Рубль рухнул или дрогнул. Ждать ли россиянам в «черном» августе резкой девальвации?

Как же долго рубль демонстрировал чудеса — крепчал вопреки законам экономики. С начала года нацвалюта России укрепилась более чем на 30%, но на пороге подсознательно тревожного августа «деревянный» начал проседать. Вот и сказочке конец?

Фото: MAXIM SHIPENKOV. EPA/ТАСС. «Ультиматум Трампа» пошатнул курс рубля

Екатерина Максимова

Ну, рублик, покатился?

«Деревянный» держал оборону с апреля, но за считаные дни пара USD/RUB подскочила сразу на 3,3%. Доллар перешагнул отметку в 82 рубля, и только за один день 28 июля американская валюта прибавила 2,6 рубля.

Это коррекция или уверенный тренд? — задаются вопросом эксперты. Генеральный директор ИК «Иволга Капитал» Андрей Хохрин считает, что рублевая паника пока больше похожа на локальное явление.

«Не буду исключать, что новое отступление рубля еще впереди, что юань приблизится к 12 или доллар к 85. Однако в моем понимании итогом нынешних колебаний окажется возврат валютных пар к недавним значениям», — полагает эксперт.

В подтверждение версии Центробанк установил на 31 июля официальные курсы валют не в пользу американской валюты: 81,8 руб. (-0,46%).

Рубль, может, и не вернется к прежним рубежам, но не стоит приписывать ему резкую девальвацию — в такой парадигме рассуждают сегодня многие аналитики. Слишком много у курсовой задачи неизвестных величин, способных повлиять на ситуацию как в ту, так и в другую сторону. Вот и доллар взлетел на фоне ультиматума президента США Трампа, который дал Кремлю 10-12 дней на то, чтобы выйти на «сделку по Украине».

При этом тренд на ослабление рубля никто не отменял, падать «деревянный» все равно будет, но, возможно, плавно. По мнению аналитика ФГ «Финам» Александра Потавина, к концу года курс доллара может подняться до 93-95 рублей.

Текущий валютный курс на 11% ниже прогнозного уровня, с учетом которого верстался бюджет. Трамп Минфину РФ помог. Фото: Alex Brandon. AP/TASS

Доллар россиян не интересует. А зря

К валютному ралли подоспел опрос ФОМ, в котором утверждается, что 72% россиян не следят за курсом доллара. И это самый впечатляющий результат дедолларизации с 2008 года.

Рядовые граждане, может, и не следят, а вот у главы Минфина Антона Силуанова «бюджет серьезно штормит». Рубль, задержавшийся на отметке около 80, — совсем не тот курс, с учетом которого верстался госбюджет-2025 (текущий курс на 11% ниже прогнозного уровня).

И в то время, когда по совокупности факторов бюджет страны трещит по швам, о девальвации рубля не говорит только ленивый.

Да и какие могут быть варианты, если годовой дефицит утроился от первоначального плана (с 1,173 трлн до 3,792 трлн рублей, или 1,7% ВВП). Более того, за полгода почти весь годовой дефицит уже выбран (по итогам первого полугодия кассовый разрыв составляет уже 3,6 трлн).

Министр Силуанов несколько лет назад прямо говорил о том, что ослабление курса всего на один рубль приносит бюджету от 130 до 200 миллиардов. «То есть 10 рублей курса — это триллион рублей с лишним. Хороший объем», — подсчитывал глава Минфина. Стоит лишь ослабить рубль, к примеру, до 100, и в казну «прилетят» порядка двух триллионов.

Экономист Никита Кричевский отмечает, что если июльское ослабление рубля окажется не коррекцией, а трендом, то это будет означать разворот от политики борьбы с инфляцией в сторону увеличения бюджетных поступлений.

«Видимо, ситуация с доходами становится совсем уж неприличной. Что до опасений дальнейшего роста цен, то они уйдут на второй план. По крайней мере, в медиа», — полагает Кричевский.

Россияне не интересуются курсом доллара. Но чем слабее к «американцу» рубль, тем выше инфляция в стране. Фото: 1MI

Так будет ли рубль слабеть?

Дискуссии о том, что российская валюта незаслуженно переукрепилась и слишком долго держится на пьедестале, ведутся уже полгода. Звучали прогнозы, что «американец» вот-вот вернется к отметке ноября прошлого года (113 рублей за доллар). А в августе, когда в РФ периодически случаются кризисы, к рублю уже точно-точно слетятся «черные лебеди».

Но рублю все нипочем. Не брали его ни геополитические прогнозы, ни цены на нефть, ни ситуация с поступлением в страну валютной выручки.

Но фундаментальные причины ослабления нацвалюты остаются прежними.

Первая — дефицит бюджета. Как отмечает экономист Андрей Нечаев, взятый темп по увеличению дефицита приведет к тому, что по итогам года этот самый дефицит превысит 3% ВВП. Как же, видимо, соблазнительно Минфину девальвировать рубль, чтобы на ровном месте заполучить порядка двух триллионов.

Вторая причина — снижение ключевой ставки. Председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков утверждает, что к концу года ключевая ставка может опуститься до 15%. Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев также полагает, что к концу года справедливым будет уровень в 15–17% годовых.

«Более резкое снижение ключевой ставки может спровоцировать ускорение инфляции», — отмечает Целищев.

Третья причина — снижение выручки нефтегазовых экспортеров из-за вторичных пошлин на импорт продукции в США для стран, покупающих российскую нефть.

Четвертая — непредсказуемый Дональд Трамп, который так часто и так резко меняет тональность, угрозы и свои предложения.