Денежные власти могут удивить

От денежных властей можно ожидать всего, что угодно, признается первый зампред Банка России Алексей Улюкаев. По его словам, ЦБ РФ видит возможности для дальнейшего снижения ставок.Первый зампред Банка России Алексей Улюкаев выступил во вторник на форуме, организованном «ВТБ Капитал». В ходе своего выступления он рассказал о ситуации с просроченными кредитами, о текущих валютных курсах, о доле казначейских обязательств США в структуре международных резервов РФ, об объеме покупок ЦБ РФ валюты, о курсе рубля и ставке рефинансирования.

Что денежные власти нам готовят…

Выступая во вторник в Москве на форуме, организованном компанией «ВТБ Капитал», первый зампред Банка России Алексей Улюкаев ЦБ РФ рассказал, что видит возможности для дальнейшего снижения процентных ставок в обозримом будущем. «У нас есть основания, чтобы эту политику продолжить в обозримой перспективе», — сказал он.

Позднее отвечая на вопрос, чего можно ждать в отношении ставки рефинансирования в дальнейшем, А.Улюкаев отметил: «От денежных властей можно ожидать всего, что угодно».

При этом первый зампред ЦБ пояснил, что Банк России оценивает макроэкономическую динамику больше как благоприятную для снижения ставок, чем неблагоприятную. «Мы не исключаем возможности дальнейшего снижения ставок. Но не можем связывать себя обязательствами ни по сроку, ни по величине, ни по последовательности этих шагов», — добавил он.

Напомним, что совет директоров Банка России принял во вторник решение об очередном снижении с 30 сентября 2009 года ставки рефинансирования на 0,5 процентного пункта — до 10% годовых.

Нынешнее снижение А.Улюкаев объяснил тем, что динамика инфляции не выходит за рамки прогноза ЦБ. «И, с другой стороны, есть необходимость подкрепить неустойчивое равновесие в области реальной экономики более сильным действием, более сильным поступком, более сильным снижением ставки, чем было последние два раза», — сказал первый зампред ЦБ.

По словам А.Улюкаева, когда центральные банки принимают решение о ставке рефинансирования, они взвешивают два риска: риск инфляции и риск экономического роста. «Мы оцениваем риск по инфляции как невысокий, в отличие от риска экономического роста», — сказал А.Улюкаев.

Он напомнил, что два месяца подряд динамика индекса потребительских цен в России нулевая. В настоящее время индекс потребительских цен год к году составляет 11,2%. По словам первого зампреда ЦБ РФ, это очень высокий уровень, но он ниже, чем в прошлом и позапрошлом годах, и ниже уровня официального прогноза.

«Думаю, начиная с октября выйдем на уровень меньше 11% (год к году). И не видно каких-либо серьезных факторов, которые до конца года могли бы изменить эту тенденцию», — сказал А.Улюкаев.

Кроме того, он отметил отсутствие девальвационных ожиданий у населения, в частности, доля валютных депозитов, которая достигала своего максимального значения в феврале-марте, сейчас снизилась и составляет 28%. Также первый зампред ЦБ обратил внимание на довольно быстрый рост депозитов в 2009 году — на 14% с начала года.

Это означает, что нет бегства от национальной валюты на потребительский рынок и что сбережения в нынешнее время оцениваются населением как разумная инвестиция, следовательно, высоких инфляционных ожиданий население не демонстрирует, отметил А.Улюкаев.

По его словам, в настоящее время складывается довольно сбалансированная ситуация на внутреннем валютном рынке, и ЦБ обычно не совершает операции покупки или продажи валюты (только для сглаживания излишней волатильности курсовых колебаний).

А.Улюкаев отметил, что начиная с 1 февраля валютные резервы увеличились на $26 млрд, или на 7%, денежная база выросла на 8%, а денежная масса — на 12%.

«Довольно ровный рост по месяцам по депозитам и по денежным агрегатам.

Это совокупность факторов, которые позволяют считать инфляционную динамику подконтрольной, тенденцию к снижению инфляции довольно очевидной, а риск инфляции — невысоким», — сказал А.Улюкаев.

Он также сообщил, что для России стратегия выхода из государственных мер по поддержке экономики может быть проще, чем для других стран, поскольку другим государствам придется снижать бюджетный дефицит и повышать процентные ставки. России же в ближайшей перспективе, возможно, удастся сокращать фискальный дефицит на фоне снижения ставок. «Мы считаем, что у нас есть основания и возможности, чтобы эту политику продолжить в обозримой перспективе», — сказал первый зампред ЦБ РФ.

А.Улюкаев также отметил, что в России ЦБ уже начал выход из чрезвычайных мер по поддержке банковской системы. В частности, с максимального значения валового кредита банковскому сектору в размере 4 трлн рублей и чистого кредита в объеме 3 трлн рублей в январе-феврале текущего года эти объемы снижены к настоящему времени до 1,8 трлн рублей и 1,1 трлн рублей соответственно.

Первый зампред ЦБ РФ А.Улюкаев отметил, что это связано с тем, то банки имеют неплохую подпитку в виде вкладов населения и средств компаний.

ЦБ РФ продолжит повышать свободу курсообразования на валютном рынке

Также А.Улюкаев заявил, что ЦБ РФ продолжит повышать свободу курсообразования на валютном рынке. «Рубль находится в квазисвободном плавании», — сказал А.Улюкаев, отметив, что в настоящее время участие ЦБ РФ на внутреннем валютном рынке происходит для погашения избыточного колебания курсовых соотношений, которые, по мнению ЦБ, сейчас не полезны для российской экономики.

Первый зампред Центробанка сообщил, что в утвержденных во вторник «Основных направлениях денежно-кредитной политики на 2010-2012 годы» предусмотрено завершение формирования условий, позволяющих перейти к инфляционному таргетированию и свободному курсообразованию к концу трехлетнего периода.

А.Улюкаев добавил, что ЦБ будет больше ориентировать банки на контроль открытой валютной позиции.

Он отметил, что некоторые элементы перехода к инфляционному таргетированию и либерализации курсообразования уже внедрены. В частности, участие ЦБ на валютном рынке ограничивается целью погашения избыточной волатильности курса.

«В дальнейшем мы будем повышать степень свободы рыночного курсообразования, при этом мы будем уделять большее внимание и больше ориентировать банки на контроль открытой валютной позиции. Сохраняем возможность использовать дифференцированные нормативы резервирования в случае опасного роста внешних заимствований», — сказал А.Улюкаев.

Падению экономики определили низшую точку

В ходе своего выступления на форуме ВТБ А.Улюкаев также отметил, что российская экономика прошла нижнюю точку падения производства и кредитования в мае этого года. «Низшая точка была пройдена, видимо, в мае», — сказал он. При этом, по его словам, последние 3-4 месяца наблюдается ситуация неустойчивого баланса. «Июнь, июль, август и сентябрь показывают неустойчивую динамику, небольшой рост, небольшое снижение. Это касается и валового внутреннего продукта, промышленного производства, ожиданий руководителей предприятий, кредитного портфеля банков», — сказал он.

По мнению А.Улюкаева, в этой ситуации неустойчивого баланса важно поддержать положительные тенденции и, снижая ключевые ставки, ЦБ не только удешевляет кредитные ресурсы для банков и для конечных заемщиков, но и посылает сигнал о тех ожиданиях, которые он видит в экономике.

Первый зампред ЦБ отметил, что размер кредитного портфеля экономики с начала года практически не изменился. В настоящее время статистический рост составляет 0,2%.