вывод капитала из страны, что также будет снижать требуемую доходность. Это стартовые условия для «демонтажа» плохих институтов, но для преодоления остальных потребуется изменение политики государства — в частности, создание институтов длинных денег через повышение пенсионного возраста и переход к накопительной пенсионной системе.