Кому на руку девальвация рубля?

В конце прошлой недели Центробанк в очередной раз поднял верхнюю планку курсового коридора национальной валюты к бивалютной корзине — на этот раз до 41 рубля. Мягкая девальвация рубля, которую ведут власти, имеет не только негативные стороны в виде роста цен в потребительском секторе, в котором доминируют товары импортного производства, но и некоторые положительные моменты.

«...по опыту других случаев девальвации национальной валюты можно сказать, что рынок акций обычно достигает дна в то же время, что и национальная валюта. Если следовать этой логике, то, если только нефть не будет и дальше дешеветь, рынок, вероятно, отскочит, когда курс рубля к доллару опустится до 36, будь то сегодня или через десять дней», — указывается в пятничном отчете Russia Market Daily компании «Тройка Диалог».

Отметка в 36 рублей за доллар использована потому, что, по словам главного экономиста компании «Тройка Диалог» Евгения Гавриленкова, «такой уровень очень близок к равновесному при сохранении стоимости барреля нефти марки Urals около 45 долларов».

Аналитики компании рекомендуют обратить особое внимание на компании нефтегазового комплекса и других добывающих компаний. Именно они, по мнению специалистов «Тройки Диалог», больше всех выигрывают от падения курса национальной валюты, поскольку все затраты в данной отрасли обычно рублевые, а вот прибыль, наоборот, поступает в иностранной валюте.

Согласно упомянутому исследованию, наиболее интересны «Полюс Золото», «Татнефть», «Сургутнефтегаз», «Газпром нефть», «Норникель», «Лукойл» и «Северсталь». В то же время эксперты прогнозируют убытки в секторе телекомов. В частности, они ожидают серьезное падение прибыли у «Вымпелкома» и АФК «Системы». Аналогичная непростая ситуация, по мнению экспертов, возможна у «Вимм-Билль-Данна», «Евраз Групп», «Транснефти», «Мечела» и МТС. Кроме того, аналитики отмечают не самые хорошие результаты «Мечела» и ВТБ за прошлый год.

Партнер компании «Финстарт» Андрей Паранич согласен, что в первую очередь падение стоимости российской валюты положительно сказывается на тех предприятиях, чья продукция в основном идет на экспорт. В частности, на компаниях нефтяного и металлургического секторов.

Эксперт отметил, что есть плюсы и для других секторов экономики, в частности для пищевой промышленности. В результате того, что продукция западных производителей после девальвации выросла в цена, спрос может сместиться в сторону отечественного производителя. В то же время нельзя забывать об общем падении спроса вместе с покупательной способностью населения.

Комментируя ситуацию в телекоммуникационном секторе, Андрей Паранич отметил тот факт, что для него необходимо оборудование, которое в основном закупается за границей; кроме того, на фоне девальвации наблюдается падение спроса, а потому компаниям отрасли действительно придется непросто.

Положительные стороны девальвации рубля отмечают и другие эксперты. По мнению первого вице-президента компании «Акрон» Александра Попова, корректировка курса российской валюты сохраняет рентабельность производства минеральных удобрений, передает РИА «Новости». Именно падение курса рубля, по его словам, позволило «Акрону» добиться рентабельности на минимальном уровне и показать уровень доходности 10-12%. При этом отмечается, что в целом уровень спада в данном сегменте рынка близок к 30%.

Рыночный аналитик, пожелавший остаться неназванным, пояснил BFM.ru, что процесс девальвации можно оценивать по-разному. В частности, целью снижения стоимости рубля к основным валютам, по мнению источника, могло быть латание дыр в федеральном бюджете, которые начали образовываться в результате значительного снижения цен на нефть на мировом рынке. При этом он указал, что говорить о положительном влиянии на ситуацию в добывающем секторе нельзя. «Действительно, основные расходы тут в рублях, а прибыль в валюте, но нельзя забывать и о том, что оборудование закупается за границей. При этом, даже если с контрагентами расплачиваются рублями, на фоне падения курса российской валюты посредники в ближайшее время могут поднять цены на свои услуги», — отметил он.

В то же время источник подчеркнул, что положительная сторона у девальвации все же есть. В первую очередь падение рубля положительно сказывается на компаниях, продукция которых жестко конкурирует на рынке с западной, в частности на отечественных автопроизводителях. Однако в целом резкое падение стоимости рубля негативно сказывается на экономической ситуации, поскольку неизбежен рост инфляционных показателей.

Максим Егоров