Куда направляются европейские деньги?

Сегодня на финансовой конференции в Шанхае председатель Европейского Центробанка (ЕЦБ) Марио Драги заявил, что восстановление экономики еврозоны начнется уже в 2013 году. По словам главы регулятора, случится это благодаря сверхмягкой денежно-кредитной политике ЕЦБ и увеличению спроса на экспортных рынках.

«Экономическая ситуация в зоне евро остается непростой, однако появились признаки возможной стабилизации. Наш основной сценарий предусматривает, что очень медленное восстановление экономики начнется во второй половине 2013г. », сообщил Драги.

В принципе ничего нового Марио Драги не сказал, но рынки успокоил. Интересным является тот факт, что глава регулятора постоянно упоминает о возможности восстановления экономики европейского региона во 2-й половине каждого года. Пока рынки ему верят, несмотря на то, что еврозона находится в самой продолжительной рецессии с момента своего существования.

Драги  также отметил, что в стабилизации рынков ключевую роль сыграла программа «прямых монетарных операций», которую ЕЦБ объявил в сентябре прошлого года, но которая до сих пор так и не началась. С одной стороны конечно хорошо, что программа стабилизировала рынки, даже не начавшись. С другой же подобное положение дел свидетельствует о бездействии регулятора, который только на предыдущем заседании обозначил активность, снизив ставку рефинансирования.

Кроме того, намеки Драги на дальнейшую экспансию и на использование отрицательных процентных ставок также ничего нового для рынка не несут. В первом случае, вероятнее всего, ЕЦБ займет выжидательную позицию, предпочитая посмотреть на реакцию экономики еврозоны на первое снижение. Вторая мера отнюдь не увеличит вероятность расширения объемов кредитования реального сектора. Деньги с баланса регулятора уйдут, но вот куда они направятся?