Беларусь на кредитной игле

Белорусские власти уверяют, что можно обойтись без кредита МВФ, а деньги от Антикризисного фонда ЕврАзЭС получить "раньше или позже", что задолженность "Беларуськалия" перед Сбербанком реструктурировать не надо, как и белорусские гособлигации на российском фондовом рынке.

Надолго ли хватит Беларуси собственных валютных средств и чем грозит получение новых кредитов, выясняет "Завтра твоей страны".
 
Правительство демонстрирует показной оптимизм
 
Премьер-министр Беларуси в 1994-1996 годах Михаил Чигирь не верит, что страна сможет нормально развиваться без внешних заимствований.
 
— Не знаю, откуда у правительства могут быть такие деньги, чтобы обоснованно утверждать, что за счет собственных средств можно решить все проблемы, — отмечает экс-премьер. — В январе-феврале ситуация выглядит как будто бы неплохо. Но я далеко не уверен, что так будет постоянно.
 
В белорусской экономике, несмотря на финансовый кризис, ничего коренным образом не изменилось. Девальвационный эффект для отечественных экспортеров себя исчерпал, считает Михаил Чигирь, а Беларусь импортирует даже то, что вполне может выращивать и производить сама.
 
— Ничего кардинального не произошло, чтобы уверенно утверждать, что белорусы могут жить за счет собственных заработанных денег и покрыть импорт, — подчеркивает Михаил Чигирь. — Надо возвращать западных послов и жить в мире. Брать кредиты на хороших условиях. Ведь экономических санкций в отношении Беларуси практически нет никаких, слава Богу. Они скорее "разговорные".
 
Эксперт "Либерального клуба" Антон Болточко также уверен, что в перспективе валюты Беларуси будет не хватать.
 
— В белорусских рублях у нас очень много денег, но экономике нужна валюта, — подчеркивает эксперт. — Несмотря на довольно значительные по белорусским меркам золотовалютные резервы, их недостаточно, чтобы прожить больше года с учетом необходимости выплаты внешнего долга и усложнившейся ситуации на мировых финансовых рынках.
 
Комментируя громкие заявления чиновников, Антон Болточко отмечает, что делаются они с одной целью — показать, что власть ничего и никого не боится, особенно России. При этом прекрасно осознается, что дополнительные внешние ресурсы нужны. Несмотря на все громкие слова, власти все-таки переделывают программные документы для Евразийского банка развития, чтобы он продолжил выделять кредиты. Ведь процентная ставка там ниже, чем по коммерческим кредитам из Европы.
 
Совокупный внешний долг резидентов страны достиг рекордной отметки — 34,028 млрд долларов на 1 января 2012 года. И всю эту сумму так или иначе предстоит выплачивать, а в лучшем случае — рефинансировать. По данным Нацбанка, в текущем году платежи по основному долгу и по процентам составляют 18,917 млрд долларов с учетом операций по рефинансированию и пролонгаций. Сколько валюты уйдет из Беларуси на эти цели — пока неизвестно.
 
Естественно, реальные выплаты составят меньшую сумму. Все зависит от договоренностей по пролонгации долгов, от того, насколько охотно пойдут на это инвесторы и кредиторы.
 
При этом платежи по долгам распределены неравномерно. Поэтому и потребность в новых займах может увеличиваться в середине или во второй половине года.
 
— Правительство видит, что значительно увеличилось предложение валюты со стороны населения и предприятий, — отмечает аналитик исследовательской группы BusinessForecast.by Александр Муха. — По сути, они финансируют дефицит счета текущих операций. Только на бирже Нацбанк купил 1 млрд долларов в эквиваленте. Он поддерживает ценовую конкурентоспособность и препятствует укреплению рубля. Это дает повод думать, что в краткосрочном периоде потребность во внешних заимствованиях уменьшится, и сроки новых займов можно будет чуть сдвинуть.
 
Главная опасность, которую видит здесь эксперт — что в результате уменьшения процентных ставок валютные предпочтения населения поменяются и люди начнут переводить рубли в доллары, а не наоборот, как это есть сейчас.
 
Загадывать "обойдемся ли своими силами", пока рано
 
По мнению профессора, доктора экономических наук Бориса Желибы, поводом для оптимистических заявлений Нацбанка и правительства служит то обстоятельство, что с начала года в страну идут рекордные по величине валютные поступления.

