Сколько стоит «Роснано»?

Оценка стоимости «Роснано» фигурирует в письме министра экономического развития Андрея Белоусова первому вице-премьеру Игорю Шувалову, сообщает «Интерфакс». Средства, вырученные «Роснано» от размещения допэмиссии акций, должны быть внесены в уставный капитал компании, следует из письма. Такое письмо направлено в аппарат правительства, подтвердил «Ведомостям» федеральный чиновник. Исходя из этой оценки вся «Роснано» может стоить до 90 млрд руб. (до $2,93 млрд).
«Оценка 100% “Роснано” в 90 млрд руб. не соответствует результатам предварительной оценки, проведенной по заказу компании», — сказал «Ведомостям» зампредседателя ее правления Олег Киселев. Представитель компании-оценщика — петербургского Института проблем предпринимательства — отказался от комментариев.
В конце 2012 г. близкий к «Роснано» источник оценивал весь ее бизнес в $2-4 млрд. Есть разные методики оценки ее бизнеса, объясняет человек, близкий к организаторам размещения: чиновники ориентируются на бухгалтерскую отчетность и стоимость чистых активов, а в мировой практике схожие фонды прямых инвестиций торгуются примерно с 30%-ным дисконтом к стоимости чистых активов.
По собственным данным, к концу 2012 г. «Роснано» инвестировала в нанотехнологические компании 115 млрд руб. В 2012 г. их выручка могла составить 23-24 млрд руб.
Решение о проведении частного размещения 10% акций «Роснано» было принято правительством в 2011 г. Организаторы размещения — Merrill Lynch и «ВТБ капитал». Первоначально ожидалось, что приватизация 10% «Роснано» состоится в 2012 г., но затем сроки сдвинулись на 2013 г.

У «Роснано» нет цели поскорее привлечь средства инвесторов, цель — провести размещение качественно, объяснял Киселев.
Никакого дисконта при оценке «Роснано» быть не должно: холдинговая компания должна стоить столько, сколько стоят принадлежащие ей активы, уверен управляющий партнер фонда Runa Capital Дмитрий Чихачев. При оценке венчурных проектов (а именно в такие инвестирует «Роснано») во внимание принимается оценка компании в последнем раунде финансирования, а также существенные изменения, произошедшие после этого, — например, резкая коррекция финансовых показателей, рассказывает он.
Оценка бизнеса «Роснано» в $3 млрд, как и рассуждения о дисконте к стоимости активов компании, выглядят странно, недоумевает представитель одной из российских инвесткомпаний. «Роснано» уже вложила в нанотехнологические активы почти $4 млрд, а разместить допэмиссию акций компания должна с прибылью, отмечает он.
90 млрд руб. — слишком консервативная оценка «Роснано», компания может стоить на 40-50% дороже, согласен член совета директоров «Сберинвеста» Олег Дьяченко. Видимо, оценщик подстраховался, оценивая холдинг, инвестирующий в венчурные проекты, зачастую еще не приносящие прибыли, предполагает он. Но уже в ближайшем будущем профинансированные «Роснано» проекты в сфере энергосбережения, создания композитных материалов и другие начнут приносить отдачу: эта продукция представляет интерес как для государственных, так и для корпоративных заказчиков, уверен Дьяченко.
Представители Merrill Lynch и «ВТБ капитала» отказались от комментариев.