Все, как в 2008, только деньги пока не кончились

Стремительное ухудшение настроений в российской экономике – падение объемов инвестиций, замедление роста розничной торговли - вынуждает аналитиков "Альфа-банка" проводить аналогии с 2008 годом. Резкого падения ВВП, как в 2008, не будет, все остальное - обязательно.

Резкое ухудшение настроений в экономике смахивает на 2008 год. Это настораживает аналитиков "Альфа-банка" и вынуждает снизить прогноз по росту ВВП. Единственным фактором поддержки в текущем сценарии остается потребление, тогда как инвестиции покажут нулевой рост в этом году и уйдут в минус в следующем.

Макростатистика за 9 месяцев 2013 года преподнесла два негативных сюрприза

Во-первых, несмотря на благоприятный эффект базы и значительное ускорение бюджетных расходов в III квартале 2013 года, инвестиции упали на 1,4% год к году за 9 месяцев (на 1,6% год к году). Это аналогично результату первого полугодия, что говорит о продолжающемся ухудшении настроений в реальном секторе.

Во-вторых, рост розничной торговли замедлился до 3% (год к году) в сентябре и составил 3,8% (год к году) за 9 месяцев 2013 года, как и в первом полугодии. Это означает, что домохозяйства испытывают сложности с обслуживанием дорогих и коротких розничных кредитов и не могут наращивать потребление даже несмотря на продолжающийся рост зарплат и рекордно низкую безработицу.Еще большее разочарование принесли данные по розничной торговле, где рост замедлился с 4,0-4,4% (год к году) летом до минимальных для этого года 3,0% (год к году) в сентябре, несмотря на продолжающийся рост зарплат и низкий уровень безработицы.

В результате ни инвестиции, ни потребление не смогли продемонстрировать улучшения динамики за 9 месяцев 2013 года по сравнению с первым полугодием, оставшись на уровне -1,4% и +3,8% в годовом выражении соответственно.Эти данные особенно негативны, поскольку они имеют место несмотря на благоприятный эффект базы прошлого года, и на тот факт, что бюджетные расходы после сокращения на 1% в первом полугодии 2013 года выросли на 12% в III квартале 2013 года.Неудовлетворительная динамика основных макропоказателей вынудила аналитиков Альфа-банка вновь понизить прогноз роста ВВП:

на 2013 г. – с 2,0% до 1,5%;на 2014 г. – с 1,8% до 1,3%.

Данный пересмотр вызван, в первую очередь, снижением прогноза роста инвестиций в этом году с 1,5% до нуля. Прогноз на 2014 год по инвестициям снижен до -1,5%.Единственным фактором поддержки в текущем сценарии остается потребление.