Спасение еврозоны, часть вторая: слово за ЕЦБ

Сообщения о возможном создании в Европе двух отдельных «фондов спасения» для борьбы с долговым кризисом были опровергнуты официальным лицом немецкого правительства. По словам чиновника, уже решено, что постоянный Европейский стабилизационный механизм придет на смену Европейскому фонду финансовой стабильности в установленное время. Участники рынка были разочарованы этой новостью, так как часть из них полагали, что по итогам саммита ЕС может быть запущен дополнительный антикризисный фонд. В результате европейские акции снова закрылись на отрицательной территории. По итогам сессии сводный индекс акций региона Euro Stoxx 50 потерял 0,5% стоимости. Слухи о том, что «Большая двадцатка» собирается предоставить еврозоне кредитную программу в $600 млрд. через МВФ также были опровергнуты.

На повестке дня сегодня — плеяда важнейших событий с европейского континента. Решения по ставкам рефинансирования ЕЦБ и Банка Англии, пресс-конференция Марио Драги и подготовительный день судьбоносного саммита ЕС, задача которого — сохранение единства еврозоны. Более менее очевидным шагом представляется снижение процентной ставки ЕЦБ на сегодняшнем заседании — это мнение абсолютного большинства экспертов. Не менее важными будут комментарии главы ведомства Драги относительно макроэкономической и долговой ситуации в регионе.

Что касается Банка Англии, то аналитики единодушны, что ставка рефинансирования и объем программы покупки активов останутся неизменными. При этом рынок интересуют возможные сигналы в смысле расширения программы количественного смягчения в начале следующего года, учитывая тяжелую макроэкономическую ситуацию в Соединенном Королевстве. Экономисты Goldman Sachs прогнозируют что рецессия в Британии будет продолжаться в течение двух кварталов подряд: в 4-м квартале 2011 года и 1-м квартале 2012 года. Резкое снижение инфляции в начале 2012 года, о котором не раз заявляли в Банке Англии, может развязать руки регулятору и привести к запуску печатного станка.

В целом, пессимизм инвесторов в отношении предстоящего саммита ЕС начинает увеличиваться. Эксперты все того же Goldman Sachs спекулируют на тему «пятничного провала», указывая на то, что две наиболее очевидные опции выхода из тупика переговоров были отвергнуты на встрече Меркель-Саркози. Канцлер Германии категорически отвергла проект общих европейских облигаций, а французский лидер отклонил идею фискального вмешательства в виде применения права вето в отношении национальных бюджетов. Безусловно, в ходе саммита могут быть приняты важные решения в отношении, скажем, участия частного сектора в реструктуризации долгов, или по вопросу внесения изменений в соглашения ЕС, в частности, упоминающиеся ранее автоматические санкции против стран-нарушителей бюджетной дисциплины. Однако в целом, прогресс на этих направлениях не решает главных проблем, угрожающих стабильности еврозоны. Именно поэтому реакция рынков может быть непредсказуемой.