Инвесторы выводят деньги из США: доллар начал тренд падения?

15 августа Министерство финансов Соединенных Штатов Америки (United States Department of the Treasury) опубликовало свой ежемесячный отчет о движении финансовых потоков через границу, согласно которому чистый отток капитала из страны в июне 2011 г. составил 29,5 млрд. долларов.

Этот отчет вызвал настоящий шок среди мировых СМИ. Что происходит с самой финансово благополучной страной мира и почему инвесторы выводят свои капиталы из США?

Почему из США начался отток инвестиций?

Как пишет журнал "Биржевой лидер", июньский показатель оказался значительно (на 39,5%) ниже, чем майский. Тогда первоначально вообще было заявлено о том, что из американской экономики иностранные инвесторы изъяли 67,5 млрд. долларов. Однако потом, после пересмотра цифра потерь была уточнена и значительно снижена - 48,8 млрд. долларов:
1. Но значительно хуже, чем в апреле. В этом месяце в США был зафиксирован довольно значительный приток капиталов в размере 66,7 млрд. долл.
2. Уже можно говорить об определенном тренде. Бегство капиталов из Штатов фиксируется уже два месяца подряд, что, естественно, не может не вызывать беспокойства у финансистов и не интересовать аналитиков. И, что самое интересное, пока нет никаких оснований надеяться на коренное изменение ситуации в июле и августе. Для этого достаточно просто вспомнить, на каком фоне происходил этот отток.

Фундаментальные данные: о чем они говорят инвесторам?

По мнению Евгения Ольховского, ведущего эксперта валютных рынков Академии форекс и биржевой торговли Masterforex-V, причины оттока капитала из страны многогранны и комплексны, но условия, в которых это происходило, вспомнить совершенно нетрудно:
• май 2011. В этом месяце уровень американского государственного долга достиг своего законодательно закрепленного максимума;
• июнь 2011. Первый месяц лета ознаменовался громким политическим кризисом в США, когда республиканцы никак не могли, а главное – не хотели, договариваться с демократами по вопросу о повышении потолка госдолга;
• июль 2011. Можно себе представить, каким будет отчет за июль, и сколько капиталов было выведено из США на фоне безрезультатных переговоров в Конгрессе и апокалипсических ожиданий приближения дефолта крупнейшей в мире экономики;
• август 2011. И, наконец, августовские события, последовавшие за снижением суверенного рейтинга США, очень существенно подорвали репутацию считавшихся до этого сверхнадежными американских долговых обязательств.

Инвесторам: в чем причины падения интереса к американским облигациям?

Согласно вышеупомянутому отчету Министерства финансов, в июне иностранные инвесторы избавились от рекордного количества государственных казначейских обязательств. Долгосрочных ценных бумаг было куплено на $18,3 млрд.

меньше, чем в прошлом месяце. Таким образом, удалось побить рекорд 2000 года, когда падение составило $16,5 млрд:
1. В июне иностранные инвесторы впервые за более чем два года уменьшили свои пакеты американских ценных бумаг. В целом объемы иностранных инвестиций в экономику США сократились на 0,4%.
2. Также впервые за несколько лет в нынешнем июне иностранцы стали нетто-продавцами американских государственных облигаций (US Treasuries), продав больше ценных бумаг, чем купили.
3. Основным покупателем US Treasuries в июне пришлось выступить Федеральной резервной службе США. Но и она вложила в эту операцию на 35% меньше, чем ожидалось.

Кто продавал гособлигации США, а кто их покупал?

Держатели американского долга. Главным покупателем US Treasuries уже давно является Китай. Республика уже приобрела американских облигаций на сумму в 1,165 триллионов долларов. Теперь в связи с этим КНР выступает как главный кредитор Соединенных Штатов. В клубе крупных держателей US Treasuries продолжают оставаться Япония (912,4 миллиарда долларов), Великобритания (346,5 миллиарда долларов), а также страны-экспортеры нефти: Эквадор, Венесуэла, Кувейт, Оман, Катар, Саудовская Аравия, Россия, Индонезия, Бахрейн, Иран, Ирак, Кувейт, ОАЭ, Алжир, Габон, Ливия, Нигерия:
• Кто докупает облигации? Как ни странно, несмотря на общее падение продаж, пополнить свой запас US Treasuries решились такие крупные игроки как Китай, который увеличил свой пакет казначейских векселей на 0,5% (на 5,7 млрд. долл.), Великобритания также решила пополнить запас государственных облигаций Минфина США на 0,8% (с 346,8 млрд. долл. в мае до 349,5 млрд.долл. в июне).
• Аргументы покупателей:
- пока крупнейшие держатели американских ценных бумаг не начнут от них избавляться, US Treasuries в цене не упадут;
- по совокупности ликвидности и надежности альтернативы гособлигациям США пока что не существует;
- единственное, что может привести к обесцениванию US Treasuries, - это дефолт США. А его, как известно, не случилось.
• Кто предпочитает избавиться от них? Самыми активными продавцами казначейских обязательств США в июне были Карибские острова (8,9 млрд. долл.), Канада (6,5 млрд. долл.), Россия (5,4 млрд. долл.), Бразилия (4,3 млрд.) и Япония (1 млрд. долл.). Продавали облигации также Гонконг и Нидерланды.
• Аргументы продавцов:
- неустойчивая ситуация в экономике США не внушает инвесторам доверия;
- нестабильность в мировой экономике, которую мы наблюдаем сегодня, существенно повышает стоимость гособлигаций США. Поэтому лучше продавать сейчас;
- на фоне нынешнего падения мировых индексов многие инвесторы считают необходимым на время выйти из всех активов, чтобы не рисковать.