Терпение Путина лопнуло

Недавно Владимир Путин подписал указ о возвращении правил обязательной продажи и репатриации валютной выручки. Это событие имеет важное значение не только с точки зрения стабильности внутреннего рынка и возможностей для укрепления рубля, но и символизирует значительное поражение главы ЦБ России, Эльвиры Набиуллиной.

Начнем с указа. О деталях продажи валютной выручки будет сообщено правительством уже сегодня, 12 октября. Указ применяется к 43 группам компаний из топливно-энергетического сектора, черной и цветной металлургии, химической и лесной индустрии, а также зернозаготовительному сектору.

Основные отрасли, генерирующие основной объем валютной выручки, попали в список. Что касается экспортеров высокотехнологичной машиностроительной продукции, их намеренно исключили из данного перечня.

Кроме того, отдельные компании будут наблюдаться представителями Росфинмониторинга, чтобы контролировать соблюдение указа Президента.

Андрей Белоусов, первый вице-премьер, прокомментировал указ Путина, подчеркнув, что главная цель этих мер - создание долгосрочных условий для роста прозрачности и предсказуемости на валютном рынке, а также снижение возможности для валютных спекуляций.

Он выразил надежду, что обязательство продавать валютную выручку не будет дополнительным бременем для честных участников рынка.

Правительство могло бы просто представить пояснения, но первый вице-премьер почувствовал необходимость прокомментировать эту ситуацию сам. Аргументы Белоусова полностью противоречат тезисам, которые формулировала Набиуллина. Следовательно, правительство ясно и открыто показывает свою полную и безоговорочную победу над Центробанком.

В последнее время многие были недовольны политикой Набиуллиной. Даже ее коллеги из Минфина не одобряли меры, предпринимаемые банком. Центробанк выступил против обязательной репатриации и продажи экспортной выручки, а заместитель Силуанова Чебесков поддержал эту позицию.

Я считаю, что рано или поздно Центробанку придется пересмотреть вопрос обязательной репатриации. Важным остается валютный вопрос и я считаю, что есть надежда на его решение. Это может занять некоторое время, но я надеюсь, что в течение нескольких недель прогресс будет достигнут.

Через несколько недель вероятно будет принято решение. Почему была такая большая вероятность его принятия? Ответ прост: политикой Центробанка недовольны все.

Даже банкиры и Минфин критиковали Набиуллину, не говоря уже о представителях реального сектора экономики.

Раньше Центробанк не мешал коллегам-либералам, но последние события, такие как девальвация и повышение ключевой ставки, сильно подорвали доверие.

Решетников возмущается повышением ключевой ставки, и его критику можно понять. Силуанов и его заместители тоже выражали свое неудовольствие.

Рублевая девальвация привела к незаслуженному росту ключевой ставки и инфляции. Это создает новые проблемы для Силуанова, так как требуется больше денег для достижения поставленных целей, и никакие дополнительные инфляционные расходы не помогут.

Также банкиры, включая Грефа и Костина, были недовольны решениями Центробанка.

На Восточном экономическом форуме они выразили надежду на то, что жесткая политика Центробанка будет временным явлением, и возникают сомнения в целесообразности таких действий. Греф и Костин не понимали логики Банка России, и работать в непредсказуемых условиях никто не хотел.

Набиуллина утверждала, что обязательная репатриация и продажа экспортной выручки не нужны и не повлияют на курс рубля. Но это просто лукавство.

Возврат валютной выручки в Россию составляет лишь 40% от общего объема. Подписание указа Президента Путина наверняка повлечет долгосрочные последствия. Мы должны ожидать значительного укрепления рубля, по крайней мере до уровня 90 рублей за доллар, возможно даже до 80-85 рублей.

Единственное потенциальное препятствие - это спекуляции со стороны Центробанка. В теории ЦБ может использовать свои контролируемые финансовые организации и увеличить спрос на иностранную валюту путем выпуска новых денег. Эта ситуация представляет реальный риск.

Однако, если эта ситуация не произойдет и рубль существенно укрепится, то это свидетельствует о полной несостоятельности Набиуллиной. Если правительство примет правильное решение в вопросе валютного рынка, то это означает, что оно также имеет правильное решение по другим вопросам, например, по ключевой ставке.

В общем, мы следим за ситуацией на валютном рынке. Следующее важное событие - заседание Совета директоров Банка России, запланированное на 27 октября. Если Набиуллина сохранит или повысит ключевую ставку, это будет означать, что она намерена усугубить ситуацию. Если же она снизит ставку, это будет означать, что она сдаст свои позиции.

При этом стоит отметить работу Минфина. Силуанов четко выразил свою позицию и стал одним из тех, кто оказал давление на Центробанк. Хотелось бы, чтобы всегда было так.