Неплохо складывается обстановка на финансовом рынке и в экономике в целом, благодаря льготным условиям поставки нефти и полной загрузке НПЗ. Заключены выгодные контракты на поставку калийных удобрений с Китаем и Индией. Валюты достаточно, курс доллара и рубля стабилен. Рубль даже укрепляется.
 
Платежи по внешнему государственному долгу в 2012 году составят всего 1,6 млрд долларов и, судя по всему, правительство с этим справится. Однако в следующем году они уже превысят 3 млрд долларов. То же самое и еще через год. Также в этом году надо вернуть миллиардный долг, оформленный на "Беларуськалий". Поэтому загадывать, "обойдемся ли своими силами", пока рано и не нужно, считает ученый. Лишнее занимать не надо, пока с экспортом все хорошо. К заимствованиям эксперт советует подходить с "осторожным оптимизмом".
 
Чем придется поступиться за новые кредиты
 
Итак, большинство экспертов уверено, что у Беларуси не будет другого выхода, кроме как добиваться получения новых кредитов. Но что придется предложить кредиторам, на какие уступки пойти?
 
Александр Муха полагает, что Беларуси нужно договариваться с основными кредиторами — Антикризисным фондом (АКФ) ЕврАзЭС и МВФ. Другого выхода нет, ведь предоставляемые ими средства довольно комфортны для Беларуси по стоимости и срокам возврата и, фактически, являются льготными.
 
Если говорить о кредите АКФ ЕврАзЭС, за которым фактически стоит Россия, то основным пунктом повестки дня является приватизация. Что примечательно, тот транш, который задерживается, учитывает поступления по приватизации за прошлый год. То есть, Беларусь выполнила установленный норматив, а деньги все равно придержали. Формально причиной задержки может считаться согласование монетарно-фискальной политики. На самом же деле под прикрытием АКФ Россия требует нового приватизационного списка, где будут четко обозначены белорусские активы, которые она сможет купить.
 
Борис Желиба больше всего озабочен тем, что Беларуси будет сложно выгодно продать свои активы и добиться при этом их модернизации. По его словам, просто составить приватизационные списки недостаточно, хотя и это непросто. Но пока не будет движения в этом направлении, Россия не даст кредитов Беларуси.
 
У МВФ — другие предпочтения. Фонд требует в первую очередь проведения структурных реформ. Эксперты Евразийского банка развития (ЕАБР), который распоряжается деньгами АКФ, требуют, в частности, нарастить объем золотовалютных резервов (ЗВР) до эквивалента трехмесячного импорта.
 
— То есть, резервы должны составить не менее 10,3 млрд долларов против нынешних 8,085 млрд долларов, — подсчитывает Александр Муха. — Однако не до конца ясны мотивы такого требования. Жестко привязываться к нормативам ЗВР не стоит, они разработаны на случай валютного кризиса, чтобы тратить ресурсы на поддержание курса белорусского рубля. Но с учетом свободного механизма курсообразования валютные интервенции ограничены и размер ЗВР имеет уже меньшее значение.
 
Кроме того, эксперты ЕАБР настроены на более постепенное смягчение денежно-кредитной политики, чем это происходит в Беларуси сейчас. В частности, это относится к области процентных ставок. Но и тут, по мнению эксперта, позиции кредитора достаточно спорны. На что ориентироваться? Если на фактическую инфляцию, то нынешние процентные ставки находятся в отрицательном значении, если на будущую (прогнозируемую) — ставки положительные. Есть только одна опасность — что само по себе снижение ставок может инициировать рост инфляции. Однако декларированное главой Нацбанка снижение ставки рефинансирования на 1-2 процентных пункта ежемесячно до конца года вполне оправданно.
 
— Думаю, что правительству и Нацбанку удастся договориться с ЕАБР. Правда, по всей видимости, какой-то крупный актив будет продан. Возможно, МТС, — прогнозирует Александр Муха.
 
С МВФ, считает эксперт, компромисс также возможен. Но вопрос упирается в нормализацию отношений между Беларусью и ЕС. Если удастся это сделать, то вторая программа "стенд бай" реальна. Это было бы целесообразно как с точки зрения погашения внешних заимствований, так и с точки зрения финансовой поддержки структурных реформ.