Немного об экономике

СМИ: Падение нефтяных цен опустило Россию до уровня угасающего СССР

 

МОСКВА, 23 октября. Падение цен на нефть в последние недели сделало Россию такой же слабой, каким был угасающий Советский Союз. Такой вывод делает сегодня The Telegraph.

 

Как напоминает издание, в середине 1980-х рухнувшие цены на нефть "поставили СССР на колени" за 2 года, после чего двухлетняя стагнация развалила страну. При этом важно помнить, насколько сильным казался СССР, указывается в статье The Telegraph.

 

"Страна умела производить товары. У нее было промышленное ядро с потрясающими учеными и инженерами", — указывает издание и добавляет, что современная Россия по ряду ключевых аспектов слабее Советского Союза. В частности, один из экспертов заявил о бегстве капитала, "утечке мозгов" и потере технологий, отмечает "Газета.Ru".

 

В конце "холодной войны", продолжает The Telegraph, у Москвы был шанс построить современную и диверсифицированную экономику при полной энтузиазма помощи Запада, однако эту возможность Россия не использовала.

 

Со своей стороны, The USA Today пишет, что более низкие цены на нефть подталкивают российскую экономику, ослабленную санкциями, инфляцией и политическими рисками, к рецессии. Проблемы России, восьмой крупнейшей в мире экономики, могут иметь глобальные последствия, в том числе для некоторых европейских банков и для ряда стран в Европе и Центральной Азии, подчеркивается в статье.

 

http://www.rosbalt.ru/business/2014/10/23/1330372.html

 

 

http://slon.ru/fast/economics/rezervy-rossii-opustilis-nizhe-450-mlrd-1175632.xhtml

 

Резервы России опустились ниже $450 млрд

        

Объем международных (ранее – золотовалютных) резервов России опустился ниже $450 млрд. На 17 октября они составили $443,8 млрд, сообщается в материалах Центробанка.

На 10 октября резервы страны достигали $451,7 млрд. Таким образом, за неделю они сократились на $7,9 млрд.

Последний раз ниже $450 млрд российские резервы находились в начале апреля 2010 года, то есть четыре с половиной года назад. В начале октября объем резервов РФ обновил четырехлетний минимум.

С начала 2014 года объем резервов России опустился на $66,7 млрд. На 3 января текущего года резервы страны находились на отметке $510,5 млрд.

В 2008 году (еще до начала кризиса) резервы России достигли своего исторического максимума, приблизившись к $600 млрд. Однако затем ЦБ был вынужден потратить из них около $200 млрд на плавную девальвацию рубля.

В октябре 2014 года Банк России также активно продавал валюту для поддержки курса российской валюты: с начала месяца объем валютных интервенций регулятора превысил $13 млрд. В течение указанного месяца на фоне резкого снижения мировых цен на нефть рубль существенно упал к основным мировым валютам. 23 октября курсы доллара и евро вновь обновили исторические максимумы, поднявшись до 41,68 рубля за доллар и 46,68 рубля за евро.

Ирина Рябова

 

 

 

Голикова: Резервного фонда при сохранении нынешних рисков хватит на два года

 

При сохранении нынешних негативных тенденций в 2015 году Резервный фонд может быть полностью потрачен за два года, сообщила глава Счетной палаты Татьяна Голикова в эфире телеканала ТВЦ, передает ТАСС.

 

«Если тратить деньги Резервного фонда с учетом всех возможных рисков по падающей цене на нефть, по невозможности заимствований, по сохранению санкций, я думаю, мы все это истратим в течение двух лет», — пояснила она.

 

Ранее глава Минфина Антон Силуанов предупреждал о возможности исчерпания ресурсов Резервного фонда и Фонда национального благосостояния через полтора года в связи со снижением цен на нефть.

 

Глава Счетной палаты уточнила, что оценка условная, поскольку с каждым годом власти намерены увеличивать сбор доходов в бюджет. «Мы собираем другие доходы, нацеливаемся на реализацию мероприятий по импортозамещению, по развитию инфраструктуры и отраслей экономики, что увеличивает доходы в бюджет», — пояснила руководитель ведомства.

 

Голикова подчеркнула, что для бюджета будущего года «никаких угроз нет».

«Для бюджета 2015 года никаких угроз нет с учетом заложенных в нем страховочных механизмов (возможность использования средств Резервного фонда — РП). Бюджет будет исполнен, все социальные обязательства с учетом их индексации в 2015 году будут обеспечены», — сказала она.

 

6 октября президент Владимир Путин подписал закон, позволяющий с 1 января направлять дополнительные нефтегазовые доходы, предназначенные для Резервного фонда, на покрытие дефицита бюджета. Эта возможность разрешается на стадии исполнения и планирования бюджета.

