Деньги обесценятся, как в 90-е? Эксперты разобрали прогнозы о девальвации в России

С мая экспортеры, возможно, освобождаются от требования по обязательной продаже валютной выручки. На этой почве возникли прогнозы о резком обесценивании национальной валюты — вплоть до девальвации в масштабах 90-х.

Фото: imghub. Ждать ли девальвации в России после отмены требования об обязательной продаже валютной выручки?

Юлия Сунцова

30 апреля в России истекает действие президентского указа об обязательной продаже валютной выручки. Эта мера вводилась в 2023-ем для поддержания рубля. И Банк России считает нецелесообразной пролонгацию этого требования к экспортерам.

На этом фоне стали появляться прогнозы, что с окончанием мер поддержки рубля Россию накроет волна девальвации: все денежные накопления россиян обесценятся. Как в 90-е!

Сколько сейчас реальных поводов для таких опасений? К каким последствиям готовиться после снятия требования об обязательной продаже валютной выручки? Обсуждаем вместе с экспертами — учеными ведущих вузов, экономистами и финансистами.

Валютное ограничение в виде обязательной продажи выручки было введено в России в октябре 2023-го по Указу Президента в целях стабилизации курса рубля. Согласно этому требованию, индивидуальные предприниматели и юридические лица должны зачислять на свои счета в российских банках не менее 80% иностранной валюты, поступившей им по международным сделкам, в течение 60 дней с момента их получения. А затем продать на внутреннем рынке минимум 90% зачисленной валюты в течение двух недель (и половину от денег с каждого экспортного контракта — за месяц).

Очередь в банк, март 2022 год. Фото: dailysabah.com

Спокойно, девальвация уже произошла!

Опасаться того, что уже случилось в 2022–2023 годах — бессмысленно, отмечают эксперты. В то же время все опрошенные нами аналитики полагают, что экономика России по-прежнему способна выдержать новые испытания, а финансовый блок правительства предпринимает необходимые усилия для исключения экономических катастроф.

— Сильная девальвация уже с нами. Нужно понимать, что экономически мы воюем с 50% ВВП мира, поэтому колебания, конечно, есть. Да, пока нет и нового указа об обязательной продаже валютной выручки. Но возникает вопрос: почему разные инфоцыгане так уверенны, что если повторная девальвация реально произойдет, наше государство не примет необходимые меры для защиты национальной валюты? — рассуждает Юрий Ляндау, доктор экономических наук, профессор РЭУ им. Г. В. Плеханова.

В 2022 году был нанесен мощнейший удар по российской экономике, но при этом она выстояла, благодаря как раз экстренным мерам поддержки. Доллар затем опускался ниже 60 рублей, а сейчас мы даже наблюдаем небольшой экономический рост — и это при новых и новых пакетах санкций от недружественных стран, подчеркивает профессор.

— Девальвация рубля, когда курс доллара пробивал отметку в 100 рублей, фактически уже случилась. Затем ситуация стабилизировалась, и рубль рос, но с новыми санкциями национальная валюта периодически ослабевает, и эти колебания будут продолжаться.

Конечно, ослабление рубля повышает объемы экспорта и снижает уровень импорта. Доходы населения тоже падают, работодатели не имеют ресурсов для повышения зарплат. Непродление указа об обязательной продаже валютной выручки экспортёрами тоже может негативно повлиять на рубль, — замечает Екатерина Каталина, кандидат экономических наук, специалист по управлению финансовыми рисками.

Но при всех раскладах до дефолта, как в 90-е, не дойдет, потому что наряду с негативными факторами действуют и положительные. Например, сезонное снижение спроса на валюту и высокие цены на нефть, добавляет эксперт.

Экономисты успокоили: дефолта, как в 90-х не будет, но негативные факторы сохраняются. Фото: ostrovrusa.ru

Что в действительности будет с накоплениями, доходами, курсом доллара и инфляцией?

Инфляция в России должна достигнуть почти 1000% в год или хотя бы догнать Аргентину (250% в год) или Турцию (68%), чтобы рубль обесценился «как в 90-е».

