Плавная девальвация доллара

Доллар обесценивается. Евро пробил отметку в 1,5 доллара, нефть дороже 80, тройская унция золота, нарисовав исторический максимум, прочно утвердилась выше 1000 долларов. Даже рубль, несмотря на активные интервенции Банка России, растет — медленно, но верно.Еще в феврале-марте, когда за доллар давали 36 рублей, эксперты и аналитики гадали, удержит ли рубль до конца нынешнего года отметку в 40 рублей за доллар, а сейчас на повестке дня совсем другие уровни. Замминистра экономического развития Андрей Клепач не исключает, что в следующем году американская валюта будет стоить 23 рубля. «Может быть, и 26 рублей за доллар, и даже 23 или 24 рубля, если цены на нефть будут выше 80 долларов и будет наблюдаться высокий приток капитала в страну», — заявил он в среду, комментируя вопрос о возможности укрепления рубля в 2010 году и его влиянии на экономику.Клепач выразил надежду, что такого укрепления не произойдет, так как даже дальнейшее укрепление до 26-27 рублей за доллар «может быть достаточно опасным с точки зрения восстановления экономики». И, тем не менее, варианта такого не исключил.Российские банки, предприятия и граждане, напуганные «плавной девальвацией рубля» и накупившие в начале года долларов, терпят убытки, причем вероятность того, что доллар продолжит падение, довольно велика.Причина проста — те перекосы в мировой экономике, которые в значительной степени спровоцировали нынешний кризис, никуда не делись. Гигантский дефицит бюджета США, рекордный госдолг и уровень задолженности домохозяйств, хронический торговый дефицит — все те проблемы, которые в свое время стали поводом для серии под названием «Гудбай, доллар», лишь усугубились за время кризиса.Кардинально изменилось лишь одно — отношение ко всему этому американских властей. Президент Обама стал первым лидером США, который прямо и недвусмысленно заговорил о том, что было предметом обсуждения на уровне частных инвесторов и экспертного сообщества. Достаточно вспомнить ряд его заявлений, сделанных незадолго до последнего саммита «большой двадцатки».По словам Обамы, настало время изменить баланс в мировой экономике после того, как в течение нескольких десятилетий Соединенные Штаты выступали на мировом рынке в роли активного потребителя. «Мы не можем вернуться в эпоху, когда Китай, Германия и другие страны просто продавали нам свои товары, нам приходится иметь дело со множеством проблем — от задолженностей по кредитным картам до долгов по ипотечным кредитам, но мы пока ничего им не продаем», — заявил американский президент в интервью телеканалу CNN 20 сентября.Значимость этого высказывания переоценить сложно, поскольку оно означает, что восстановления того механизма экономического роста, который существовал на протяжении последних десятилетий, США пытаются избежать. А поскольку Америка и являлась ключевым звеном в этом механизме, у нее есть все шансы добиться поставленной цели.По сути, Обама сам принял на вооружение аргументацию критиков системы, сложившейся в мировой экономике, где США, благодаря монополии доллара в качестве мировой резервной валюты, могли позволить себе хронический торговый и бюджетный дефициты, которые покрывались притоком инвестиций в государственные облигации и на американский фондовый рынок.

Американский президент покусился на пирамиду, которая действительно строилась десятилетиями. Статус мирового потребителя, который стимулирует производство товаров по всему миру, залезая все глубже в долг, стал для США тяжким бременем. Эта позиция нашла отражение и в заявлении G-20, где говорилось о необходимости устранения дисбалансов в мировой торговле и финансовом секторе.Очевидно, что способов сбалансировать американскую внешнюю торговлю и начать постепенно снижать отрицательное сальдо есть два: защита внутреннего рынка при помощи разного рода протекционистских мер либо плавная девальвация доллара.Доллар падал бы быстрее, если бы не активное противодействие других стран, валюты которых укрепляются. Глава Европейского ЦБ Жан-Клод Трише выступил с рядом заявлений и призывов в поддержку доллара. Он пытается убедить инвесторов в непригодности евро в качестве резервной валюты — она изначально создавалась совсем для других целей. На состоявшейся в началенедели встрече министров финансов стран Еврозоны прозвучало почти паническое заявление о том, что евро за полтора доллара — это катастрофа.Банк Японии прямо грозит интервенциями на валютном рынке, а большинство азиатских стран уже даже не грозят, а просто их осуществляют. Не исключение и Россия.Первый зампред правления ЦБ Алексей Улюкаев признал, что Банк России вынужден проводить интервенции на валютном рынке, чтобы не допустить падения доллара. Граница интервенций ЦБ РФ в настоящее время составляет 35,7 рубля за бивалютную корзину, сообщил первый зампред. «Если в прошлом месяце граница нашей поддержки была 36,4 рубля за бивалютную корзину, то сейчас она составляет 35,7 рубля», — сказал он.Во вторник ЦБ купил на внутреннем валютном рынке чуть менее 1,5 млрд. долларов, сообщил Алексей Улюкаев. До этого он говорил, что с начала октября Центробанк купил на внутреннем рынке порядка 8 млрд. долларов. Таким образом, объем покупок с начала месяца превысил 9 млрд. долларов.Китай, где курс юаня привязан к доллару, также скупает иностранную валюту, наращивая резервы. По оценкам агентства Bloomberg, в третьем квартале Центробанки мира увеличили валютные резервы на рекордные с 2003 года 413 млрд. долларов. Размер валютных резервов по всему миру достиг 7,3 трлн. долларов. При этом, по данным Barclays Capital, в апреле, мае и июне 63% прироста резервов банки размещали в евро и иенах.Тем не менее, действия в поддержку доллара, которые предпринимаются по всему миру, скорее направлены на смягчение процесса его ослабления, поскольку все понимают: начни Центробанки «гонку девальваций», все выльется в глобальную гиперинфляцию.До устранения дисбалансов в мировой торговле и снижения уровня государственного и частного долга в США еще далеко, поэтому ослабление американской валюты может стать достаточно длительным процессом, в котором будут и коррекционные движения, и остановки, необходимые для оценки достигнутых результатов.