"Газпром" стал самой дешевой нефтегазовой компанией

Всего за год газовый холдинг потерял почти 30% своей рыночной стоимости и оказался одной из самых дешевых среди крупных нефтегазовых компаний в мире, подсчитали аналитики UBS. Для сравнения: капитализация самой дорогой нефтегазовой компании, ExxonMobil, сейчас составляет $406,4 млрд, Petrochina — $330,1 млрд, Shell — $262,5 млрд, Chevron — $216,9 млрд.

Как пишут "Ведомости", по оценкам UBS, по итогам 2012 года мультипликаторы "Газпрома" EV/EBITDA и P/E (отношение полной стоимости, с учетом долга, к EBITDA и цены к ожидаемой прибыли) составят 2,5 и 2,8 соответственно. Это одни из самых низких коэффициентов в отрасли. Например, у российского "Новатэка" те же мультипликаторы — 12,8 и 16,3 соответственно. Такое значительное падение капитализации "Газпрома" — реакция рынка на сообщения компании об увеличении капвложений (изначально в 2012 году планировалось потратить 777 млрд руб., но в октябре была утверждена новая инвестпрограмма на 2012 год в размере 975 млрд руб.) и, что самое главное, — о сокращении дивидендов, считает аналитик UBS Константин Черепанов.

По итогам 2011 года "Газпром" заплатил рекордные 212,35 млрд руб. дивидендов, а по итогам 2012 года может выплатить лишь 165,7-189,4 млрд руб. (7-8 руб. на акцию), говорится в презентации компании. По мнению Черепанова, определенное влияние на капитализацию компании оказывает и общий негативный новостной фон, в том числе пересмотр условий по долгосрочным контрактам с клиентами в Европе. На внутреннем рынке ему вредит агрессивная конкуренция с "Новатэком", добавляет он. К тому же концерн перенес начало добычи газа на Штокмановском месторождении на 2019 год.