Поднимается вторая волна кризиса Актуальный комментарий В.Ю. КАТАСОНОВ

Поднимается вторая волна кризиса

Фондовые рынки трясет, и начало нового года отмечено такими событиями, как падение китайского, американского фондового рынка, после этого – и европейского… 2016 год с первых дней начал бить мировые рекорды. Валентин Юрьевич, прокомментируйте, пожалуйста, кризисные явления начала года.

– Начинается отложенный кризис, который должен был бы состояться в прошлом, 2015 году.

И то, что 2015 год избежал этого кризиса – это чудо, с моей точки зрения.

Так что 2016 год и будет годом начала второй волны финансового кризиса – я говорю «начала», потому что никто не может сказать, когда эта волна закончится.

О том, что вторая волна неизбежна, все говорили уже в 2014 году, а в начале 2015 года известная консалтинговая фирма McKinsey опубликовала доклад о мировом долге.

Из этого доклада было видно, что уровень совокупного долга в основных странах мира существенно превзошел уровень 2007 года – и в целом по миру, и по наиболее крупным странам.

Одним из осторожных выводов доклада McKinsey было то, что вторая волна финансового кризиса может начаться из трех потенциальных эпицентров.

Первый эпицентр – Соединенные Штаты, которые, несмотря на все меры предосторожности, опять накопили совокупный долг.

Конечно, структура этого долга была уже иной, чем в 2007 году, но, тем не менее, общий объем долга как совокупность государственного долга, долга сектора нефинансовых компаний, банковского сектора и сектора домашних хозяйств, был очень высоким.

Второй эпицентр – это Европа.

В прошлом году мы наблюдали, что в Европе возникали кризисные моменты (прежде всего, имею в виду греческий кризис), которые могли привести к реализации принципа домино.

Третий эпицентр, который называет McKinsey, – Китай.

Я посмотрел данные за 2014 год: в Китае совокупный долг на 1 января 2015 года составил 280% ВВП, что превышает показатели большинства стран Запада.

2015 год показывал, что вся система шатается.

Были подозрения, что эпицентром окажется Европа, но на какое-то время все-таки удалось ее «загасить» и нейтрализовать негативные процессы в Греции, но не на долгое время.

Китай в прошлом году тоже шатался – стоит вспомнить обвал на фондовом рынке: сначала он произошел в июне, потом в августе.

Оба раза развитие негативных процессов купировали, используя нерыночные, административные методы – просто закрыли торги на фондовых рынках.

Но проблемы не были решены – они просто были отложены.

Сегодня дискутируют, что курица, а что яйцо – то есть где раньше начался процесс, в Америке или в Китае.

Конечно, в Китае началось раньше.

Если посмотреть статистику Китая, – а он в первых числах 2016 года опубликовал свежие данные о состоянии экономики и финансов своей страны, то мы видим, что в прошлом году ситуация была совсем «тухлой».

В частности, международные резервы сократились на полтриллиона долларов, чистый отток капитала в отдельные месяцы превышал $150 млрд – это равно чистому оттоку капитала из России за весь 2014 год, что является рекордным показателем для России.

Китай пока не опубликовал итоговых показателей чистого оттока капитала, но, вероятно, он будет корреспондировать с показателями сокращения международных резервов, то есть составит как минимум полтриллиона долларов, а скорее всего, еще больше.

Чистый отток капитала из Китая провоцировал снижение курса юаня.

Кто-то говорил, что денежные власти Китая в прошлом году специально понижали курс для того, чтобы повысить конкурентоспособность китайской экономики.

Но, с моей точки зрения, денежные власти Китая просто не контролируют ситуацию, и юань начинает обесцениваться.

Знаменательно, что это произошло в тот самый момент, когда МВФ принял-таки решение о включении юаня в корзину резервных валют.

Если говорить о кризисных событиях первой декады января 2016 года, то следует обратить внимание на падение цен на черное золото.

Они упали еще больше – до 30 долларов за баррель.

Казалось, ниже падать некуда.

Все это, конечно, взаимосвязано.

Начало падения цен на черное золото связано с кризисом реального сектора экономики.

Конечно, нельзя объяснять все падением спроса со стороны реального сектора – там свою роль продолжают играть банки, точнее – банковский картель, который манипулирует ценами на черное золото. 

Спекулянты поставили на снижение цены на нефть.

Итак, здесь представлена совокупность и более-менее объективных факторов (я имею в виду кризис, который возник в результате запредельного уровня долга), и субъективного фактора – игры спекулянтов на понижение.

Это, конечно, не какие-то рядовые спекулянты – это крупнейшие банки, которые занимаются торговлей нефтяными фьючерсами: JPMorgan Chase, Goldman Sachs.

Хотя в Соединенных Штатах еще в 2010 году был принят закон Додда-Франка, который должен был ограничивать деятельность банков на рынках финансовых производных инструментов или, по крайней мере, поставить под контроль эту деятельность.

Но практически мало что сделано, и этот кризис на рынке нефти, с моей точки зрения, обусловлен спекулятивной игрой главных акционеров ФРС.

Мы сегодня много говорим об управляемом хаосе, и используем этот термин прежде всего для описания событий на Ближнем и Среднем Востоке.

Мы говорим, что развязанная там Соединенными Штатами война в любой момент может стать неуправляемым хаосом – и уже таковым становится.

То же самое можно сказать и про развитие кризиса:

ни ФРС, ни американское казначейство,

ни МВФ уже не в состоянии контролировать эти процессы, и вторая волна финансового кризиса будет, конечно, более тяжелой, продолжительной и разрушительной.

Первая волна финансового кризиса пошатнула, но не разрушила ту финансовую архитектуру, которая сложилась в мире еще в ХХ веке – я имею в виду Ямайскую валютно-финансовую систему.

А вот вторая волна, как мне кажется, эту архитектуру может разрушить.

Один из вариантов развития событий – распад мира на какие-то зоны, блоки – экономические, торговые, валютно-финансовые.

Нечто похожее происходило в 30-е годы ХХ века, когда развалился золотой стандарт в его усеченной форме (я имею в виду золотослитковый, золотодевизный стандарт), и началась автаркизация некоторых экономик.

Тогда мир стал представлять собой совокупность отдельных зон,

отдельных валютных блоков,

состоящих из метрополии и входящих в сферу ее влияния колоний – зоны франка, британского фунта стерлингов, американского доллара и т.д.

Нечто похожее может произойти и сегодня.

В.Ю. КАТАСОНОВ