В реальности в России годовая инфляция на сегодня держится на отместке в 7,7%, то есть значительно ниже, чем даже в кризисный 2022 год — тогда она достигла 12%. И этот и прошлый год — не сравнимы с тем, что было в России в середине 90-х накануне дефолта, отмечают эксперты.

— Говорить о сколько-нибудь серьезных рисках девальвации национальной валюты — преждевременно. Курс доллара находится в диапазоне 92-95 рублей за доллар, и, скорее всего, пробудет в этом интервале достаточно долго. В течение нескольких месяцев серьёзных изменений, полагаю, не произойдет.

Но на стабильность и покупательную способность рубля влияет не только курс иностранной валюты, но уровень инфляции, инфляционные ожидания и ряд других факторов. Значение инфляции на настоящий момент (по официальным данным, менее 8% на начало апреля) тоже указывает на отсутствие серьезной опасности девальвации, — говорит Андрей Гиринский, кандидат экономических наук, доцент экономического факультета РУДН.

Однако, нужно понимать, что при даже отсутствии объективных оснований для девальвации, сгенерировать определенную дестабилизацию на рынке способны панические настроения у бизнеса и людей, подмечает эксперт.

В 1992 году рубль, только по официальным данным обесценился в 26 раз, и тогда действительно накопления людей буквально растворились. Ожидать такого сценария в России сегодня даже при одновременном наслоении всех негативных факторов не приходится, говорит и Дмитрий Морковкин, экономист, ведущий научный сотрудник Института исследований международных экономических отношений Финансового университета при Правительстве РФ:

— Другое дело, что Центробанк России не раз провоцировал инфляцию за счет обесценивания рубля и оттока капитала — так было в 2014-15 годах и в середине 2023 года. Можно предположить некоторое умеренное, регулируемое снижение курса рубля процентов на десять в ближайшее время для обеспечения рублевых обязательств госбюджета. Но привести к лавинообразной инфляции это не может, — подчёркивает эксперт.

С 30 апреля 2024 года прекращается действие президентского указа об обязательной продаже валютной выручки экспортёрами. Эта мера вводилась для поддержания курса рубля. Фото: ostrovrusa.ru

— «Страшилки» о том, что денежные накопления россиян могут в одночасье обесцениться, как в конце 1990-х, не имеют под собой оснований. За четверть века российская экономика стала гораздо более устойчивой. События последних лет, напряженная политическая обстановка и экономические трудности, связанные с пандемией, доказали, что Россия в состоянии сохранять относительную экономическую стабильность, считает Екатерина Каталина.

— Макроэкономические условия — такие как высокие цены на нефть, рост промышленного производства, потребительского спроса и розничных продаж, а также высокие процентные ставки, способствуют как раз тому, чтобы рубль сильно не обесценивается. Подешеветь до 100-102 рублей за доллар он в принципе может после отмены правила об обязательной продаже валютной выручки. Но и то — чтоб это произошло должен одновременно случиться еще какой-нибудь внутренний или внешний «чёрный лебедь».

Но, думаем, этого не случится, так как ЦБ РФ наверняка введет какие-нибудь новые валютные ограничения, чтоб сдержать девальвацию, — говорит Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global.

— Основные риски для рубля со стороны финансовых властей — это ослабление валютно-денежной политики и снижение ключевой ставки ЦБ. Реализация обоих рисков в теории может привести к резкому ослаблению курса национальной валюты. Однако финансовый блок очень внимательно отслеживает и ситуацию на валютном рынке, и инфляционные риски и регулирует их, считает Ирина Арёхина, президент Российского клуба финансовых директоров.

— Ждать сейчас повторения сценария 90-х, на мой взгляд, опрометчиво. Нет предпосылок для такого масштабного дефолта. А именно: Россия и ее экономика не имеют большой закредитованности, с чего бы ей тогда отказываться от своих кредитных обязательств? Кроме того, национальная валюта сейчас не испытывает серьезных проблем, — согласен с предыдущими экспертами и Эван Голованов, эксперт по финансам и инвестициям.