Британская валюта в ближайшее время будет находиться под давлением на фоне ухудшающейся экономической ситуации в стране, а также нарастающей напряженности вокруг стран ЕС, испытывающих серьезные долговые проблемы. Безусловно, одним из важнейших негативных факторов остается угроза дефолта Греции.
Начну, пожалуй, с внешнего фона. Итак, Греция находится на краю пропасти. Дедлайном для нее на момент написания статьи выступает начало марта, когда страна должна будет обеспечить обязательства по своим бумагам на сумму 14 млрд евро. Денег у Афин нет, а очередной транш лидеры ЕС совместно с МВФ предоставлять не спешат.
Многие ждут выхода Греции из ЕС, что, по моему мнению, будет наилучшим вариантом, так как по предыдущему опыту явно видно, что финансовые вливания не решают проблемы ее экономики. Более того, правительство страны не хочет идти на уступки и не предпринимает конкретных действий, так что ЕС и МВФ проще и лучше помогать другим проблемным странам, сбросив этот груз со своих плеч. В целом дефолт Греции не нанесет особого ущерба другим странам, однако в среднесрочной перспективе рынки с наибольшей вероятностью отреагируют снижением.
Британия в случае дефолта Греции, по предварительным подсчетам, потеряет порядка 3,5 млрд евро. На данный момент английские банки массово вывели из Греции миллиарды фунтов стерлингов, однако у большинства на балансе все еще остались греческие долговые бумаги. Точно предположить размеры возможных потерь сейчас трудно, но в целом дефолт в долгосрочной перспективе не нанесет сильного удара по Англии. Первой реакцией, конечно, станет снижение британских индексов, а после, когда напряжение спадет, рынки постепенно восстановятся.
Конкретных прогнозов и выводов пока не стоит делать, остается только пристально следить за ситуацией. Но, учитывая негативный опыт и упертость властей Греции, дефолт и выход страны из ЕС очень вероятен.
Теперь вернемся к экономической ситуации в Англии. ВВП страны сократился в 4-м квартале на 0,2%. За минувший год экономика страны выросла всего на 0,9% по сравнению с 2,1% в 2010-м. Такие данные усиливают вероятность дальнейшего стимулирования со стороны БА, и это подтверждает глава центробанка Мервин Кинг.
Уровень безработицы в стране достиг самого высокого уровня за последние 17 лет, достигнув отметки в 8,4%. Около 120 тыс. безработных прибавилось в декабре месяце, а общее их число приблизилось к 2,8 млн человек. Судя по текущей динамике, не исключен дальнейший рост показателя вплоть до 9%, так как пока на данный момент на рынке труда нет никаких серьезных признаков улучшения ситуации.
Что касается промпроизводства: показатель рухнул на 0,6% в ноябре 2011 года, в то время как прогноз составлял снижение всего на 0,2%.
В годовом выражении промышленное производство упало уже на 3,1%. Необычно теплая погода в ноябре, оказала значительное негативное влияние на спрос на энергоносители и на производство в целом. Однако учитывая текущие аномальные морозы, вероятнее всего, в ближайшее время мы увидим рост показателя, так как спрос на энергию существенно вырос за минувший месяц.
Инфляция в Англии замедлилась до минимальных значений за последние полгода, составив 4,2%. В БА заявляют, что темпы резко снизятся в текущем году, что облегчит положение потребителей. Данные по инфляции, скорее всего, подстегнут БА к дальнейшему увеличению количественного смягчения, это подтверждают и в самом центробанке.
Судя по основным экономическим показателям, ситуация только ухудшается, а экономика входит в стадию рецессии. Все основные показатели упали, и, похоже, что улучшения не предвидится.
Если рассматривать сложившееся положение с точки зрения технического анализа, то видно, что, несмотря на текущий рост котировок, британская валюта в среднесрочной перспективе будет подвержена давлению. На данный момент основное сопротивление расположено на отметке в 1,615, а поддержка находится на уровне 1,573. Возможно обновление данного уровня на фоне роста американских рынков и на ожидании разрешения вопроса с Грецией. Дальше стоит ждать серьезной коррекции и начала нового нисходящего тренда - вплоть до минимума текущего года 1,53.
Я рекомендую тем, кто держит длинные позиции, фиксироваться при подходе к 1,61, и открывать продажи со стоп-приказами выше 1,615 и основной среднесрочной целью 1,53. Такие же рекомендации актуальны и для фьючерса на FORTS с учетом текущих уровней контракта.
Подводя итоги анализа фундаментальных и технических показателей, отмечу, что несмотря на текущий рост котировок, фунт будет подвержен давлению в среднесрочной перспективе. Текущая неопределенность с Грецией и высокая вероятность ее дефолта в сочетании с негативной экономической ситуацией в Британии окажут негативное влияние на курс нацвалюты.
Беляков Александр, аналитик Инвесткафе
Комментарии