Старший брат, или За кем пойдет рынок

Сравнительный новогодний анализ фондовых рынков Саудовской Аравии и России Есть в мире два достаточно крупных рынка, где положение вещей целиком и полностью определяется стоимостью нефти. Речь, как вы понимаете, о России и Саудовской Аравии.

При этом Саудовская Аравия – лидер ОПЕК, производящей 50% торгуемой нефти в мире, и по факту является одним из главных, если не самым главным, маркетмейкером на рынке нефти. То есть является субъектом рынка нефти. При этом Россия, как показывает история последней четверти века, является его объектом. Не ведущим, а ведомым.

Из этого вывод: ситуация на фондовом рынке Саудовской Аравии является опережающим индикатором для рынка России. Собственно, это показала как первая половина 2008 года, когда несмотря на рост стоимости нефти саудовский рынок падал, а российский рвался к новым максимумам, так и июньская коррекция на российском рынке, первого июня спрогнозированная автором в своем блоге, – российский рынок выглядел сильно переоцененным против саудовского.

Какова же ситуация сейчас, в конце декабря? Приведем несколько цифр:

Итак, что мы можем почерпнуть из вышеприведенных данных?

Индекс Саудовской Аравии:
– на 5% ниже максимума 2009 года;
– на 43% ниже двухгодичного максимума;
– на 51% выше двухгодичного минимума;
– на 5% выше уровня перед июньской коррекцией РТС.

Индекс РТС:
– находится на максимуме 2009 года;
– на 42% ниже двухгодичного максимума;
– на 184% выше двухгодичного минимума;
– на 25% выше уровня перед июньской коррекцией.

Таким образом, саудовский рынок вырос к минимуму в полтора раза, а российский – без малого в три. К уровню июньской коррекции на РТС саудовский рынок прибавил всего 5%, а российский вырос на четверть. Саудовский рынок слегка скорректировался против максимума 2009 года, а российский как раз сейчас на нем и находится. Зато, если брать в расчет двухгодичные максимумы, то рынки выглядят равно оцененными – падение составило 42% и 43%.

Таким образом, если брать за базу уровни, достигнутые рынками перед июньской коррекцией РТС, то российский рынок выглядит переоцененным и ему угрожает достаточно серьезная коррекция.

Если же считать от двухгодичных максимумов (для российского рынка это абсолютный максимум), то рынки равно оценены, а значит, будущий рост российского рынка без аналогичного роста в Саудовской Аравии явно будет необоснованным и обернется коррекцией.

Иными словами: либо рынки идут рука об руку в сторону роста, либо российский рынок серьезно упадет.