Эксперт: российский рынок займов может "скатиться в госплан"

Рынок корпоративного долга в России подстерегает опасность того, что правительство "скатится обратно в госпланирование". Об этом предупреждает инвестиционный менеджер GHP Group в Москве Федор Бизиков.

"Ресурсов для роста рынка не предвидится", - отмечает эксперт, чей комментарий приводит "ЛигаБизнесИнформ".

Как констатирует агентство, украинский кризис все больше изолирует российские компании от зарубежных рынков капитала. Несмотря на это, российское руководство устанавливает для своего бизнеса дополнительные ограничения на внутреннем рынке.

Так, "заморозка" пенсионных накоплений, продленная недавно еще на год, может привести к повышению стоимости заимствований для компаний и замедлить рост экономики. Это решение позволит государственному пенсионному фонду сократить дефицит, что уменьшит потребность Министерства финансов продавать облигации, когда растут расходы по займам, указывают эксперты российского Райффайзенбанка.

Затраты по займам начали расти после того, как США в середине июля расширили санкции в отношении России, что побудило российское правительство отменить 3 аукциона по размещению облигаций, номинированных в местной валюте, подряд. Доходность облигаций со сроком погашения в феврале 2027 года 8 августа повысилась до 9,82% с 8,77% 16 июля, как раз перед тем, как были введены санкции.

Судя по всему, правительство РФ консолидирует доступные источники финансирования, чтобы противостоять "негативным последствиям слабых фундаментальных показателей, которые усугубляют санкции", считает главный экономист ING Groep NV по России и странам СНГ Дмитрий Полевой. Однако пенсионные средства все равно не смогут компенсировать отток капитала. Вместимость негосударственных пенсионных фондов (НПФ) - около $12-15 млрд, а отток капитала лишь в I полугодии достиг $80 млрд.

Несмотря на это, государство второй год подряд намерено заморозить - а фактически, забрать - накопления НПФ, чем ограничивает круг потенциальных покупателей корпоративных облигаций. К 7 августа с начала марта, когда началось противостояние между Россией и Западом из-за Украины, средняя доходность рублевых бондов российских компаний подскочила на 165 базисных пунктов до 10,45%, уточняет "Уралсиб Кэпитал". Разница в доходности между долларовыми облигациями российских компаний и бумагами компаний из развивающихся стран 8 августа увеличилась на 205 базисных пунктов. По данным, собранным JPMorgan Chase & Co, это максимальная величина более чем за 5 лет.

С начала года объем размещений российскими корпоративными и муниципальными заемщиками сократился на 52% до 461 млрд рублей ($12,7 млрд).