США. Сенаторы пропололи и сорняки, и полезные растения

Глава аналитического департамента «Норд Капитал» Владимир Рожанковский считает, что финансовая реформа США стала жертвой общественного мнения.

Барак Обама подписал закон о самой масштабной реформе финансовой системы США со времен Великой депрессии.

Основным краеугольным камнем финансовой реформы США были так называемые поправки Волкера, которые фактически не давали возможности банкам зарабатывать на фондовом рынке в том объеме, в котором они привыкли зарабатывать. Эти поправки не позволяли банкам использовать клиентские деньги для игры на фондовом рынке.

Об этом, конечно, стоит поговорить отдельно, потому что любой крупный банк, который имеет доступ на биржу, львиную долю своей прибыли формирует именно на фондовом рынке через портфельные инвестиции. Это очень прибыльный сегмент, и никакие кредитные портфели, никакие ставки за обслуживание кредитных карт и т.д. и т.п. – даже близко не стояли к той марже, которую банки получают на фондовом рынке.

Поэтому, естественно, американские банки воспротивились этим поправкам, европейские банки также примкнули к этому процессу. Но дело в том, что если в Европе банки наказывать было особенно не за что, то в США наблюдалось очень серьезное противодействие со стороны населения, которое было очень агрессивно настроено против банков. И просто ничего не предпринимать при том градусе общественного негодования, который присутствовал последние годы практически везде и достиг даже финансовых медиа, было невозможно.

Безусловно, злоупотребления имели место. Причем, колоссальные. В том числе, и со стороны печально известного Goldman Sachs, потому что, на самом деле, это был просто верх безобразия, и отсутствие какой-либо этики.

Когда вы создаете собственные структурированные инструменты и сами же играете против этих инструментов, которые вы сами же и создали. Это настолько вопиющее злоупотребление, что такие вещи, конечно, нужно было бы полностью запретить компаниям – структурировать собственный продукт и использовать эти продукты для собственных операций.

В итоге, правда, поправки Волкера в том жестком варианте, в котором они планировались, не были приняты. И у банков сейчас есть определенные возможности производить операции на фондовом рынке, правда, при этом они должны очень серьезно отчитываться перед регулятором, и если эти операции становятся слишком большими, им это выходит не на руку. Чем больше становится банк, тем больше у него риска попасть в зависимость от регулятора. И, фактически, в этой ситуации, если регулятор увидит какие-то риски, он будет говорить банку, что ему делать. Поэтому на сегодняшний момент в Америке быть крупным банком невыгодно. Выгодно быть средним банком и выгодно смешивать собственные операции с клиентскими. То есть если ты крупный банк, то полностью на клиентских деньгах ты больше не сможешь проводить операции на фондовом рынке. Этот бизнес уже скис в рамках принятого закона.

Этот закон, безусловно, должен был появиться. Но из-за того, что сенаторы представляют интересы избирателей, он получился несколько квадратным и топорным. Они вылили в этот закон все негодование своих избирателей и пропололи все подряд: и сорняки, и полезные растения.