 

http://slon.ru/economics/golyy_tsentrobank_ili_mif_o_basnoslovnykh_rezervakh-1174988.xhtml

 

Голый Центробанк, или Миф о баснословных резервах

 

«Рубль является одной из самых устойчивых в мире валют», – сегодня утром подбодрил россиян в эфире «Первого канала» зампред Центрального банка Михаил Сухов. Если кто сомневается, есть факты: российский бюджет пока успешно сводится без дефицита, а внешний долг страны – один из самых низких среди развитых и развивающихся стран. То есть финансовое здоровье России благополучно, и, значит, в глобальном смысле ни ей самой не нужно обесценивать рубль (ради дополнительных доходов от экспорта нефти), ни у инвесторов нет причин от него избавляться. А сейчас рубль падает просто оттого, что на него разом навалились временные катаклизмы. Но это исключительно форс-мажор, которого уж слишком бояться тоже не стоит: в крайнем случае Банк России вмешается и погасит опасную волну, как он уже не раз делал.

 

Такова логика ЦБ и российских властей в целом. Споры между регулятором и правительством идут лишь о своевременности окончательного перехода Банка России к политике инфляционного таргетирования. Но в основе всех этих умопостроений лежит предположение, что у регулятора есть рациональный выбор: сохранять практику валютных интервенций с целью управления курсом рубля или же отказаться от них, сосредоточившись на управлении инфляцией, а точнее, инфляционными ожиданиями. Однако нехитрые арифметические расчеты наглядно демонстрируют: предположение неверно. Пространство для маневра при корректировке динамики курса у Центробанка более чем ограничено.

Такой вывод следует из вполне официальных данных с сайта ЦБ. Итак, по состоянию на 1 октября 2014 года международные резервы Российской Федерации составляли $454,2 млрд. Из них собственно валютных резервов, за вычетом монетарного золота, заметно меньше: $409,2 млрд.

Теперь вычтем из них резервную позицию в МВФ и счет в СДР (виртуальной резервной валюте МВФ), а также учтем, что за первую половину октября Центробанк уже потратил $13,3 млрд. Итого останется $383,5 млрд. Именно эту сумму ЦБ и может использовать для интервенций. Но может ли?

Пикантность ситуации состоит в том, что не все эти средства принадлежат Центробанку. Во-первых, часть из них является собственностью российских кредитных организаций и просто находится на корреспондентских счетах в Банке России. Это немного, всего $1,4 млрд. Во-вторых, куда более значительная сумма числится за ЦБ, но на самом деле принадлежит правительству России.

Речь идет о так называемых «нефтяных фондах». На валютных счетах Фонда национального благосостояния и Резервного фонда в Центробанке скоплено $153,2 млрд. По отчетности они входят в состав международных резервов Российской Федерации (то, что обычно называют «резервами ЦБ»), но на самом деле принадлежат ЦБ лишь номинально. То есть из расчета средств, которые регулятор может потратить на валютные интервенции, их надо вычесть. Подводя итоги многочисленных операций вычитания, можно констатировать, что по состоянию на середину октября наш Центробанк потенциально обладал $228,9 млрд для осуществления операций по поддержанию курса рубля.

Даже эта сумма также выглядит не самой маленькой, но и тут, как говорится, «есть нюансы». Они связаны с тем, что в условиях удержания национальной валюты от падения любой центробанк мира должен иметь действительно серьезные резервы, дабы одним их размером приводить в чувство всевозможных спекулянтов. Так где же проходит та красная черта, преступив которую сопротивление стихии рынка становится бесполезным?

Давняя международная практика свидетельствует, что необходимый запас валютных авуаров прямо зависит от объема странового импорта товаров и услуг. Если имеющиеся резервы покрывают полугодовой импорт, то регулятор может себя чувствовать более-менее комфортно. Критической же суммой считается величина, равная импорту товаров и услуг за три месяца в стоимостном выражении. Именно на этот показатель обращают внимание в том числе международные спекулянты. Если резервы опускаются ниже этой черты, то валюта страны оказывается практически беззащитной от массированной атаки. Это такая практическая теория.

Посмотрим, что она значит применительно к России. Судя по статистике с сайта Центробанка, с октября 2013 года по сентябрь 2014 года включительно среднемесячный объем импорта товаров и услуг Российской Федерацией составил $37,8 млрд. Если умножить эту сумму на шесть месяцев, выходит $226,8 млрд.

А это значит, что если Банк России хочет иметь хотя бы некоторое пространство для маневра, то на его валютных счетах должно быть не менее $226,8 млрд. Ну а «окончательной красной чертой» в сложившейся ситуации будет сумма, равная $113,4 млрд ($37,8 млрд, помноженные на три месяца).

Если теперь мы вспомним, каким объемом средств на данный момент реально располагает наш ЦБ – $228,9 млрд, – то придется признать, что его возможность управлять курсом рубля не то что ограничена – ее практически нет. Сколько еще может потратить Центробанк на поддержку рубля? Если руководствоваться правилом критической черты (то есть трехмесячного покрытия импорта), то после вычитания $113,4 млрд из $228,9 млрд у него остается $115,5 млрд. При этом с начала этого года интервенции уже составили более 70 млрд.

На фоне резко возросших рисков, прежде всего политических, единственное, что может сделать в рамках такой политики Центробанк, это спустить остатки валютных резервов, на радость спекулянтам, а потом сложить руки и ждать дальнейшей резкой девальвации рубля. Так зачем же платить за процесс, который и так идет естественным образом, причем совершенно бесплатно?  

Дмитрий Мирошниченко