Для спасения экономики рубль должен упасть на 20%

Аналитики компаний "Тройка Диалог" и Goldman Sachs считают, что Россия должна перестать поддерживать рубль и девальвировать национальную валюту минимум на 20%, чтобы подстегнуть рост экономики.

"Чем скорее они это сделают, тем больше шансов, что экономика начнет восстанавливаться, - сказал в интервью агентству Bloomberg главный экономист "Тройки" Евгений Гавриленков. - Валютный курс препятствует росту".

Российская экономика, поддерживаемая нефтяными деньгами, пошла на спад, после того как цена на "черное золото" упала ниже $50 за баррель. Ситуация в российской промышленности сейчас хуже, чем в период предыдущего финансового кризиса 1998 года: объемы производства и новых заказов, а также объемы закупок сократились до рекордного уровня. Начиная с августа Россия вымыла четверть своих золотовалютных резервов, чтобы удержать рубль от падения. По мнению некоторых аналитиков, поддержка рубля обошлась России уже в половину всех накопленных резервов. 

Обесценить нельзя поддержать

"Для России было бы лучше, чтобы Центробанк дал ход единовременной девальвации", - считает и специализирующийся по России экономист Goldman Sachs Рори Макфаркухар. В своем письме клиентам инвестиционной компании он пишет: "Это дало бы толчок конкуренции экспортеров, которая пострадала из-за спада цен на сырье".

Макфаркухар считает, что Центробанк должен обесценить рубль на 25% по отношению к бивалютной корзине, чтобы в течение следующего года российская валюта стоила 34,40 рубля за доллар. Гавриленков из "Тройки" говорит о 20%-ном снижении. Ранее экс-зампред ЦБ РФ Сергей Алексашенко заявлял, что "целесообразно девальвировать рубль не менее чем на 10%, тогда это будет иметь смысл, меньшая девальвация - бессмысленна".

России делают плохие предсказания

Уолл-стрит понижает свои прогнозы в отношении рубля и российских активов: стоимость российской нефти на этой неделе упала ниже $43, а порог, необходимый для поддержания баланса бюджета на следующий год, - $70 за баррель.

Российские активы упали в цене из-за августовского конфликта на Кавказе, угрозы глобальной рецессии и спада цен на сырье, считает BNP Paribas SA. По мнению банка, эти факторы вынудили инвесторов вывести из страны порядка $190 млрд.

Экономический рост в России, который с 1999 года составлял в среднем 7% в год, в следующем году может снизиться до 2% - при условии цен на нефть в $30 за баррель. 

Курс рубля тем временем изменился несущественно: евро стоит 35,3667 рубля, а доллар - 27,9831 рубля, таким образом, курс рубля по отношению к бивалютной корзине стабильно держится в районе 31,3026.

Это нижний порог валютного коридора, который Центробанк поддерживает для удержания рубля от падения. За последний месяц этот коридор трижды расширялся, в результате курс российской валюты понизился на 3%.

"Девальвация подстегнет экономический рост"

Процесс пошаговой девальвации непродуктивен, считает аналитик UniCredit Aton Владимир Осаковский. По его мнению, это лишь стимулирует отток капитала в ожидании дальнейшего ослабления национальной валюты. "Единовременная более сильная девальвация будет более эффективным шагом в борьбе с оттоком капитала и ослаблением денежной политики, несмотря на все политические и экономические риски", - считает аналитик. По его прогнозам, в декабре можно ожидать еще 2-3 расширений торгового диапазона. "В целом, мы ожидаем девальвации рубля к бивалютной корзине на конец 2009 года примерно на 15% - до 35 рублей, что для доллара может означать курс 30,9 рублей", - заключает Осаковский.

По мнению Сергея Карыхалина из ИГ "КапиталЪ", девальвация рубля на сегодняшний день является оправданной мерой, так как ослабление национальной валюты подстегнет российский экспорт и положительно повлияет на внутреннее производство.

"Они хотят застать рынок врасплох следующей девальвацией и спасти свои резервные активы, - говорит Ульрих Лойхтман, глава отдела валютной стратегии немецкого банка Commerzbank AG, который ставит себя на 10 место по объему рублевых операций в мире. - Рынок сейчас склоняется к переводу средств в первоклассные активы".

Напомним, что вчера доллар окончательно взял рубеж в 28 рублей. Курс Банка России на девальвацию рубля и укрепляющийся к евро доллар дают основания экспертам предполагать, что 2009 год россияне встретят на уровне 30 руб./$. По пессимистическому прогнозу Минэкономразвития, в 2009 году доллар дорастет до 35 рублей, а некоторые эксперты предсказывает, что при негативном раскладе за один доллар будут давать 42 рубля.

Инна Титова, Дина Савельева