Погоня за сверхприбылью может стать опасной

Финансовый сектор развитых стран восстанавливается семимильными шагами. Особенно удачным для банков оказался последний квартал 2009 года. В частности, прибыль американских финансовых институтов за этот период выросла почти на 120%. Вместе с тем аналитики предупреждают, что столь стремительный подъем грозит возродить старые риски.

Согласно прогнозу экспертов, опрошенных агентством Reuters, доходы американских компаний финансового сектора к 2011 году утроятся, продемонстрировав куда более высокие темпы роста, чем, к примеру, у представителей добывающей промышленности, телекомов или ритейлеров. Правда, биржевые индексы, включающие в себя акции финансовых организаций, пока не восстановились до докризисных уровней. Опасаясь новых пузырей в отрасли, инвесторы неохотно включают подобные бумаги в свои портфели: слишком уж свежи в памяти такие события, как банкротство Bear Stearns и экстренное спасение AIG. Согласно исследованию Bank of America, проведенному среди институциональных инвесторов, почти половина управляющих признались, что стараются ограничивать свои вложения в банки и другие финансовые институты.

Как бы то ни было, беспрецедентно низкие ставки центральных банков постепенно возвращают участникам рынка аппетит к риску. Улучшающаяся финансовая статистика и восстановление кредитных рынков вновь позволяют крупнейшим инвестиционным банкам торговать сложными деривативами с большим кредитным плечом. «Рост прибыли компаний финансового сектора происходит сейчас не за счет предоставления традиционных банковских услуг, а за счет торговли финансовыми инструментами.

Это подрывает стабильность всей финансовой системы, так как доходы компаний почти никак не диверсифицированы и в случае очередного системного сбоя нас ждет новый финансовый кризис», — считает аналитик Economist Intelligence Unit Джейсон Керейан.

Ситуацией вокруг стремительного восстановления сектора и возрастающей рискованностью торговых операций обеспокоены и в самом банковском сообществе. «Рынки вновь становятся очень рискованными, а банкиры охотно берут на себя эти риски. Однако не стоит забывать, что сложившаяся финансовая система очень хрупка», — заявил глава Банка Италии Марио Драги.

Тем не менее остановить надвигающуюся опасность вполне под силу самим участникам сектора, разумеется, не без чуткого контроля регулирующих органов. Справиться с напастью, считают экономисты, можно за счет смены инвестиционных стратегий и иного взгляда на риск. Этот тезис вчера был поддержан и главой ЕЦБ Жан-Клодом Трише, считающим излишний риск в финансовом секторе одной из главных опасностей ближайших лет. «Финансовые институты и прочие участники рынка должны в значительной степени исправить собственную систему риск-менеджмента. Это крайне важный момент», — заявил г-н Трише на встрече с представителями банковского сообщества в Базеле.